论坛币福利【想成为牛人必看|阅读版】20150318

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充实每一天 发表于 2015-3-18 08:34
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一开始以为，英国加入亚投行没先跟美国商议是有点任性，没想到……闸门一开，不少老牌资本主义国家一下子都挤了进来。
　　
让人感觉，原来任性的，另有其人。
　　
简单说就是，在英国宣布加入之后，德国、法国、意大利也在终场的哨声吹响之前，申请加入了亚洲基础设施投资银行（简称“亚投行”），使得这个亚洲多边开发金融机构的创始成员国可能猛增至31个。
　　
看着这个由中国倡议成立、总部设在北京的新机构获得这么多国家的认可和拥趸，特别是还有来自欧洲国家的参与，就知道这事基本有谱了。今天就跟列位看官，来聊聊为啥我们要费钱费心地成立这样一个机构，以及对中国到底有什么好处。
　　
中国是在挑战国际秩序吗？
很多外媒在讨论亚投行时，往往从中国挑战美国主导的国际秩序来解读。但岛叔认为，中国成立亚投行，更大程度上可能是被逼出来的。
　　
为什么这么说？我们来看看当前的国际经济治理形势。目前全球经济治理体系，主要是二战后建立的，有如下的特点：美国是超级大国，是主导国。美国、英国、法国、德国、日本、意大利和加拿大，就是我们常说的“七国集团”（G7），是协调平台，后来俄罗斯加入，成为了八国集团（G8），他们开会讨论替全球老百姓定事。国际货币基金组织（IMF）、世界银行和世界贸易组织（WTO），这三大支柱，是G7/G8协调平台下面的“腿”，负责组织落实相关决策。
　　
这种治理结构从二战之后基本没有变过，其他国家只能遵守，不服人家就治你。2008年以后，由于受全球金融危机的影响，以G7/G8为代表的“富国俱乐部”发现光靠自己的力量还不够，应该拉上中国等新兴经济体国家来共同为全球危机买单，因此号召召开20国集团（G20）会议，一起出钱出力。但实际上，国际经济治理体系并没有发生根本变化，还是美国说了算，并且拒绝作出调整和改变，甚至是已经说好的事，也不落实。
　　
比如，最典型的是，G20在2010年底一致同意改革IMF，决定发达国家向新兴市场国家转移超过6%的份额，以便提升新兴市场国家的投票权，同时欧洲向发展中国家转让两个执行董事席位，提升以中国为代表的发展中国家在全球金融体系中的影响力。但最终结果是，美国国会拒绝批准这个改革方案，改革无疾而终。
　　
因此，加快成立能够反映自身利益和诉求的国际金融机构，成为了新兴经济体国家的重要共识，实在也是不得已而为之的事。
　　
另一方面，从亚洲来看，现存的多边开发机构，难以满足亚洲经济发展形势和经济治理的需要，需要创建新的机构，以便更好地解决亚洲经济和中国经济发展中存在的问题。
　　
比如，创建于1966年的亚洲开发银行，是美国和日本主导的。姑且不说美国战略东移以后，亚开行显示出的政治倾向，单就亚开行自身来说，经过多年发展，也已经是暮气沉沉，贷款发放标准不一，很多亚洲国家在这个体系下，难以融到所需要的发展资金。
　　
当然，中国倡导成立的亚投行与世界银行、亚洲开发银行等多边开发机构在性质上也有不同：世行和亚开行主要致力于全球和区域范围内的减贫工作，而亚投行则是主要投资基础设施，为亚洲经济社会发展提供支持。
　　
当然，这其实是一笔好生意
中国倡议成立亚投行，除了现行的国际经济治理体制过于压抑，不得不另辟蹊径之外，实际上也是一笔不错的生意，对中国经济发展也有大大的好处。
　　
首先，亚洲经济更加繁荣，对中国经济有好处。目前，全球经济格局变化的趋势非常明显，亚洲正在成为全球经济的重心。未来能否利用好亚洲的经济机遇，也是中国经济发展的关键所在。
　　
加强基础设施建设，实现亚洲基础设施的互联互通，打造亚洲的大市场，将会继续释放亚洲的经济发展潜力。而一些跨国家的互联互通大型基建项目，比如“泛亚公路”、“泛亚铁路”等，也只有在多边开发机构的统筹协调和资金投入下才有可能实现。
　　
其次，中国目前资金充裕，投资亚洲基础设施能够获得良好的回报。国内需求不足，未来可能是中国经济的一个重要矛盾。通过扩大亚洲基础设施建设的方式，来化解部分行业的产能过剩，是一条很好的途径，也能够提高中国在周边国家的影响力。
　　
根据亚洲开发银行统计，到 2020年，亚洲各国国内基础设施投资合计约需8万亿美元，是难得的投资机会。中国在基础设施建设上具有比较强的实力和经验，能够给中国企业带来较好的投资回报。
　　
再次，中国大方地分享发展红利，也能够拉近与亚洲国家的感情。现在很多亚洲国家，同中国改革开放初期一样，面临着建设资金短缺，技术和经验缺乏的困境。中国目前是世界外汇储备最多的国家，如果紧紧捂住自己的荷包，那就是太小家子气了。
　　
积极主动地与亚洲国家分享发展的红利，可以拉近感情。其实，欧洲大老远跑来参加亚投行，也是心有期待，以后亚洲基础设施投资银行或许能够到欧洲去投资，改善其基础设施陈旧的状况。欧洲一些国家债务负担沉重，人口老龄化严重，其建设和改造基础设施，光靠欧洲自己可能还不够。
　　
最后，亚投行有利于提高中国在区域金融中的地位和作用。随着中国经济在世界经济中的重要性增加，人民币国际化是挡不住的，但是也是急不得的，中国在全球金融体系中发挥重要作用不可能“一步就位”，通过建立亚洲基础设施投资银行，逐步提高在区域金融中的重要作用，更加有利于人民币“出海”。

