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我老爸就是做铜生意的，好想指导他下，赚钱阿，哈哈。

2008年1-11月我国精炼铜产量为340.91万吨，同比增长9.6%；精炼铜进口量为124.48万吨，同比减少9.86%；精炼铜出口9.52万吨，同比减少19.82%；废铜进口519.77万吨，同比微增1.15%。上半年以来由于国内外铜价价差较大，进口精炼铜处于非常不利的地位甚至亏损，我国精炼铜进口大幅下降而出口大幅增加，企业的需求主要靠国内产量来满足；9月份以后由于国内外价格均大幅下挫，进口一度变得有利可图，因此进口开始出现增加，但这并不意味着我国消费需求的大幅增长。1-11月我国精炼铜表观消费量仅微增3.6%。我国对精炼铜消费需求的放缓原因主要有以下几个方面：首先是因为中国经济增速的放缓减少了需求；其次上半年铜价的高位以及原材料成本和能源成本的高涨打击了加工企业的生产积极性和需求意愿，而下半年整个经济形势的下滑又使得加工企业订单减少被迫削减需求；第三上半年由于通货膨胀压力巨大，央行不断加息并提高存款准备金率以收缩市场流动性，资金成本的增加使很多企业资金链产生问题，也影响了需求，虽然第四季度央行多次降息，但整体经济形势疲弱，企业需求增长有限。

那么2009年什么因素又将主导铜市呢？业内专家分析，2009年上半年全球经济可能会进一步下滑，尤其是建筑行业和汽车行业，在2009年上半年预计难以有起色，那么对于铜的消费需求将是很大的打击，铜价仍将受到来自危机层面的巨大压力。但是中国的力量又将如何呢？2008年初时曾经有很多机构把消费需求的希望寄托在中国身上，认为中国的消费需求将保持高速增长，将会弥补欧美消费需求的下滑，但是事实却总让人更加忧伤，中国经济放缓的速度之快出人预料，消费需求增幅也大大放缓。然而这并不是说中国的力量在整个危机中也不堪一击，中国将依然是主导铜价的主要因素之一。虽然中国的消费需求无法独自支撑起高位的铜价，但是中国的消费需求将能够阻止铜价不再大幅地下滑，在全球铜消费中，中国消费占27%，是绝对的消费主力，因此中国的需求可以扮演阻止铜价进一步大幅恶化的平衡力量。

综合供需两方面，笔者认为2009年铜市将继续出现供应过剩，过剩量可能会有所扩大。2009年上半年经济可能会继续恶化，这也将拖累铜价再次走低，但因为中国需求的支撑其不太可能大幅下挫；2009年下半年全球各国采取的经济刺激措施可能会初步显出一定成效，料会支撑铜价。因此，预计2009年铜平均价可能在3000美元/吨左右。

第一步：2009年使行业生产恢复正常水平，淘汰落后铜冶炼产能30万吨、铅冶炼产能60万吨、锌冶炼产能40万吨。笔者认为，这第一步是最关键的一步，考虑到金融危机的影响在2009年还会延续，所以有色行业2009年之振兴重点就是应对危机、恢复生产。

第二步：到2010年底，淘汰落后小预焙槽电解铝产能80万吨，节能减排取得积极成效。同时，企业重组取得进展，形成3-5个具有较强实力的综合性企业集团。经济学界普遍认为，世界经济将在2009年下半年触底回升，所以危机过后，我们要在2009年第一步恢复生产的基础上，把2010年工作重点放在节能减排和企业兼并重组之上，鼓励企业在可持续发展的前提下做大做强。

第三步：到2011年，国内排名前十位的铜、铝、铅、锌企业的产量占全国总产量的比重分别提高到90％、70％、60％、60％；使资源保障能力进一步提高，到2011年，铜、铝、镍原料保障能力分别提高到40％、56％、38％；再生铜、再生铝占铜、铝产量的比例分别提高到35％、25％，比2008年分别提高6个和4个百分点。笔者认为，在经过了前两步之后，有色产业得到初步调整和振兴，2011年规划的目标放在提高产业集中度、提高资源保障能力以及加强对再生资源的开发利用上面，这显然是对有色金属产业提出了更高的要求，更加注重产业的中长期发展。

铜政策主导拉动国内消费

国家对有色金属及钢材等基础类原材料的消费拉动相当重视，几个振兴规划中，汽车产业调整和振兴规划、装备制造业调整和振兴规划、电子信息产业调整和振兴规划，以及家电下乡政策，都能为有色金属消费提供有利支撑。我们认为，虽然目前的精铜消费“国进民退”，但与2008年国内紧缩浓烈的气氛相比，信贷宽松、经济转暖的环境，将延续精铜消费保持稳定趋势。

当然，出口环境所带来的压力仍然明显，机电产品出口在4月下降22.2％，形势不容乐观。2009年，家电行业面临挑战，产量预计持平或下降，其对大宗原材料的需求也将稳中有降，而空调器产量、电机产量可能出现的小幅下降将影响涉铜需求。

