银行半年仅完成NCD计划发行额度零头 兴业最饥渴

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来源：Wind资讯

香港万得通讯社报道，半年考核已过，各家银行疯狂发行同业存单（NCD）告一段落，Wind资讯统计数据显示，截止6月30日，今年上半年共有17家商业银行发行93期同业存单，总规模为1406亿元，距离18家银行今年计划发行的11000亿元额度还相去甚远。此外，对资金最饥渴的兴业银行发行了17期，只完成年度计划三成左右。这意味着下半年各家银行发行的频率将更加密集，而发行量不能被足额认购的可能性也随之大增。

2013年底，首批NCD先后分两批发行，两批十家银行发行NCD总规模达340亿元。2014年NCD的发行更加活跃，其中，兴业银行发行18单，规模总计311亿，占17家银行已发行同业存单22%，但也仅仅完成年度1000亿元发行额度的三成；浦发银行发行16单，规模总计195亿元；中信银行发行12单，规模总计165亿元。NCD的近期发行利率普遍在5%到5.5%左右。

在临近6月考核时点，各家银行更是疯狂发行NCD，以兴业银行为例，6月以来一连发行了5期NCD，总募资额逾50亿元。

今年3月末，16家上市银行中，宁波银行和兴业银行同业负债占总负债比重超过三分之一。其中，兴业银行这一比重达到37.3%，超过了“127号文”规定的监管红线。同时，兴业银行2013年的资本充足率也较2012年和2011年分别下滑1.23个和0.21个百分点。在“127号文”挤水分的效应下，兴业银行不仅是今年发行同业存单最积极的一家银行，也成为今年唯一一家优先股、二级资本债和同业存单均发行的商业银行。

银行业人士表示，中小银行资金比大银行紧张，选择6月份发行NCD可谓一石二鸟：一方面有助于存贷比达标，一方面现在银行竞争力体现在存款规模上，发行NCD可补充存款，帮助银行在“年中PK”中脱颖而出。

值得一提的是，6月中旬，曾有两家银行的同业存单出现不足额认购的情形，18日当天共有7家银行发行9份NCD，但由于受到IPO重启等影响，市场资金吃紧，中国银行与民生银行发行的同业大额存单未获足额认购。而这并不是同业存单第一次发生未能足额认购的情况了。兴业、中信两家银行曾在今年3月出现不足额认购，其中兴业的同业存单成为2013年12月银行同业存单制度推出之后出现的首个未获得足额认购的案例。

银行人士认为，造成这一现象的原因有三：

（一）NCD流动性不强，收益率偏低

作为一种协议性存款，同业存单无论是在流动性，还是在收益率上都难以匹敌IPO“打新”。尽管同业存单是在银行间市场进行发行、流通的，但是跨市场机构投资者的“打新”行为也会影响银行间流动性供求，且“打新”冻结资金容易导致资金在银行间分布不均。若交易所市场资金持续紧张，银行间市场将同样难以独善其身。因此当同业存单遇上“打新”，同业存单必定败下阵来。

（二）年中季末效应发作，认购态度趋谨慎

年中已过，事实证明银行业的宏观流动性还是相对较为宽松的。但是，碍于季节性缴税、国有银行分红及年中考核等因素，尤其是去年“6•20”的经历，机构今年6月份的流动性要求普遍提高，资金运用策略也更为谨慎。为了保证6月30日年中时点流动性，谨慎情绪推高了资金价格，也导致机构对NCD认购较为谨慎。

（三）多家银行密集发行，分流资金

6月18日当天有7家银行“扎堆”发行NCD，导致市场一时之间难以消化。这7家发行NCD的银行分别是上海银行第4期，浦发银行第15和16期，招商银行第6期，中国银行第3期，中信银行第9期和第10期，民生银行第4期，农业银行第7期。多家银行密集地发行同业存单，直接导致了被分流的资金再次被摊薄。

因此，未来，同业存单的发行应尽量避开高收益率产品的上市，例如IPO，降低其对存单发行的分流效应；其次，发行应充分考虑特殊时点阶段，银行及其他金融机构对流动性的需求和策略；最后，发行银行之间应加强沟通协商，更加合理的安排发行时段，避免一拥而上。

NCD于2013年底在中国抢滩试水。NCD是存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，其投资和交易主体为全国银行间同业拆借市场成员、基金管理公司及基金类产品。

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