德邦证券-美国宏观经济研究：美国长期国债是否具有投资价值-090118

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2009-1-20 11:35:00 上传

德邦证券-美国宏观经济研究：美国长期国债是否具有投资价值-090118
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摘要
美国长期国债收益率近期创下历史新低，10年期美国国债收益率一度接近
2%水平。美国长期国债是否值得投资呢？通过对10年期美国国债收益率
和CPI增长率的历史数据进行比较分析，以及未来美国政府的宏观经济政
策的判断，表明目前的美国长期国债的收益水平很难抵御未来的通货膨胀
风险。
为了能进一步说明问题，本文使用蒙特卡罗模拟来测算未来美国10年期国
债收益超过通货膨胀的可能性。在设计模型的过程中，根据通货膨胀预期
对蒙特卡罗模拟的概率分布进行一定的修正，以避免机械地使用历史数据，
而模拟的结果也证明目前长期美国国债并不具有投资价值。

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关键词：美国宏观经济 宏观经济研究 长期国债 投资价值 经济研究 美国 证券 宏观经济 价值 国债