最牛日本交易者带来的启示

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文 / 若离 华尔街见闻2014年09月29日 11:48:31

昨天华尔街见闻援引彭博的采访内容介绍了一位代称CIS的超级日本股市交易者。他去年一年交易额高达1.7万亿日元，炒股收入60亿日元，过去十年几乎是从无到有，炒股赚了160多亿日元。

不少人都会赞叹CIS出众的表现，而纽约一家投资管理公司Zor Capital LLC.的创始人兼首席投资官Frank Zorrilla认为，除了惊人的数字，CIS给大家更多的启发体现在以下几方面：

CIS的朋友Kenji Uemura说：“自控很重要，必须保住自己的资产。那就是你能和市场低迷绝缘的原因，也是生财的武器。”

    · 启示：这是交易者应该遵循的经典规则。要长期立于不败之地，就要先活下来，所以有时不得不承受少数损失，留得青山在，明日再战。在大熊市，要保存实力，保持斗志，等到市场转好以后全力以赴。

CIS发现自己玩博彩游戏有天赋。他说，15岁的时候玩弹珠机一个月就可以赢40万日元。能赢是因为自己掌握了两个秘诀，一是找到哪部机器最有可能派奖，二是能在充斥烟味和嘈杂噪音的弹珠机游乐室一次坚持玩13个小时，因为必须一口气连续玩几千次游戏才能利用概率押中。

    · 启示：要了解并发掘自身优势，找准优势以后多次尝试。如果是日内交易者，就要知道，想一年到头有所斩获就得做大量交易。

在股市中，CIS说自己每十次押注会错四次。对此他的诀窍是，迅速抛掉押错的股票，让押对的股票放手一搏。对他来说，一次漂亮的止损操作几乎称得上交易过程中最精彩的部分。

    · 启示：对交易新手来说，反正对错几率都是五五开，关键不是对股票做了多少研究，也不是花了多少时间研究电脑程序，而是要在自己出了错、有麻烦的时候接受事实。风险管理才是王道。

游戏让CIS学到了一条宝贵的教训：到时候就得斩仓跑路。他说：“我是很有自信的玩家。但是，就和现实世界一样，你的敌手越多，你的机会就越差。跑路可什么损失都没有。”

    · 启示：股市一周五天开市，这不代表五天都能让交易者赚到钱。很多时候留在场外对交易者反而最有利。

一位朋友给了CIS这样一条建议：忘掉基本面。到现在为止，CIS没有订阅日经新闻和其他日本报纸，没有详细阅读上市公司的财报，也没有分析央行声明字里行间的意思，没有花大量时间观察移动均线和其他通常与技术面有关的价格图表模型。

    · 启示：摒除噪音，分清哪些方式真正管用，哪些是重点。要弄明白哪些是个人日程里的重要事项，光读书了解人生不同阶段的目标是没用的，要根据自己的工作，研究现在哪些做法管用。

CIS反复强调，如果说一定得教孩子什么炒股的基本准则，那就是：“买那些别人在买的股票，卖掉别人在抛的股票。”

    · 启示：这话并非CIS首创，史上最成功的一位基金经理Paul Tudor Jones也说过类似的话。投资股市制胜的方式有千千万，这就是其中的一种，就这么简单。

很多人觉得，好方法应该是复杂精密的。可那些让投资策略复杂难解的做法都是宣传手段，是为了让它更适合推销。真正管用的倒不需要花招。

加州圣塔克拉拉大学的行为金融学教授Hersh Shefrin认为，CIS说的这个准则听起来很简单，其实意义深远。因为在押注市场逆转时，人类有一种赌徒谬论的错误心态。它可能表现为，明知道股市在涨，可即使是最高明的投资者也可能倾向于抛售。反之，股市跌的时候他们也更喜欢买入。

    · 启示：Paul Tudor Jones也有类似的看法。他说，顺应潮流/趋势是真正表现良好的系统。它成功的基本前提是，形成趋势的时候市场会有明显表现，如果之前一直窄幅交易的市场突然波动幅度扩大，那么市场就是发出明确的信号，告诉你市场准备好朝着幅度扩大的那种波动方向——下跌或是上涨方向行动了。

如今资金多了，CIS别无选择，只好持仓时间久一些，因为仓位每次变动都涉及大规模的资金流入流出，会影响市场价格。

    · 启示：任何一位不但希望累积财富也有志于跑赢大盘的基金经理都会认识到，交易的资金越多，业绩就越难以超越大盘。交易资金的规模是影响基金经理业绩的最大障碍。（更多精彩财经资讯

