1万亿只是中国基金业的新起点

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去年初，也就是21世纪第二届投资年会刚刚结束的时候，我们这样写道：这是一个伟大的时代，参与其中的，也将成为伟大的一部分。如今，我们应该向参与这个时代的人表示祝贺。

　　一年以前，在同样的地点，我们和中国基金业的翘楚共聚一堂，探讨中国基金业未来的可能性。

　　那时，我们说，1万亿只是中国基金业的新起点。

　　今天回头看，我们不得不承认：我们猜到了开头，但是没有猜到结局。2007年，只用了一年时间，中国基金业管理的资产规模就从不足1万亿增长到了3.4万亿。中国基金业以这种狂飙突进的方式，向行业的十周岁致敬。

　　就在去年初，也就是21世纪第二届投资年会刚刚结束的时候，我们这样写道：这是一个伟大的时代，参与其中的，也将成为伟大的一部分。如今，我们应该向参与这个时代的人表示祝贺，祝贺你们有幸生活在这个繁荣的时代，也祝贺你们共同创造了一个中国式的奇迹。
　　
　　你们的足迹

　　和中国股市一样，2007年的中国基金业是一条陡峭的向上生长的曲线。上证指数从年初的2728点爬到了6124点的巅峰，而同时间，58家基金管理公司管理的基金资产净值(不包括QDII基金)达31997.4亿元，较2006年底同比增长263.88％；这是自1998年基金金泰、基金开元设立以来，中国基金业实现的年度规模的最大增长。

　　应该庆幸的是，在诞生的第十个年头，基金业迎来了资本市场最重要制度变革的完成，迎来了一个居民财富意识觉醒的时代。于是我们看到，短缺时代的特有迹象竟然也出现在了基金业：排队购买、限量申购、一日售罄、比例配售，这些已经离我们很遥远的字眼，突然之间一夜就回来了。

　　于是我们看到一个又一个的世界记录在诞生，从2006年底嘉实策略增长的400亿规模全球惊呼，到上投摩根“亚太优势”基金认购金额超过千亿。这些令人咋舌的数字不断冲击着我们的神经。

　　与此同时，基金业的价值也得到重估，从银华基金21％股权溢价55倍成交，到博时基金每股拍卖价高达131.67元。财富创造者的价值被一次次地重新确认。

　　随着财富浪潮的涌动，基金业出现了并不令人意外的公转私浪潮，2006年底，博时曾经的明星基金经理肖华转做私募，引起了一阵不小的骚动，但是很多人没料到，真正的高潮出现在2007年。晨星的统计数据显示，2007年上半年，中国共有163位基金经理辞职，占到基金经理总数的41％。这些人相当一部分都转战私募，其中包括嘉实基金的王贵文、长盛基金投资总监闵昱、建信基金研究总监蒋彤，到工银瑞信公司投资部总监江晖等一长串的名单，而上投摩根投资总监吕俊的辞职更是成为这股“公转私”浪潮中最大的浪花，在他之后，还有景顺长城的投资总监李学文等。公转私浪潮让人们进一步反思了基金行业存在的激励不足问题。

　　于是，专户理财的钟声在2007年底适时响起，业绩提成制、没有排名压力，这给那些一度想要转战私募的明星基金经理们提供了更好的选择。

　　而关于股权激励的呼声开始逐渐壮大，并且得到多方的认可，在不远的将来，基金公司的员工持股应该可以期待。

　　用“惊艳”二字来形容2007年的基金业并不为过，当谈论完基金行业的自身变化后，我们将视线投向那些人，那些掌握数千亿资金的人们。
　　
　　你们的观点

　　3.4万亿高峰之上的基金业从业人员，关注着什么呢？他们心目中最为感动或者印象深刻的人和事分别是什么呢？

　　对此，大成基金总经理于华的回答是：他一直记得3年前遇到的一位老人，用毕生的积蓄来买基金，以供孙子日后上大学。他还记得自己的老师也是自己的持有人。

　　“我当时给那位老大爷留了电话，跟他说三年后如果还不赚钱，他就写信给我，到现在还没写信。”于华为自己没有辜负持有人而庆幸，但是这种“不负所托”压力并未就此停止，在往后的日子里仍将每天陪伴着他，以及数千名从业人员。

　　而对于博时基金的副总经理李全来说，他把自己记忆最深刻的人物这一票投给了肖风——博时基金的总经理，他的搭档，他说最令自己感动的是肖风说的一句话：我十年来一直在这家公司做总经理，但是在这十年当中，我没有骂过一个员工一句话。

