20161121【充实计划】第287期

为什么勤劳致富变得越来越难？
http://finance.sina.com.cn/zl/china/2016-11-18/zl-ifxxwrwh4618402.shtml

PPP能否取代房地产成为中国经济的顶梁柱？
http://finance.sina.com.cn/zl/china/2016-11-18/zl-ifxxwrwk1378483.shtml

人民币汇率走势仍遵循双锚相机转换机制
http://finance.sina.com.cn/zl/management/2016-11-18/zl-ifxxwrwk1376846.shtml

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1.今天你阅读到的有价值的全文内容链接
“全面限购商住”式谣言为啥总有人信？
http://tech.qq.com/

2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录
6月14日，一场关于北京将全面暂停商住房网签的消息，在北京各区县的售楼处传播。当日晚间，北京市住建委相关负责人回应表示，“今晚24点北京将全面停止商住网签”的消息并不属实。
自端午节前门头沟区暂停商住房网签之后，北京将要全面限购商住的小道消息就在传播。事实证明，这波传言只是谣言，但在官方辟谣之前，谣言已经产生了不小的实际影响。据报道，6月6日至12日一周时间内，北京商住公寓签约金额高达120亿元，而6月13日单日签约额更高达13亿元。

3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想
有一项常识是，涉及民众权利的公共决策，不能搞突然袭击，必须尊重市民的知情权和决策参与权。如果这项原则被普遍遵循，人们自然不会轻易相信限购传闻。不过限购政策天然要求“突然袭击”，如果预留过长的“准备时间”，就会出现抢购等现象，对市场造成过大的干扰。可以说这是限购政策自身的“二律背反”。
首先是因为在我们的市场上，限购是普遍存在的现象。近年来，各个城市关于车、房的限购指令多如牛毛，花样繁杂且多变。从这一点来说，我们离“市场在资源配置中起决定性作用”还很远。
由于行政权力对市场拥有巨大而随意的干预权限，身处局中的人们只有采纳“宁可信其有”策略，才能最大程度地保全自身权益。信了，损失的只是现金流；不信，面对的可能真的是“错过今晚，错过北京”。“赌不起”心理让人们只能随着传言起舞，而没有拒绝相信的勇气。
北京商住房限购一事，“6月14日24点全面停止网签”已是破产的谣言。但人们不知道，不属实的究竟是这个时间点还是限购本身。也就是说，人们只能继续猜测，面对下一次传言依旧毫无抵抗力。
限购传言还有自我实现的效应，随着市场情绪被调动起来，价格会越炒越高。最后即使传言没有成真，先入局的人相对后入局的人也会“赚一笔”。这更增强“信了不吃亏”、“晚信不如早信”的心理。

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Learning Investment Banking- Valuation, Leverage Buyout by Joshua:
(This section is mainly focus on the M&A activity in U.S because of the tax complex system in America)

There are two types of M&A-buy the whole company(stock sales) and buy asset from a firm including subsidiary. Equity sales is easy from tax perspective, since the seller will pay the capital gain tax as shareholders. If it is a cash deal, they will have to pay the tax immediately, but if it is a stock structure deal, then the shareholders will pay the tax when they sell the stocks they exchanged.

Asset sale is very complicated , because there are two types of tax needed to consider- Company level (most of company sell their asset with a premium compared with the book value, so they need to pay the capital gain as a company. If the company deliver these proceeds to the shareholders, then the shareholders has to pay the tax again as individuals. This is so called double tax.

How about the parent company sell a public subsidiary? Then no matter what structure (cash or full stock, asset sale or stock sell) the corporation will have to pay capital gain tax. But at this situation, the seller and the buyer could make consensus for an asset deal under 338(h)(10) which could save tax for buyer (write-up asset to the market) and the seller could achieve higher price because of the tax benefits the buyer received.

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