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关键词：交易者 Shefrin 圣塔克拉拉大学 Capital 立于不败之地 华尔街 管理公司 创始人 弹珠机 日本

年2月4日，开盘即大跌5%的电信运营商软银集团（SoftBank Corp.）迎来一笔30万股的买单，其他买家随后蜂拥而上。这只已连跌九天的个股立刻反弹，成为当天日经225股指成分股之中仅有的两只收涨个股之一。

一场逆势大反转在开盘六分钟后拉开帷幕，导演这出大戏的人当时穿着睡衣坐在堆满动漫书的卧室，边盯着四部电脑的屏幕边啃着胡萝卜清肠胃。此前九天，软银股价重挫，市值缩水五分之一。而且受前一晚美股收跌影响，日本股市4日必然走低。那天押注软银反弹的风险可见一斑。

可这位“导演”觉得，这个大家都预计软银“扶不起”的日子正是更有利于反弹的时机。他当天一单砸下20多亿日元（约2000万美元），以每股6714日元买入软银，才过90分钟就赚了1.406亿日元。

对这位代号CIS的超级散户来说，一笔交易豪掷过亿美元不是什么难事，去年他交易日股高达1.7万亿日元，税后收入达到60亿日元，相当于他一人就拿走了东京证交所0.5%的所有散户股票交易获利。确切地说，他的身份应该是日内交易者，是职业的股票玩家，不是普通的散户。

CIS从未将个人投资回报和炒股发家之路和盘托出，以上数据来自他向彭博展示的一份去年的纳税申报单和多份今年的券商结算单，出自多个券商账户中的一个。那些券商SBI Holdings的结算单显示，CIS的流动资产为44-48亿日元。

他还向彭博透露，过去十年自己几乎是从无到有，利用炒股赚取了160多亿日元。最忙的时候，一天之内他就会买卖700亿日元的股票。

十年获利飞速累积期间，CIS也成为备受日本日内交易者推崇的神级人物。那是个封闭的小圈子，圈内人都是自学成才的日内交易者。能在全球形势最严峻的日本股市做职业股票炒家，他们都为此骄傲。

没人见过CIS真正操盘的样子，连他的真实姓名都只有几个炒股玩家知道。CIS是他过去在游戏世界用的代称。时至今日，他仍然感谢那段沉迷网游的日子，说：

“游戏教会我思维敏捷，保持冷静。”

CIS上中学时逃课去玩弹珠机，发现自己玩这种博彩游戏有天赋。他说，15岁的时候玩弹珠机一个月就可以赢40万日元。CIS说，能赢是因为自己掌握了两个秘诀，一是找到哪部机器最有可能派奖，二是能在充斥烟味和嘈杂噪音的弹珠机游乐室一次坚持玩13个小时，因为必须一口气连续玩几千次游戏才能利用概率押中。

到了上大学，由于把大部分时间都用来打“网络创世纪”（Ultima Online），CIS差点没拿到机械工程师的学位。可他觉得，那种游戏是创造及保护财富的初步训练。

游戏高手必须练就超群的键盘操作手法。CIS记得100多个按键的快捷效果，比如在游戏中同时按下Shift和S就可以拔剑。即使视线根本没有离开屏幕，他也能一气呵成，完成一系列组合按键。对这种本事，CIS只是耸耸肩轻松地说：“有些人做得到，有些人不行。”不管怎样，游戏让他学到了一条宝贵的教训：到时候就得斩仓跑路。

CIS说：

“我是很有自信的玩家。但是，就和现实世界一样，你的敌手越多，你的机会就越差。跑路可什么损失都没有。”

在股市中，CIS也是这样玩的。他说自己每十次押注会错四次。对此他的诀窍是，迅速抛掉押错的股票，让押对的股票放手一搏。对他来说，一次漂亮的止损操作几乎称得上交易过程中最精彩的部分。

日本,日本股市,日经225,安倍晋三,CIS

CIS 20岁出头开始炒股，那时他在一家小制造企业做工业设计师。最初他买了一些自以为市场低估的个股，谁知看走了眼，赔了钱。

后来一位朋友给了CIS这样一条建议：忘掉基本面。CIS照着做，胜利女神这才向他微笑。2003年末他辞掉工作全职炒股。到现在为止，CIS没有订阅日经新闻和其他日本报纸，没有详细阅读上市公司的财报，也没有分析央行声明字里行间的意思，没有花大量时间观察移动均线和其他通常与技术面有关的价格图表模型。

