今天看到一条新闻报道很有感触，拿过来和大家一起分享一下，因为我在海通证券呆了几年，虽然谈不上有很深厚的感情，但是我一直觉得海通的模式应该算是比较稳健的，但是从去年开始，公司就开始一系列的大跃进，一改往日低调稳健的作风，海通的董事长一直是一个稳健的人，至少资本市场都有这么一个认识，是少数没有破产重组的券商之一。
公司一直引以为豪的融资融券业务，被其他大型券商迎头赶上，但是海通在其新型业务和产品方面开始了大跃进，从违规发行otc产品到月月赢月月升系列。 公司由于资金储备雄厚，开始了大规模扩张。大家心照不宣的就是公司一直在做赔钱买卖，为了市场份额和知名度。很多产品实际亏损，但是公司需要自己贴补，维持产品。
实际上中国的金融机构特别是券商的通病，就是容易跃进，心比天大，海通还先不说，一些很小的地方性券商，都想走出地方冲向全国，做大做强，实际上就靠低劣的佣金战和赔钱送礼品的方式，并没有自身特点和高端服务。 总体来看，要么眼光高实力差，要么实力不错，但是实际上人员素质更不上节奏，大量金融业人才流向银行业等等， 证券业一直给人一种不规范，低端，风险承受能力弱，不可靠，忽悠的感觉。 整个证券行业急需行业龙头标杆，和制度规范，以及正确的引导。
我也算在证券业呆了两三年，看到无数违规操作，管理层都是默许，即便是大型券商也一样，充斥着不专业和忽悠。
其实说句实话，有些券商忘记了自己最初的服务，通道服务，中介服务。就拿海通打比方，为了创新业务和各项业务的市场份额，大量缩减通道服务的资金投入，通过发行各种新型产品来赚取利润，表面上看是有一定成效，公司利润，市场规模和知名度双双提高。但是经纪业务进一步萎缩。这就是一个很不好的现象，要知道中国的资本市场参与的最广的是广大散户朋友，你缩减这一方面的业务实际上是有隐患的。 中国式的券商在积累不足，制度不完善，人员素质普遍不高等等先天积弱的情况下，一定要正视自己的缺陷，把最最基本的东西做足。
另外一个券商，国泰君安，自身的集合资管项目算是券商中比较庞大的了，实际上产品亏损非常严重。主业没做好，光想着发产品忽悠有钱人了，实际上效益和口碑都没做好。所以规范证券业？ 任重道远！
转载自21世纪网
21世纪网 券商集合理财一直都是海通证券不可言说的痛。
尽管今年海通证券一直在发行数量上“赶英超美”，但产品业绩却毫无建树。来自于同花顺11月10日的统计数据显示，海通证券在今年年初发行的5只股票型产品中，有3只产品位列倒数30名内。
而近日更有媒体爆出，海通证券今年在发行的几款混合债券型理财产品上巨亏。
来自于同花顺11月10日的统计数据显示，海通共有五款混合债券型基金排名同类产品倒数前五。分别是海通年年升风险级、半年升风险级、季季升风险级和月月升风险级、海通赢家半年鑫风险级，其今年以来的收益率分别为-42.01%、-31.49%、-32.42%和-29.18%、-27.28%。
11月9日海通证券发布的澄清公告也承认：“海通证券资产管理公司作为其持有的债券类分级产品的劣后收益人，由于市场波动，出现浮动亏损。公司已足额计提预计负债8822.45万元。”
而据接近海通证券的投资人士透露：“据我了解的情况，海通证券资管应该投入了2个多亿的自有资金参与其债券理财产品，目前亏损的近9000万海通只能自己承担，至于问责，可能未来负责该块理财业务的领导有换人的风险。”
规模赶超带来的隐患
据接近海通证券的某投资人士透露，直到今年2月海通证券资产管理公司的产品规模尚未突破100亿元，而同期中信、光大、华泰等等资管规模均超过百亿，国泰君安资管的产品规模早已超过500亿。
对于靠规模取胜的券商资管来说，海通证券不得不有所动作。据上述人士透露，今年以来，海通证券为了在资管规模上有所突破，在年初就确立了规模突破2000忆的目标。而且海通证券今年确实在发行上让业内瞩目：截至11月10日同花顺的统计数据显示，海通证券今年以来共计发行98只产品，略低于发行了106只产品的华融证券，在发行数量上位居所有券商第二。
尽管在发行数量上有了突破，但仔细分析其发行的每只产品规模并不大，突破5亿份额的产品仅3只，规模最小的一只产品仅发行了100万份额，绝大多数产品规模均徘徊在100万份-2亿份之间。
