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楼主: ericxiejia
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中国石油需求展望  关闭 [推广有奖]

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ericxiejia 发表于 2008-8-31 02:31:00 |显示全部楼层

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080825中金公司:中国石油需求展望

08 年7 月原油进口同比下降7%,引发了投资者对于原油需求下降的担忧。我们认为,原油进口量减少的原因主
要是成品油进口的大幅增加导致对原油的需求减少,国内原油产量增加也导致了对进口石油需求的下降。国内炼
油亏损是成品油净进口大增的原因。在原油价格较高和成品油价格受调控较低的情况下,很多中小炼厂停止生产,
造成中石油和中石化的产能不足以支持整个国家的成品油需求,只能依靠进口来解决成品油短缺问题。
◆ 我们预期中国八、九月份的原油进口会持续低迷。一方面,七月份国际原油价格开始大幅下跌,可能会有进口商
推迟采购。另一方面,举办奥运会也会对短期的石油消费产生负面影响。由于奥运会期间的车辆出行限制和部分
工程、工厂的停工,成品油消费增速将放缓,但是在奥运会后将得到恢复。
◆ 我们预计08 年和09 年石油消费分别增长6%和5.6%,均相当于45 万桶/日,保持平稳增长。如果考虑到潜在的
战略库存注油的影响,石油表观消费的数据可能会超过我们上述预测。受奥运影响,中国8、9 月份的石油需求
将有所放缓,短期内会导致市场上供应过剩的局面加剧。但是4 季度需求将会反弹,中国的石油需求在中长期仍
将支持国际油价。
◆ 目前油价正在寻找一个更合理的区间,也就是供需双方都能接受的区间。过高的油价,如140 美元到150 美元/
桶,会造成需求的显著下降;而过低的油价则不是欧佩克能够接受的。我们认为未来一两年油价主要交易区间是
在每桶100 到140 美元之间。
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关键词:石油需求 中国石油 原油进口量 成品油价格 举办奥运会 需求 展望 中国石油

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