delta对冲的delta问题

huangw_2010 发表于 2014-5-16 17:06
现在公司推出很多股指挂钩的结构性产品，国内又没有条件做静态对冲，所以只能用delta对冲，但是就像你说的 ...

这部分确实是个问题，我的感觉国外业界肯定已经有自己的一套方法了，但是他们不会随便告诉你，而且这部分内容很可能已经写在他们的technical note里面了。而学术界又不会研究这方面内容或者研究很少，所以要想知道具体怎么做的，只能旁敲侧击+自学自试

cooper56 发表于 2014-5-16 17:34
这部分确实是个问题，我的感觉国外业界肯定已经有自己的一套方法了，但是他们不会随便告诉你，而且这部分 ...

这个确实是，仁者见仁智者见智，而且这个不可能有perfect的方法，因为Delta的jump摆在那里的，不可能有continuous的hedging。我想他们可能会做的办法就是over price他们卖的product收取一个premium作为对自己hedging error的一种保护。

gamma 尤其是negative gamma对组合的影响是及其大的  尤其是在用期货对冲的时候 再配上超级大的基差  基本能把定价的溢价全部吃掉。
遇到negative gamma时候  尽量想办法去市场上买些out of  money的call，想办法把gamma降下来。
同时在对冲上 ，用期货对冲期权，如果期货的基差很大且波动很快时候  适当考虑配合etf一起对冲  这样可以一定程度控制基差变动的影响。

我用去年一年的数据做了回溯，对冲的期权是看涨敲出期权，用到了你的提问中的第1种和第3种方法去算，模拟了30000次，最终第三种方法的对冲成本的结果更稳定，平均的对冲成本也较小，但是差距不大。
我觉得从理论上来说，每天调整波动率比固定波动率的方法更有效，Heston模型就是这种思路来设计期权的。
但是关键是你预测波动率的方法，你是用简单的Garch、历史波动率还是SV模型，还是说你加了杠杆效应、跳、厚尾效应去预测的结果更好？而且不同的市场、同一个市场的不同历史阶段，模型的预测效果都不一样。
不知道LZ有没有新的想法一起交流啊

huangw_2010 发表于 2014-5-14 19:07
最近我也在研究delta对冲，对冲一个上升敲出的障碍期权，我选取了一段真实的指数行情，用日终对冲，得出的对 ...

您好，我想请问一下：我最近也在做障碍期权的delta对冲，可是接近行权日的时候对冲成本过大，不知道有没有什么方法可以减少。请问您将算出来的delta值进行年化了吗？我不知道是否需要将delta转换成日delta，谢谢！

For barrier option hedging, one way is to move the expiry date a little bit later so that it can smooth out the delta. In US, they also can do static hedge.