《有色金属产业调整和振兴规划》中，针对出口，强调实施适度灵活的出口税收政策，支持技术含量和附加值高的深加工产品出口，转变出口方式，带动有色金属间接出口，对符合铜冶炼行业准入条件的大型铜冶炼企业开展加工贸易试点。目前，政策的制定涉及铜产业链产品的各个环节，具体实施力度极大，2008年10月—2009年4月，铜材产品退税政策调整密集，2009年2月国家批准7家大型铜冶炼企业有限制地恢复加工贸易出口电解铜

。

从效果上讲，在全球实体经济没有恢复的情况下，各国出台的出口刺激政策，偏向中性。铜材来看，去年国内铜材出口占产量比平均只有6.35％，出口方面的影响相对有限。而精铜出口虽然在政策影响下3月环比大增114％，但与庞大的进口量相比仍微不足道。

因此，由于2008年精炼铜终端消费并不乐观，笔者认为今年在国家政策的集中拉动下，终端需求不会出现萎缩，甚至有可能略好于2008年，对于消费的预测，我们维持今年年初的判断，增速在4％—5％。

对于中国国储铜收储量的猜测，引发了春节后内外盘铜价的快速上扬。从1—3月国内精铜迅速膨胀的表观消费量（产量+净进口+国内显性库存）推测，第一季度国内铜供给量大约多出35—40万吨的份额。这其中，笔者认为有一部分国家收储的力量，但也有一部分源自现货商的囤货。从有色金属工业协会提出2—3年内收储40万吨的精铜收储建议来看，结合当时国外贸易商严重的惜售情绪，传闻中已完成的30万吨收储量打个对折的可能性比较大。

《规划》提出抓紧建立国家收储机制，笔者认为建立长期完善的收储制度，从战略角度考虑，多元化分散国家储备，能够对价格起到中长期的提振作用。这样与年初以帮助有色企业在价格重创下度过难关的短期目的不同，如果价格长期趋势向上，那国家收储对价格的敏感度不会太大，不一定非要等跌至前期低点再进行第三轮收储。也就是说，此前国家收储对价格下挫带来的被动性支撑，在经济周期、价格长期趋势、战略性需求的判断下，将变得更为主动。

总之，从需求角度考虑，国家对有色金属产业的振兴，立足国内，通过对基础设施、电力投入的拉动，我们的铜需求应能在2—3年中保持平稳。中长期考虑，中国自身的铜需求是有潜力的。

与铝锌行业不同，国内精铜是绝对的进口方向，采选、冶炼企业虽然在去年年底损失惨重、利润急剧下滑，部分跌破成本线，但过剩的形势主要是需求快速下滑导致的，在我们对精铜消费做出乐观判断后，精铜供给链应能获得稳定发展，精铜产量能够获得平稳增速。一季度，一些有色上市公司业绩环比已大幅度减亏，大多数企业从4月份开始盈利，预计二季度可基本完成扭亏目标。

《规划》提出了将2011年铜原料保证能力提至38％的目标，且鼓励开发境内外资源，并给予优厚的融资优惠。从国家统计局4月份的有色金属产量数据看，前4个月铜精矿自给率仅22.7％，但精铜产量累计同比增长6.7％，铜精矿增速好于冶炼，累计同比增长9.5％

。

冶炼产量增速的下滑，与硫酸价格暴跌、再生铜资源减少有关。规划指出，2009年国家将淘汰落后铜冶炼产能30万吨，严格执行准入标准和备案制、问责制。落后产能淘汰对精铜供给影响有限。国内铜冶炼行业最重要的关键，还在于原材料的保障。规划强调加强行业协会（商会）的合作，我们希望年中的TC/RC加工费谈判，能够发挥更积极的作用。

针对再生铜，规划明确指出再生铜使用比例在2011年应提高到35％。国内来看，再生铜在冶炼短流程、铜材加工领域使用广泛，但行业自身集中度极低，拆解工艺落后。今年来看，再生铜行业主要面临两个问题：一是进口废铜原料因受发达经济体金融危机影响，供给受限；二是国内对再生行业增值税实行先征后退的做法，加重了行业运营成本。不过，这也强化了再生行业的准入门槛。我们认为，对于再生原料，在中国精铜消费“一只独秀”的环境里，随着价格、消费的回暖，废铜进口的趋势慢慢走升，4月废铜初步进口数据已回复至40万吨，基本持平于去年10月。而对于增值税制度，希望相关部门更进一步减轻返税流程，降低再生行业流动资金压力。

对于铜材行业，在产业链中，面临相对严重的产能过剩。虽然集中建设时期已近尾声，但行业整体利润微薄。规划指出，铜材领域应加强技术改造，满足国民经济重点领域高精尖深加工项目所需的高附加值特种铜材。

呵呵。好东西

学习了，好东西