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一场“四万亿美元之旅”开始于单单一个缩减QE 。
美联储在北京时间今日凌晨首次对其在经济大萧条后实行的刺激经济的量化宽松政策给出了明确性指示。
美联储宣布将于2014年1月起每月削减100亿美元的购债规模。这一期待已久的降低对经济支持决定已经折磨市场很久了，从美联储主席伯南克今年5月首次提出可能逐步削减QE的那一刻开始。
当然，虽然缩减购债100亿美元，每月仍有750亿美元包括美国国债和ZF担保的抵押贷款债券在内的购债规模，这将继续对长期利率施加下行压力，对于其他方面同样没变。也就是说，美联储4万亿的资产负债表规模或将继续扩大。
但一个振奋人心的现象是，在美国当地时间周三下午两点消息公布之时，美国股市一片欢呼雀跃，原因是美联储已认为经济走好足以开始减弱对经济的支持。市场普遍共识认为，美联储的债券购买计划，通过银行系统为经济注入了大量资金，是近几年来美国股市大牛市的原因之一。
也许股市并没有受到缩减QE决定影响的原因是伴随这一决定的另一改变。美联储提到将通胀率作为升息的目标，失业率降至6.5%后，美联储可能仍将保持利率在低位。美联储还强调将密切关注低于目标水平的通胀率。（对于央行来说，通货紧缩的风险——或者说大规模物价下跌——是一件十分可怕的事情，因为这是对经济增长的巨大威胁。）
FOMC 声明中说道：“委员会意识到，通胀水平仍然在2%的目标之下，这可能会对经济表现构成风险。委员会正在对通胀情况的进展悉心监控，留意中期内通胀重回目标水平的证据。”
德意志银行外汇分析师在美联储发布声明后说：“这一举动很‘鸽派’，看得出美联储已经尽最大努力为市场提供政策前瞻指引，尤其是在失业率基础上又强调了通胀率的重要。”
到底是什么意思？也就是说，尽管美联储宣布缩减购债，但其对低通胀率的重点强调表明通胀率将在“一段时间内”低于目标水平。这是股市投资者所喜欢的。
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