一道欧洲美元期货的题，教授给了答案，但是不是很懂，求助！

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题目：
You own $2,000,000 Face Value of bonds which will mature in one year from today(assume today is March 31, 2014). Explain 2 ways you would hedge your interest rate risk using Euro$ futures. The Euro$ futures information is provided and also available on Bloomberg.
答案：
Each Euro$ future equates to $250,000 of one year interest rate risk. Therefore you will require a total of 8 contracts.
Method 1——sell a strip today:2 futures each for June '14, Sept '14, Dec '14 and Mar'15 expiration
Method 2——sell 8 furtures for June '14 expiration; when that expires sell 6 for sep'14 expires sell 4 for Dec '14 expiration, when that expires sell 2 for Mar '15 expiration.
Method 3 ——sell 8 furtures for Mar'15 expiration today, in 3 months buy to cover 2 contracts, in another 3 months (six months from today) buy to cober 2 contractd, in another 3 months buy to cover 2 contracts.

麻烦大家具体解释一下答案~谢谢！！

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关键词：欧洲美元 information Informatio Contracts Bloomberg available interest provided 欧洲美元 require

hedge interest risk要用到duration，只要你的portfolio和你用来hedge的工具的duration一样即可。

Euro$ dollar futures以前是只有三个月的，现在他说一年那就一年。意思就是说，不管我futures的期限有多长，到期我deliver的interest rate长度是一年。因此future的duration是1。（你可以认为他是反应未来1年的interest risk）。而你的portfolio的期限是1年，即duration是1. 两者之间的购买比例要通过本金调节，你的资金总量是2m, 而一个合约的标的是0.25m。

以method 1为例，
刚开始的时候你按照比例持有8张合约。到了June 14，2张合约到期了，因此剩余6张Duration为1年的合约，而你的portfolio的Duration，因为过了3个月缩减为0.75年，因此总duration是8*0.75＝6因此两者正好相等，依此类推下去。

其他的两种方法思路类似。

best，

Chemist_MZ 发表于 2014-5-9 17:27
hedge interest risk要用到duration，只要你的portfolio和你用来hedge的工具的duration一样即可。

Euro$ ...

谢谢啦～

  楼主， 为什么欧洲美元的标的是0.25m 呢？？   欧洲美元的标的不是1m嘛？？  难道是因为要把它的久期调整到1年，所以标的要变为0.25m？？  
还有。。  利率期货套保不是按着价格来嘛，  怎么都用面值来说额。。。  
谢谢哈。