穆迪向中冶集团授予Baa3 的发行人评级,债券评
级上调至Baa3,展望调整为稳定
香港、2015 年5 月6 日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入,以英文稿
为准。
穆迪投资者服务公司向中国冶金科工集团有限公司 (中冶集团) 授予Baa3
的发行人评级。与此同时,穆迪撤销中冶集团Baa3 的公司家族评级。
穆迪同时将中冶集团担保的子公司中冶控股 (香港) 有限公司的高级无抵押
债券评级从Ba1 上调为Baa3。
上述所有评级的展望均从稳定调整为正面。
评级理据
穆迪副总裁/高级分析师、负责中冶集团的主分析师鲁振懿称:“中冶集团评
级展望的变化主要反映了其2014 年财务杠杆率的改善,以及我们对于杠杆率
下降的情况将在未来1-2 年持续的预期。”
中冶集团的调整后债务/EBITDA 比率从2013 年财年的7.7 倍降至2014 年财
年的7.0 倍,原因是:(1) 公司出售资产和利用正自由现金流来降低债务,
导致调整后债务从2013 年底的人民币1,310 亿元降至2014 年底的人民币
1,260 亿元左右;(2) 收入稳步增长和利润率稳定,因而调整后EBITDA 从
2013 年财年的人民币171 亿元左右改善至2014 年财年的人民币179 亿元。
穆迪预计未来12-18 个月中冶集团的调整后债务/EBITDA 比率将趋向6 倍,
原因包括: (1) 非冶金基建和房地产业务强劲增长,因而中冶集团的收入增
长率预计将为个位数中段; (2) 中冶集团侧重于盈利业务并控制成本,因而
利润率稳定;(3) 资本支出不高。相对于当前ba3 的基础信用评估 (BCA) 而
言,这样的杠杆率水平属于强劲。
与此同时,Baa3 的发行人评级继续其较BCA 有3 个子级的提升,原因是中国
ZF (Aa3/稳定) 对国有企业给予特殊支持的可能性较高。