20161001【充实计划】第236期

4.昨日你阅读的时间量（小时计算，如0.5小时） 5 小時 5.你参与活动至今的总时间量（小时计算，如20小时） 50 小時

昨天阅读1小时，总计阅读153小时

昨日阅读时间2小时，总阅读时间384小时

昨天阅读1小时，累计46小时

day8:0.5小时，累计8小时，阅读知乎日报

昨天阅读1小时,总阅读329小时

昨日阅读时间1小时，总阅读时间125小时

昨天阅读1小时，累计阅读265小时

20161001 挑战30天之第18天 计0.75h

重温《卧底经济学》中译版章六

附

《卧底经济学》中译版章六笔记（上）

主题：股市

靓点

·     经济学家是通过研究理性行为来工作的，丹股市投资者的行为越理性，股市本身的行为就越古怪。（任何有关股票明天会涨的的预测都将是错误的，股票倒会在今天涨。）

引子：案例&问题：为何Amazon.com会有如下表现？将来表现如何？

1995 网上卖书；

1997 公开发售18美元／股；

1999 股价飙升100美元以上

2000 股价滑回18美元

2002 股价震荡：夏天低至8美元，回升后低于18美元

2002后回升至40美元

2003 销售额超过50亿美元

一、“随机游走”理论

·     随机游走现象

o  如果投资者真是理性的，就不会有任何可预测的股市变化：所有的趋势都被预料到了，剩下的的只有无法预测的信息，因此之剩下随机的信息在左右股价，（数学家称这种行为“随机游走”）

·     股市描述＝“有趋势的随机游走”？

o  一方面，几个月里平均水平：缓慢回升／下跌；

o  另一方面，任何一天里，趋势在随机运动面前相形见绌。

o  即使并非每位投资者都理性，仍不影响该理论的说服力。

·     “随机游走”理论当然不能指望绝对正确

o  绝对正确将导致的悖论：

1）信息完备者－随机市场－不讲理信息完备者

2）市场充满未发掘机会－巨大利润－发掘机会所剩无几

o  某种平衡：

一个近乎随机的市场具有足够多的突发情况，用以奖励信息灵通的、使市场保持近乎随机状态的投资者。

o  生活中类似例子：超市排队

o  作用：经济学对股市的高见不会太多，为投资基金工作的经济学家的争取率只略高于失误率，这就是我们能期待的结果。

二、股票的价值与价格

（一）基本面

·     问：经济学家如何提供微小优势？

答：看清股票的真实面目：对一家公司未来利润的要求权。（但红、不分红但做事使得股价上升）

问： 2003年亚马逊每股收入＝8美分，2004年股价＝40美元，当时美国长期利率为4%（储蓄账户里2美元的年收入＝8美分）。除利率外，还有哪些为股价提供给依据？

·     答：未来。亚马逊股东显然预期每股受益高于1.6美元，从而补偿他们的风险。

公司不一定每年都赚取固定数额的利润，无论用何方法，投资者必须判断公司未来的盈利。亚马逊投资者期望的不是每股8分的长期收益，而是更大利润。他们不必花40美元买进股票症4美分，而可以把40块存入银行挣1.6美元（长期利率＝4%）。

·     股票＝赋予你拥有公司一股利润的权力

长远看，股价必须反映股票的基本面。经济学家能帮助计算股票的基本价值。如果股价低于其基本价值，说明股票便宜，应买进赚钱。

长远看，股价必须反映公司的基本利润。即使绩优股一直被低估情形下，也应长期持有这种股票，通过分红赚钱。

短期内，股价也应反映公司基本前景

1.今天你阅读到的有价值的全文内容链接
http://news.jin10.com/article/9609

2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录
假如特朗普赢得美国总统大选，叫惨的可不止墨西哥比索，最惨的其实是“意外受伤的”澳元，而这一切都是因为中国。澳大利亚联邦银行本周警告，一旦特朗普入主白宫，澳元会下跌10%。
据一知名外汇策略师称，假如特朗普赢得美国总统大选，澳元可能会“受伤最重”。该分析师将此称作汇市中的“意外交易”。
特朗普一再指出，中国对于美国经济来说是个“问题”。他之前提议，要对从中国进口的商品征收更高的税率，而且美国领导人应该对人民币汇率采取一个更加强硬的态度。斯克斯伯格说道：
“由于澳大利亚提供大部分中国进口的大宗商品，这可能会对澳洲造成极大的影响。”
根据澳大利亚国会的说法，中国是澳大利亚最大的贸易伙伴国，而后者又是中国的第六大贸易伙伴国。斯克斯伯格补充道，由于澳元享受兑美元的利差优势，假如特朗普获胜且美国可能加息，则澳元会遭挫。

3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想最近读了很多这种类型的文章因为美国大选越来越火热了。从特朗普和希拉里的第一次电视对话可以看出希拉里对华政策不再像以前那么犀利了，特朗普对中国不是很友好。不过在我看来，不管是希拉里还是特朗普当选，对华政策以及经济方面都不会太友好，澳元确实值得考虑，国庆假期结束我也研究一下澳元

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