2015年期货从业资格《基础知识》资料:套期保值操作

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2015年期货从业资格《基础知识》资料:套期保值操作

    一、套期保值操作的扩展

　　1.交割月份的选择
　　合约月份的选择主要受下列几个因素的影响：
　　①合约流动性;
　　②合约月份不匹配;
　　③不同合约基差的差异性。
　　2.套期保值比率的确定
　　企业结合不同目的，灵活确定套期保值比率，不一定完全按照“1：1”的比率操作。
　　3.期转现优越性：
　　①加工企业和生产经营企业可以节约期货交割成本;
　　②比“平仓后购销现货”更便捷;
　　③比远期合同交易和期货实物交割更有利。
　　基本流程：
　　①寻找交易对手;
　　②交易双方商定价格;
　　③向交易所提出申请;
　　④交易所核准;
　　⑤办理手续;
　　⑥纳税。
　　4.期现套利操作
　　期现套利是指交易者利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。若价差和持仓费存在较大差异，期现套利可能出现。
　　5.基差交易
　　(1) 点价交易，是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升、贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。升、贴水的高低，与期货合约月份的远近、运费、商品品质的差异有关。根据确定实际交易价格的权利归属划分，点价交易可分为买方叫价交易和卖方叫价交易。
　　(2)基差交易，基差交易与一般的套期保值操作的不同之处在于，由于是点价交易与套期保值操作相结合，这就保证在套期保值建仓时，就已经知道了平仓时的基差，从而减少了基差变动的不确定性，降低了基差风险。

　　二、企业开展套期保值业务的注意事项

　　(1)判断是否需要以及是否有实力和能力做套期保值。
　　(2)完善套期保值机构设置，建立起规范的组织体系和有效的机构部门。
　　(3)需要具备健全的内部控制制度(业务授权制度和业务报告制度)和风险管理部门
　　(4)加强对套期保值交易中相关风险的管理：
　　①基差风险;
　　②现金流风险;
　　③流动性风险;
　　④操作风险。
　　(5)掌握风险评价方法：风险价值法(VaR)、压力测试、情景分析。

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谢谢分享这么好的资料，认真复习下，准备考试了