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雷达卡
11月3日香港行政长官召集特别会议讨论金融危机。从与会人士来判断，我认为政府可能讨论三个主要方面的问题。第一，香港是否能从金融服务业发掘新机会；对于金融产品和金融服务业，应该怎样加强管理和增加机会。第二，物流业是能带来高增值的一个行业，也是香港的传统强项。金融和物流业应该是会议的重点。第三，对发展新九龙文娱康乐区的讨论。这个项目与艺术创意产业有关，投资过百亿，将是未来几年政府用钱最大的项目。
现在的全球金融危机到底对香港造成了怎样的冲击？一种角度是与1997-1998年亚洲金融风暴和2003年非典时期进行比较。首先对于金融服务业，我认为目前的困难程度与1997-1998年金融风暴相仿。当年有人冲击港元，现在就没有这个问题，只是资产价格大幅下降；前一段有对出现挤提的担心，但在实行存款保障后，大规模出现挤提的可能性降低。其次，从出口来看，1997-1998年金融风暴和非典时期，国际经济状况不错，对出口影响并不大；现在欧美经济进入衰退，对出口转口业务影响很大。此外，包括零售业、餐饮业在内的本地服务业都会受到负财富效应的影响——但仍不及非典时期严重。非典时期抑制居民外出消费，现在基本没有这个问题。综合来说，如果要问明年香港的GDP究竟会增长多少还是下滑多少，因为现在的金融危机史无前例，很难用一些计量经济的模型进行预测。1998年的时候香港GDP下降了5%，我个人的判断是，明年香港经济可能出现负增长——但假如美国的衰退没有那么严重，对全球经济——包括对香港，影响就不会很大。
具体来看，香港金融服务业仍然是危中有机。过去香港金融服务业的规模跟华尔街不可比，现在华尔街有些走下坡，如果懂得积极探索，香港金融服务业是能找到不错机会的。比如，现在中国经济发展的一个障碍是金融和银行业相对落后，特别是对于私人企业的融资缺乏效率——香港能在这一领域提供不少服务。此外，政府宣布到2010年底前实行银行存款保障，无论存多少钱，政府都提供保障。但这个政策执行时间太长会出现很多负面后果，比如出现道德风险——部分银行可能投资一些高风险行业，增加整个银行系统的整体风险。金融服务业也在检讨监管漏洞，防止雷曼迷你债券等问题再度发生。
比较之下，受世界性需求下降的影响，香港出口转口业务会是受冲击最大的领域。出口转口业务对于香港非常重要——转口贸易和物流业占到香港GDP的30%，金融服务业大概只占GDP的16%。遗憾的是，政府基本上没有政策工具解决香港出口业的困境。首先，香港没有诸如补贴、退税一类的政策。更重要的是，香港出口业的冲击主要来自外部经济的疲软——这不是香港可以自己解决的问题。唯一的希望是中国的内需增加。但现实是很多在国内开设工厂的企业状况也很艰难，珠江三角洲开设工厂现在倒闭非常厉害。不少企业希望关闭沿海工厂后向内陆转移，但即便实现内迁，这些公司同样面临着几个困难。第一，国际经济形势不佳，这些公司可能拿不到足够的订单。第二，《劳动合同法》增加了企业的成本。第三，最近一两年的宏观调控也增加了运营难度。第四，一些国外投资资金出现撤离。比如前一段出现的南韩、日本投资的企业暗中关门的事件，这些资金可能因为其母国经济状况恶化需要紧急撤回。第五，银行信贷方面，现在虽然频频减息，但考虑到经济状况恶化、企业可能倒闭，银行可能出现惜贷；反过来，中小企业因为资金融通困难，可能引起倒闭。目前企业倒闭还不算严重，假如美国经济继续恶化，未来倒闭潮会扩大，失业率也会上升。所以现在香港政府希望说服银行不要把资金拿得太紧，但问题的关键还是欧美的经济。欧美的问题只要不是太严重，银行仍然是要赚钱的，不借钱给别人怎么赚钱呢？
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