　　这种朴实而真切的答案是我们所需要的，荣耀等身的基金从业人并没有变得自命不凡。在历史给他们机遇和荣耀的同时，注定要加给他们更多的责任和承担，因此，信任、忠诚以及宽容这些高贵的品质，应当是驱动这个行业继续向前的原动力。

　　而摆在这个行业面前，最现实的挑战之一则是面临国际化的挑战。基金系QDII刚刚出海，就被全球股灾的大浪打翻到水下，这是中国基金业在面对国际化挑战时遭遇的第一个挫折。

　　对此，华安基金总经理俞妙根说：国际化最大的挑战就是理念创新！

　　汇丰晋信总经理李选进说：我们需要一个经验积累的过程！

　　工银瑞信的总经理郭特华说：我对中国基金行业走向国际化充满信心……

　　就如同当初基金业在本土的投资，从遭遇不信任到最后赢得信任一样，中国基金业的国际化是必行之路，不管这条道路是坎坷波折还是一帆风顺。我们期待他们在将来的某一天，能够以坚硬的业绩，赢得投资人的信任。
　　
　　我们的声音

　　和基金业的狂飙时代同步，我们一直忠实地扮演作为历史记录者的角色，在关键时刻发出我们的声音。　
　　
　　2007年1－4季度基金业规模变化　　　　
　　
　　截止日期　　总数 截止日份额(亿份) 截止日资产净值(亿元)

　　2007年第1季　341　　8172.1686　　　　 11158.0632

　　2007年第2季　351　　12588.3213　　　　17993.6618

　　2007年第3季　364　　19269.3001　　　　31059.3399

　　2007年第4季　369　　22336.4744　　　　32789.4964

　　数据来源：Wind资讯　

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可用资金仅1500亿 基金也缺钱

　
　　基金正面临资金不足的局面，这是容易被忽略的状况。

　　债券型基金、货币市场基金，包括QDII基金受到追捧，而股票基金相对受冷遇。1月22日，基金全部披露了2007年第4季度报告，基金缺钱的情况从2007年年底就已经开始出现。

　　银河证券首席基金分析师胡立峰认为，基金资金头寸已经相对紧张。截至2007年12月31日，基金持有23971.57亿元的A股市值，占市场比例为25.78％，而全部基金最大可动用资金3182.67亿元，相当于沪深两市A股流通市值9.3万亿元的3.40％，实际可用于股票投资的资金仅1500亿元左右。加上近段时间部分基金的小幅减仓，目前基金可用资金应在2000亿元以内。
　　
　　基金遭遇“粮荒”

　　“尽管距离2007年底已经过去三个多星期了，但目前基金手中可用的资金仍不会比1500亿元多出多少。基金投资股票的资金达到2万多亿，想在短短三个星期就抽出大量的资金，可能性并不大。”胡立峰表示。

　　长盛基金经理许彤认为，尽管最近的大跌使不少股票都显现出一定的投资价值，但基金可用于再投资的资金并不多。交银施罗德基金公司投资总监李旭利对此说法也表示认同。机构投资者一致长期看好的银行板块，在本轮的调整中一度充当领跌者角色。“因为缺钱，银行板块要撑住需要大量的钱，而现在缺乏的就是钱。”李旭利接受本报记者采访时表示。

　　除封转开基金外，股票型基金已经有5个月未出现新面孔。缺钱问题正在困扰着基金。“目前基金面临最直接的问题就是，基金的资金压力比较大，股票型基金的发行应该放开了。”胡立峰表示。
　　
　　基民热情切换

　　基金投资者的投资兴趣正在发生转变。银河证券统计显示，2007年第4季度股票型基金净申购738.23亿份，除了偏股型基金净赎回155.35亿元外，其余类型基金整体呈现净申购局面，其中货币市场基金净申购510亿元，债券型基金净申购130亿元，表明随着近期的调整，部分资金加大了低风险基金品种的配置。

　　“相比其规模而言，货币市场基金和债券型基金等低风险基金品种明显受到投资者偏好，而股票型基金则有些遭遇冷场。”国都证券基金分析师姚小军表示。

　　最新获批的几只债券型基金发售火爆，甚至出现比例配售的局面。作为今年首只正在销售的债券基金，友邦华泰稳本增利基金部分销售网点的负责人告诉记者，该基金在近日股市波动的一天中创下今年最大单日购置金额。而同期进行的股票型基金的分拆营销活动却少有投资者的热情参与。

　　除债券型基金和货币型基金受追捧之外，一直“跌跌不休”的QDII基金也开始受到重视。荷兰国际集团(ING)最新统计结果显示，QDII基金可能成为中国投资者在未来三个月中优先选择的一种投资工具，超过半数的受访者正考虑投资QDII。