充实每一天 发表于 2015-3-18 08:34
你想成为牛人吗？想的话，那就必须读！（阅读版）
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金融市场笼罩在一片浓浓的美联储将加息的预期氛围之中。全球对冲基金巨头Bridgewater Associates创建人雷·达里奥（Ray Dalio）认为，如果美联储过快加息，那么市场就有可能重演1937年的崩盘情景。

Ray Dalio在一份日期为3月11日的写给客户的报告中表示，美联储暗示加息可能发生在6月或9月，政策决策者们很难不这么做。由于担心预期中的美联储政策变化可能产生意想不到的后果，因此他避免大额押注金融市场。公司对风险敞口非常谨慎，尤其是在这个时候，

我们不知道，美联储也不清楚,（政策）收紧的程度要达到多少才会推翻苹果车（市场崩溃）。我们认为，美联储最好晚一点、程度比正常水平低一点。

Ray Dalio在报告中将近些年与1937年前夕的市场做了对比。两段时期的相同之处在于：利率都降至零，货币政策刺激资产价格大幅上涨，也拉动了美国经济复苏。

他回忆：1937年至1938年3月期间，当美联储通过几次加息收紧货币政策，债券市场出现大规模抛售，股市暴跌超50%。这促使美联储最后逆转了政策。

Ray Dalio并非金融业唯一一个担心美联储加息过快风险的明星级经理。被誉为“新债王”的Jeffrey Gundlach也曾对美联储激进的政策发出警告。DoubleLine Capital联合创始人之一Jeffrey Gundlach本月曾将美联储称为“傻瓜”，因为世界上其他央行早前已经出现加息过快后来又不得不降息的先例，而美联储却不从中吸取教训。

《金融时报》报道称，很多分析师也担心美联储收紧政策将触发连锁反应，尤其是在新兴市场，特别是在当前这种强势美元环境中。

华尔街见闻提及，周二（3月17日），有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath预计，美联储周三将删除前瞻指引中“耐心”措辞，在利率决策上拥有更大灵活度。然而这可能引发市场波动，因为投资者已习惯了清晰的利率指引。