海外媒体再唱空中国股市 700点与中金不谋而合 - 金融学（理论版）

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wlk435 发表于 2005-7-9 18:25:00 |只看作者 |坛友微信交流群|倒序 |AI写论文

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种种迹象表明, 外资在中国的直接投资兴趣在下降, 出口和内需都面临挑战! 中国深沪股市最近大幅下跌，投资者买进信心崩溃；股市将进入阶段性四年来的历史新低点；估计在6个月之内，股市可能会破700点。这是来自《华尔街邮报》的分析报告。

　　由《华尔街邮报》和世界金融实验室联合编写的《2005年中国投资者报告》将于7月10日正式发布, 这份研究报告，将面向机构投资者和私人投资者, 报告中将发表中国上市公司治理结构100佳/差, 经济增加值(EVA)100佳/差。最大的亮点是指出了中国综合股票市场了股权分置、宏观经济、地产行业、保险资金与基金博弈等方面的重重困境，在对下一阶段股市产生影响的分析基础上，提出700点－800点是目前中国股市一个合理的估值区间。

　　而从对长期资金进入的角度讲，围绕700点－800点这个价值中枢上下有20％左右的波动，才能对其产生绝对的吸引力。《华尔街邮报》认为，在目前点位上，暂时的反复是可能的，但像过去那种大规模长时间的反弹是不存在了。不过，投资者也应清醒看到，解决目前存在的制约中国股市发展的股权分置、只能涨不能跌赚钱模式的“单边市”等一些深层次重大问题，短期内尚不能一蹴而就，这些问题也只有在发展中解决，在理性中妥善解决。而在如今市场各方利益及看法存在激烈冲突的形势下，也加大了解决问题的成本和难度。

《华尔街邮报》展望未来，对中国股市面临的良好发展前景，倒是没有有疑义。但最关键的是上市公司本身质量如果不能提高, 再多的政策也不能拉回投资者的信心！

来自中国证券登记结算有限责任公司的统计显示，５月份单日最高新增开户数超过６７００户，而这个数字在６月１日猛增至１．０６万户。市场人士表示，这说明越来越多的投资者认为股指已接近底部，并开始作“抄底”的准备。但《华尔街邮报》认为现在离700点还需要6个月！目前的当务之急是提高资本市场的效率。首先，政府应停止干预市场，因为政府的干预使市场风险与投资收益背离，打乱了市场预见，应依靠市场力量自我运行。

有意思的是，此次所提的700点与今年3、4月份市场传出的“中金报告”预测基本一致，可以解释为大家用了同样的分析模型，也可以解释所谓的“中金报告”本身就是这所谓的《2005年中国投资者报告》的前奏。不过，在开利分析员眼里，用这些金融模型来分析中国股市虽然符合理论需要，但却不能反应改革在中国股市中所产生的巨大作用。对于仍处在改革进程中的中国股市来说，改革进程的好坏对于市场信心的影响更为直接和迫切。