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洪武三十一年，建文帝继位后，为巩固权力开始削藩；建文元年二月，为稳住局势，燕王朱棣亲赴南京面见建文帝，此举无异于自投罗网，但几天后便被放归北平；五个月后，燕王造反，史称“靖难之变”。
2011年11月20日，罗永浩在西门子北京公司总部用铁锤砸烂了三台问题冰箱；2012年4月8日，老罗发布微博，昭告天下要做手机，之后锤子科技成立。
1“大哥”都是什么来头古往今来，看似毫不相关的两件事，却揭示了一个简单的道理：“大哥”们有大动作之前，都是要先放点消息出来的，就看你会不会解读了。同样的逻辑用在股市上，就构成一种有趣的投资策略：高管增持。
这里的“增持”指的是“大哥”们，也就是公司股东购买本公司股票的行为。通常来说“大哥”包括三类：高管、公司法人、个人。以生产CT造影剂的北陆药业(300016)为例：
高管：十大股东中，“王代雪”是公司董事长，“段贤柱”是公司的常务副总经理，此类在公司管理层任职的人统称“高管”。当然，公司可能还有其他高管也有持股，但因为持股数不够多没有排到十大，这里没有显示。
公司法人：“重庆三峡油漆股份有限公司”，以及“北京科技风险投资股份有限公司”，都称为“公司法人”，一般指持有该公司股份的其他公司。
个人：十大股东排名最末的“黄柏行”，即是个人股东的典型代表，江湖人称“超级牛散”。不过也有其他类型的个人股东，如有些公司董事长的太太等高管亲属也会进入十大股东，这些人的增持行为可以近似看作高管增持。
注意：以上三类股东我们统称“产业资本”（对这个定义不清楚的话，请点击“阅读原文”查看）。其他基金、社保、保险等金融机构我们统称为“金融资本”，他们的增持行为与产业资本的目的、性质均不同，在此不做讨论。
2跟对“大哥”才有肉吃财子所在公司的研究团队，对这三类股东的增持行为做过系统而深入的分析后，发现只有“高管”的增持行为，对于公司股价的影响最为明显，可以为投资者带来最高以及最持久的超额收益。
高管增持本公司股票这一事件，本身对公司的经营和业绩并无影响，但增持的行为却含有重要的信息，包括如下两种情况：
1. 高管掌握了公司未来发展或者业绩的重要信息，如：业绩超预期的增长、资产重组、新项目上马、股权激励等等；
2. 当股价跌幅巨大时，高管可能采取增持行动来稳定股价。
一般来说，两种情况的高管增持，都会为投资者带来绝对收益。
3“大哥”买的越多越好为了避免“内幕交易”，即公司高管等知情人士利用特有的信息优势赚钱，证监会对高管增持行为做了严格的规定，如增持的行为必须公告，新增持股份六个月内不能交易等。
我们散户如果想用这类信息进行操作，就需要时刻紧盯增持公告，并第一时间跟随高管动向买入公司股票。但是产业资本三类股东增持动机、行为各异，哪怕是高管增持也有不同的原因，怎样判断增持信息的价值呢？答案很简单，增持比例决定了超额收益的高低。我们来看一个典型例子：
京新药业(002020) 2010年1月有过一次高管增持，比例高达6.29%，创下当年A股增持比例之最；增持之前公司业绩并不好，但增持之后业绩立刻有了几十倍的提升。查阅一下历史资料我们会发现，这家公司传统业务是原料药和制剂。2010年增持事件发生之后，原料药产能扩张且原材料价格下降，并且公司的制剂业务尤其是心血管类稳步增长。对比万得全A指数，我们发现增持之后最高超额收益达到71%。
由此可见，高管是理性的，他们不会无缘无故地增持，正因为掌握了关键信息，对公司之后的发展有信心，高管才敢于以如此高的比例大动作增持。
为了更好地说明问题，我们将2006-2011年的高管增持事件，按比例高低分五个组(Q1-Q5, Q1最高)：
左边的数字代表距离增持事件发生后的交易日。如上表所示，增持比例越高超额收益越明显且持续时间越长。从第60交易日开始，Q1-Q2组的收益明显超过其他三组。
4谨防“大哥”的猫腻上面的研究可能大家看得很兴奋，那按照这个方法操作一定能赚到钱么？
股票是高风险投资品，这个我们已经说过很多次了，高管增持策略选股也是一样，如果你看了公告去追某一只个股，一旦这一增持行为涉及内幕交易或有其他的变数，到头来会亏得很惨。
财子的建议是，在合理应用策略的同时，应通过组合投资的方式分散风险，与其把所有资金拿来赌一只股票，更合理的方式是购买一个“高管增持”的股票组合。财子所在公司的研究团队就建立了这样一个投资组合，今年以来“样本外模拟”的绝对收益达到44.53%，相对万得全A指数，有22.66%的超额收益。
勘误：昨日文章中关于中国真实通胀率的算法不够科学，应该采用M2-GDP来计算，剩余的部分可以近似认为被物价吸收。在此财子向各位读者表示歉意，今后的文章中会更加注意内容的准确性。
（封面图片来源：dribbble.com，数据来源：万得资讯终端；本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎）
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