他只是听着股民聊天室里的各种消息，盯紧了买卖报价的屏幕，就这样密切关注市场对300只交易最活跃的个股胃口如何。CIS反复强调，如果说一定得教孩子什么炒股的基本准则，那就是：

“买那些别人在买的股票，卖掉别人在抛的股票。”

加州圣塔克拉拉大学的行为金融学教授Hersh Shefrin认为，CIS说的这个准则听起来很简单，其实意义深远。因为在押注市场逆转时，人类有一种赌徒谬论的错误心态。它可能表现为，明知道股市在涨，可即使是最高明的投资者也可能倾向于抛售，反之股市跌的时候他们也更喜欢买入。

Shefrin说：

“如果能摆脱那种（赌徒谬论的）心态，和那些凭着本能押注的众多投资者对赌，就有机会获利。”

CIS赢得的第一场重大胜利是在2005年12月8日。那天日本券商瑞穗证券犯了一个损失惨重的错误。该券商的交易员本该以61万日元的总价抛售一家日本招聘公司J-Com的股票，却报出了每股1日元的61万股J-Com卖盘。这个抛售规模是当时J-Com股票发行规模的42倍，显然属于操作失误。CIS等极少数日内交易者和机构投资者察觉到这个重大疏忽，趁机买入。

CIS说，成交后自己实际上以最低价入手了3300股，是实际总规模的四分之一。等事后查明问题，瑞穗证券已经损失了一个季度的盈利，而CIS的个人财富暴增了6亿日元。那时彭博报导的另一位日内交易者Takashi Kotegawa经此一役也斩获了20亿日元。

CIS自己估计，2003年做职业股民以来，共做了超过百万笔股票交易。起初他的大多数持仓都只保持几秒，每天变动几百次。如今资金多了，他别无选择，只有持仓时间久一些，因为仓位每次变动都涉及大规模的资金流入流出，会影响市场价格。

完成以上软银交易的2月4日那天，CIS接受了彭博采访，罕见地出现在媒体面前。他那天一身灰色的运动衫和牛仔裤，穿着运动鞋，谁也不会看出他有亿万身家。

即使此后数月六次接受采访，CIS也不愿透露名字。他说自己已经成家，有三个孩子，担心实名报道会让家人成为抢劫和绑架勒索的目标，不过希望有人了解自己取得的成绩。

2011年，CIS平生第一次、也是迄今为止唯一一次上了电视节目。在镜头前，一个不透明的箱子套住他的头部，他通过变声器交谈。主持人问他：“你是谁？”CIS回答：“我是个每天交易100亿日元的人。”为了证明这话可信，制片商特意出示了CIS的一个银行户头的对账单，上面显示余额12.69223316万亿日元。

CIS的一位朋友 Kenji Uemura做过索尼公司的工程师。他写过一本教授如何交易的书，现在已经出了第五版。Uemura说，自己十年交易股票赚了3亿日元。和CIS一样，他炒股也不是为了炫耀。Uemura认为：

“把钱浪费在炫富上面的人永远不会做得像今天这么成功。自控很重要，必须保住自己的资产。那就是你能和市场低迷绝缘的原因，也是生财的武器。”

去年是日本日内交易者的丰收年，有赖于日本政府的超级宽松政策，国内股市涨幅全球名列前茅。日经225股指涨约56%，涨幅创四十年来最高纪录。东京证交所称，去年散户的成交量也翻了两倍多。

东京一家管理资产4亿美元的对冲基金公司Symphony Financial Partners的联席执行官David Baran指出，日本的日内交易者已经成为大鳄，市场再也无法忽视他们的存在，不能漠视他们作为幕后推手的巨大价格波动。Baran说：

“我交易日本股票将近三十年，经历过波动极大的时期，可从未见过像去年那样的幅度。”

纪律致胜。。。。

枫子轩 发表于 2014-9-30 00:42
纪律致胜。。。。

一次漂亮的止损操作几乎称得上交易过程中最精彩的部分

老渔夫 发表于 2014-10-1 09:21
一次漂亮的止损操作几乎称得上交易过程中最精彩的部分

一个简单而完整的策略，严格纪律，做好风险回报比，就可以做到10次中只要对4次就可以实现盈利....

谢谢分享