中国整顿影子银行初显效果

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中国整顿影子银行初显效果英国《金融时报》 加布里尔•维尔道 上海报道

北京方面宣布整顿影子银行的努力取得了局部胜利，令其可以在不加剧风险的情况下，采取更宽松的货币政策。近年来，在中国规模达30万亿美元的银行体系中，影子银行问题变得越来越突出。

非银行贷款亦称“影子银行”。2010年以来，向这一监管薄弱的新行业支付更高利率、并承担更高风险的借款者数量大增，从而加大了经济放缓时发生违约潮的可能性。
中国央行(PBoC)上月发布的数据显示，2014年所有渠道的信贷创造量同比减少6%，为2002年开始收集“社会融资总量”数据以来，仅有的三个呈现减少态势的年度之一。分析师表示，这反映出非银行贷款增长开始放慢。
“尽管影子银行仍在增长，但随着旨在抑制其扩张的措施开始生效，该行业在近几个季度的增速已变得非常之低，”穆迪(Moody’s)亚太业务首席信贷官迈克尔•泰勒(Michael Taylor)表示。

随着旨在抑制危险的表外融资的监管规定不断出台，以银行为渠道的新贷款份额已呈现反弹，本币银行贷款占到去年新增信贷总量的63%，为2009年以来的最高水平。
监管层引导更多信贷回归资产负债表的努力，在微调用于计算银行存贷比(LDR)的存款定义方面得到了体现。分析师表示，75%的存贷比上限，一直是近年来推动银行将贷款移出资产负债表的关键动力。
中国央行数据显示，在非银行渠道信贷中，去年公司债（因其流动性和透明度更高，被认为风险低于其他非银行融资工具）的规模升高至23.8万亿元人民币（合3.8万亿美元）的历史峰值，占新增信贷总量的15%。这推动债券超过信托贷款、成为中国经济的第三大信贷来源，仅次于银行贷款和公司间借贷。
信托贷款的规模大减逾三分之二，减至5170亿元人民币（合830亿美元），占新增信贷总量的3%。信托贷款一直是影子银行引发担忧的核心部分，因为它把资金发放给银行竭力避免的地产开发商、地方政府和其他行业。
在GDP数据显示2014年中国经济增速为24年来最低后，中国监管层防控风险的努力，已为定向货币宽松做好了准备。摩根士丹利(Morgan Stanley)中国金融业分析师Richard Xu上月写道，此举“应有助于在需要进一步宽松时，为（中国央行）提供更大的货币政策灵活性，减少对潜在不利‘副作用’的担忧。”实际上，1月中国央行证实了市场传闻——其不久前通过新近创设的中期借贷便利(MLF)向银行体系注入了新的资金。
译者/邢嵬

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关键词：影子银行 子银行 Stanley Richard Michael 中国

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