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雷达卡
2013年11月18日 16:56 华尔街见闻
上周的欧元区数据一片哀鸿遍野。德国三季度增长失速，法国经济意外萎缩，增长几乎停滞，意大利复苏迹象也已消失。
法国农业信贷欧元区经济学家Frederik Ducrozet表示，欧元区正经历痛苦且缓慢的经济复苏，明年也不会有任何惊喜。
金融时报专栏作者Wolfgang Münchau撰文称，面临如此糟糕的环境，欧元区目前需要所有一切帮助。欧洲央行能够不仅应该进一步降低利率，还应该推出非常规货币政策，即QE。作者提出了三个理由：
1、第一，经济前景和通胀水平都面临下行风险。在讨论经济决策时，通胀目标是首先要看的基准，目前的通胀率为0.7%，低于欧洲央行2%的通胀目标。根据预期，未来两年内可能都会保持在较低水平。
2、第二，除了进一步降低已经很低的利率外，缺乏其他的常规政策工具。目前欧洲隔夜利率已经低至0.25%，央行只能在进行一次降息操作，然后就没有政策空间了。所以只能依赖于非常规政策。
3、德拉吉去年曾郑重承诺，将不惜一切代价拯救欧洲，央行将承担最后贷款人的角色，现在是兑现的时候了。去年的OMT计划有效稳定了市场，但这并不是货币政策工具。OMT是一项保险政策，目的在于援助某些可能会脱离欧元区的国家，只能作为临时辅助性手段。相比之下，QE则是标准的货币政策，旨在降低某个经济部门的中长期利率。而且OMT可能受到德国等国家的反对，而QE作为一种纯货币操作没有这一障碍。
最后，作者还指出，QE可能解决不了所有问题，但一定是目前所有工具中的最优选择。如果不推出QE，欧元区极有可能陷入低增长和超低通胀的泥潭而久久不能自拔。
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