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他表示，今年我国汇率升值将明显加快，升值幅度至少达到10%；同时货币政策依然从紧，存款准备金率还有2到3次上调，但加息至多1次。“美国经济有望2009年走出低谷，美元见底反弹，届时全球通胀将明显缓解。”哈继铭说，对于目前国内面临的通胀问题，应当采取“紧货币防通胀，宽财政扛通胀”的政策选择。
一次性因素推动经济增长
在中金公司最新出炉的宏观经济研究报告中，哈继铭用“徘徊在十字路口”来形容目前国内的宏观经济状况。
他认为，在美国经济进入衰退、全球通胀压力增大的背景下，国内经济增长将比2007年有所放缓，但由于奥运、政府换届、雪灾后重建等诸多一次性因素的推动，2008年我国GDP增速仍有望保持在10%左右，但进入2009年经济增长将可能以“软着陆”的方式进一步放缓。
哈继铭表示，从过去近20年的数据统计可以发现，政府换届年内，固定资产投资都会高企，大灾之后的数月，投资必然呈现反弹，而受奥运会召开的影响，批发零售、住宿餐饮、电力、交通运输等大消费行业也会呈现一波明显的增长。“在这些一次性因素的推动下，消费增长将会稳步提升，投资也将保持高位，从而对GDP增长形成有力支撑。”
在出口方面，哈继铭认为，美国经济衰退、美元贬值不但会直接抑制我国出口增长、抑制出口企业的利润，还会从间接上影响其他国家，进而降低这些国家从我国的进口。此外，我国出口下降也会直接导致国民收入下降，降低消费和投资。
全球通胀2009年缓解
“全球通胀的压力正在明显增大，中国也不例外。”哈继铭表示，国内通胀主要由三方面因素引起，一是国际大宗商品价格上涨，二是国内食品通胀，三是我国施行多年的货币扩张。而大宗商品的涨价与美元持续贬值、美利率水平下降有直接关系。
他认为，目前美元贬值远未见底，预计美元贬值将一直持续到今年底或者明年初，在这期间国际大宗商品价格和粮价仍会受到支撑而继续保持高位。同时，国内流动性将比去年有所收紧。
“美国经济有望在2009年走出低谷，利率趋稳回升，美元见底反弹。”哈继铭判断，届时全球通胀将明显缓解。他还提到，人民币升值长期有利于抑制通胀，但短期影响较小，人民币名义有效汇率升值到5%-10%，CPI增长在半年后仅减少0.2%-0.4%，而三年后将累计下降1.5%-3%。
“全球性的通胀问题无法通过一个国家的货币政策解决，而一种政策也无法同时实现抑通胀和促增长的双重目标。”哈继铭表示，对于控制通胀问题，我国应该打好财政这把“保护伞”，要“紧货币防通胀，宽财政扛通胀”，实施灵活的财政政策，通过调整财政收支同货币政策一起有效达到抑制通胀的目的。
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