股票久期与负债导向下的养老基金利率风险测量

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摘要: 
本文采用久期技术探讨了负债导向下的资产组合利率风险测量与管理问题。本文首先回顾了Lewin 和Satchell提出的股票久期模型，然后基于股权自由自由现金流模型建立了一个简化的股票久期模型，以这两个模型为依据，计算出我国上证50指数成分股的总体久期值分别为18和25。在此基础上，论文把股票久期应用到养老金资产负债的利率风险测量，实证研究表明我国社保基金的投资存在负的久期缺口，引起这个缺口的主要原因是社保基金资产配置中银行存款比重过大，文章最后对社保基金投资的利率风险管理提出了资产配置建议。本文的创新之处在于定量地估计了养老金资产与负债总组合的利率风险。

关键字: 养老基金，利率风险控制，股票久期

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2009-1-10 08:57:00 上传

股票久期与负债导向下的养老基金利率风险测量
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关键词：利率风险管理 自由现金流 LEWIN 社保基金 资产配置 基金 利率 风险 股票 导向