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翁辕翌：黄金躺枪前功尽弃
5月18-22日央行动向汇总——本周前半欧洲央行官员透露可能在5-6月加大购债力度，因为7-8月时值欧洲假期，届时市场流动性迅速萎缩，可能导致无法完成每月600亿欧元指标，欧元应声下滑，美元指数因而走高，另金价反弹戛然而止；周中美联储公布了4月例会会议纪要，虽然多数官员都不看好6月加息，但在此前市场早已将首次加息预期调整至9月，美元回升未受很大影响；周五（5月22日）日银官员们再度投票，以8:1绝对优势否决了扩大宽松的提议，然而日银能否完成其通胀承诺依旧受到质疑；本周压轴“大戏”美联储主席耶伦于北京时间周六凌晨发表讲话，表示在她的预计下，年内加息依旧是可以保证的，但也没有对具体加息月份作出更多暗示。
欧洲央行执委科尔引发“一句话血案”
欧洲央行执委科尔称，未来两个月将加快印钞购债速度，同时对债市近期波动表示担忧。科尔起初是在周一(5月18日)私下作出这番评论。该评论周二公布后在市场引起波动。欧洲央行的一位发言人表示，原本是打算立即公布科尔的讲话，但中间出现错误，导致讲话被推迟到周二早间才发布。在欧洲央行公布科尔的评论后，由于预期将有更多欧元涌入市场，欧元应声重挫，欧洲股 市升至多年高位。
【会议纪要“枪毙”美联储6月升息可能】
美联储周三(5月20日)公布的4月会议纪要显示，美联储决策者大多数认为6月份加息不太可能，只有少数与会者认为数据可能支持在6月会议加息。大部分与会者认为2015年年初经济下滑很大程度上是暂时性现象，但是也有一些与会官员认为导致第一季度经济疲软的因素可能持续，多数与会官员预期经济、就业将在第一季度表现疲弱后得到改善。与会官员认为美元会拖累经济增长一段时间。
会议纪要显示，与会官员强调了启动加息之后的波动性风险；部分官员担心消费开支前景。尽管近期数据疲弱，但多数官员仍预计通胀将改善，因油价下挫等暂时性因素消退且经济改善。与会官员讨论了要在加息方面给出明确信号，并表达了对加息时间的各种看法。与会官员认为今年年初经济放缓大致上是暂时性的，但经济前景愈发不确定，并认为海外经济和金融市场发展仍存下行风险。一些官员担心波动性上升，以及是否加息将令长期利率急升，出现类似于2013年的“通缩恐慌”。
【纽约联储调查：9月加息可能最大】
当地时间周四（5月21日）公布的纽约联储调查结果显示，甚至在4月29日美联储政策声明下调就业市场展望并表示注意到了经济减速之前，一级交易商们就认为9月会议是最有可能开始加息的时机。该项调查于4月16-20日之间进行，22家一级交易商做出了回应，认为9月加息的概率为37%，12月为20%，明年1月为15%，6月为13%，7月为7%，10月为8%。
【耶伦女王讲话压轴分析称态度较4月鹰派】
美联储主席耶伦周五（5月23日）在普罗维登斯就美国经济展望发表讲话时称，如果经济表现符合她的预测，仍预计在今年加息，之后会逐步收紧政策。耶伦对普罗维登斯商会发表演讲时表示，加息的步伐是逐步的，利率回到正常水平需要数年时间。她表示，她预期今年首次加息。
耶伦指出，“如果经济表现符合我的预期，我认为今年某个时刻加息，开启货币正常正常化进程是合适的。但前提是，劳动力市场继续改善，对通胀在中期升至2.0%水平抱有合理信心。”耶伦承认近期经济趋缓，但认为1季度的放缓大体上归于暂时性因素。她预期，美国经济料将改善，取得温和增长，美国经济阻力开始消退。
她解释道，“更高工资提升了雇佣成本，但也了增加了支出和消费者信心，并加强复苏最终给企业带来效益的信号。”耶伦补充说，“今年迄今，全国范围内至少出现了一些令人鼓舞的迹象。”在耶伦发表讲话数小时前，美国劳工部公布的4月CPI上扬，扣除波动性较大的食品和能源的4月核心通胀月率增长0.3%。
尽管美联储使用另一指标衡量2.0%的通胀目标，但周五的通胀报告显示物价广泛上扬。耶伦似乎并没给通胀报告很多关注，她表示，通货膨胀仍低于美联储的目标，并预测它将会随着经济走强和暂时性因素消退而上升。耶伦承认国外经济增长疲软已经拖累美国经济，但她说欧元区经济复苏似乎更加稳健。
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