这也从某种程度上证明发行理财产品的艰难，事实上，早在上半年，有海通证券内部人士在谈到券商大集合停发，转发公募产品的前景时就不无担忧地表示：“海通资管集合理财产品业绩并不突出，本来现在发行集合理财产品就难度很大，如果发公募，其困难可想而知。”
而翻阅海通证券资管产品的发行时期，海通年年升风险级、半年升风险级、季季升风险级和月月升风险级、海通赢家半年鑫风险级等五只产品，成立日期均在四月底和五月中，其中海通赢家半年鑫风险级成立日期是5月13日，年年升风险级、半年升风险级、季季升风险级成立日期均为5月29日，月月升风险级成立于4月25日，这意味着上述五只产品的发行时间基本上集中在同一时间段内。
“如此高密度的发行节奏，而且产品均为混合债券型基金，发行难度可想而知。也正因此原因，海通证券资管不得不以自有资金认购资产管理次级部分。否则产品发行都有流产的可能。”上述投资人士表示。
事实上即使海通证券资管认购了部分产品，但上述五只产品规模都未能破亿。其中半年升、年年升风险级仅为2000万份额，季季升风险级为1800万份额，月月升风险级为4000万份额，海通赢家半年鑫风险级发行份额仅为1200万份额。
“根据海通证券发布的澄清公告显示，足额计提预计负债8822.45万元，实际上意味着海通证券资管大约用了2个多亿的资金来认购公司今年发行的很多债券产品。”
就在10月30日公布的三季报当中，海通的预计负债暴增2706%，主要原因正是资管子公司对以自有资金认购的资产管理次级部分，根据承担的风险程度确认的负债增加。
债券介入时间点不佳及杠杆带来的灾难
“上述五只浮亏严重的债券理财产品，因为均成立于4月底和5月份，入市时正是债市最高点，随后就遇到债市风暴和钱荒，一度导致市场资金面紧张，债券价格也是一路走低，上述五只产品恰恰建仓在债市的最高点，所以其大幅亏损也情有可原。”上海某债券研究员表示。
不过对于其上述几只产品均倒在城投债上，海通证券的澄清公告并未否认。根据海通证券三季报显示，年年升、半年升、季季升和月月升的资金投向以城投债为主，以年年升为例，其投向的前十为09绵投控、12榆城投、11吉城建、10楚雄债、13南阳债、12富春01、11辽阳债、10宜兴债、11渝富债和09新海连，09绵投控的市值占净值的7.44%，而其他几只产品投向亦是大同小异。
不过业内人士猜测，海通证券资管债券理财产品此次亏损如此严重，很大原因是因为过度使用杠杆导致劣后资金的亏损，或者则是正回购放大倍数及层数导致的巨亏。
而在发布的澄清公告中，海通并未就公司具体债券理财产品巨亏的原因作出澄清，只是含糊表示是由于市场波动导致的浮动亏损。
11月9日，海通证券发布澄清公告称，经查，公司子公司上海海通证券资产管理公司作为其持有的债券类分级产品的劣后收益人，由于市场波动，出现浮动亏损，但随着债券到期，本金和利息的兑现，这部分浮动亏损也会相应减少。
同时表示，公司本着稳健经营的原则，严格按照监管部门的有关规定和中国会计准则，足额计提预计负债8822.45万元人民币（见公司2013年10月30日披露的第三季度报告）。
21世纪网就浮亏原因致电证券事务代表，接电话的王姓工作人员表示：“债券理财产品浮亏是因为价格波动所致。”但在随后21世纪网质疑是不是因产品成立时间恰恰处于债市高位，另外使用杠杆的原因，王姓工作人员并未否认：“一方面可能是债券介入的时机问题，另外一方面还有杠杆的因素。”当21世纪网继续追问杠杆比例时，该工作人员推诿表示：“我这里没有具体数据，所以无法回答你。”不过该工作人员也同时表示：“这些债券理财产品是到期还本付息的，居于对债市回升的判断，我们认为这些产品到期时应该不会亏损这么多。”
不过对于此次亏损的近9000万该由谁来承担责任，据接近海通证券的上述投资人士猜测：“既然造成了如此亏损，肯定要有人来承担责任，相关负责该理财产品的负责人搞不好会有换人的风险。
发帖
雷达卡
加好友,备注jr
京公网安备 11010802022788号
论坛法律顾问：王进律师
知识产权保护声明
免责及隐私声明
显身卡
