20161203【充实计划】第299期

昨日阅读2.5小时，累计阅读10小时

格雷厄姆在《聪明的投资者》里面有一个防御性的选股模型：
优质+低价

1、足够的规模
具体什么样的规模算足够，没有特定的标准，需要自己制定

2、稳健的财务状况
流动比大于2
流动资产大于长期债务

3、稳定的利润
过去10年，每年都有一定的利润，A股中可以放宽到7年。
可以看利润每年是否为正值，更好的方式是看EBIT每年是否稳定

4、股息记录
A股公司不太爱支付股息，名其名曰扩大再生产。
连续10年的股息记录意味着公司的盈利和财务的文件，有余力把赚到的钱回馈给股东

5、利润增长
十年的利润增长至少要达到三分之一，用最后三年利润（EBIT）的平均数减去最初三年利润（EBIT）平均数

6、适度的市盈率
股价/(过去三年平均利润)<15
这个条件在当前的A股不是很好找，A股平均市盈率都高的吓人，H股还比较好找，如果要在A股建立股票池，可以适度的放款这个条件。

7、适度的市净率
股价/净资产<1.5
这个条件在A股也不多，可以适当放宽

6和7两个条件不要太死板，可以采取他们之间的乘数，比如15×1.5=22.5，量化标准可以设为这两个数的城际不超过22.5。

这7个条件我在同花顺上面模拟了一下，基本上可以告别A股了，没有股票达到这个标准，然后我适当放宽了6和7两个条件，乘积放宽至30，可以选出5家公司，基本上就是所说的蓝筹股，大盘股。

最后再解释一下这7条规则，1-5条是为了避免质量差的公司，选择质优的公司。避免选取规模小，财务不稳定，过去10年盈利不稳定等公司，这些公司会出现复杂的波动，对于防御型投资者不利。
6-7条是为了挑选便宜的公司，就算质量很好，但是价格也高的公司同样不适合防御型投资者。

然后三个月轮动一次，适合上班族不能实时看盘的人选择。
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其实格雷厄姆的选股标准已经越来越不适合当前的股市了，但是为了深入的理解价值可以参考，另外一位投资者叫乔尔·格林布拉特，他发现了一个神奇公式，可以自动的选择出质优价廉的股票，并且建议投资者每一个季度根据他的方法轮动一次，经过他长达30多年的回测，他的策略在美股是跑赢大盘的。
神奇公式很简单，就两个公式，核心思想也是质优+价廉
一、质优
很简单，回报率高就是优质，但是到底用ROA还是ROC呢，神奇公式用的是净有形资产回报率，等于息税前利润/净有形资产=EBIT/（净流动资产+净固定资产）。

二、价廉/便宜
便宜的意思就是说你用相同的钱能买到更多的公司份额，神奇公式用的指标是EBIT/EV，这个值越大说明越便宜，EV是公司价值，等于市值+有息负债-货币资金

得到这两个公式后，怎么用呢，首先用第一个公式可以算出净资产回报率，根据从大到小排序（1、2、3.。。。），其次用第二个公式算出一个值，也从到大小排序（1、2、3.。。。），最后把这两个数字加起来，得到一组新的数字，再从小到大排序。就可以根据你的需要选取前面10个股票建立股票池，或者前面5个。
然后每一个月或者三四个月重新更新一下排名，轮动一次。

上面两套选股轮动都是前辈提出的稳健的模型，至于适不适合当今的股市，可以自己回测检验一下，我觉得对于上班族来讲，没有时间研究股票或者看盘，预期定投基金，不如按照这种稳健的模型建立一个股票池来定投，而且手续费还比基金申购费低很多，各位看官，此贴是学习前人的，自用自取，祝好！

昨日阅读时间3小时，累计阅读时间216小时

格雷厄姆在《聪明的投资者》里面有一个防御性的选股模型：
优质+低价

1、足够的规模
具体什么样的规模算足够，没有特定的标准，需要自己制定

2、稳健的财务状况
流动比大于2
流动资产大于长期债务

3、稳定的利润
过去10年，每年都有一定的利润，A股中可以放宽到7年。
可以看利润每年是否为正值，更好的方式是看EBIT每年是否稳定

4、股息记录
A股公司不太爱支付股息，名其名曰扩大再生产。
连续10年的股息记录意味着公司的盈利和财务的文件，有余力把赚到的钱回馈给股东

5、利润增长
十年的利润增长至少要达到三分之一，用最后三年利润（EBIT）的平均数减去最初三年利润（EBIT）平均数

6、适度的市盈率
股价/(过去三年平均利润)<15
这个条件在当前的A股不是很好找，A股平均市盈率都高的吓人，H股还比较好找，如果要在A股建立股票池，可以适度的放款这个条件。

7、适度的市净率
股价/净资产<1.5
这个条件在A股也不多，可以适当放宽

6和7两个条件不要太死板，可以采取他们之间的乘数，比如15×1.5=22.5，量化标准可以设为这两个数的城际不超过22.5。

这7个条件我在同花顺上面模拟了一下，基本上可以告别A股了，没有股票达到这个标准，然后我适当放宽了6和7两个条件，乘积放宽至30，可以选出5家公司，基本上就是所说的蓝筹股，大盘股。

最后再解释一下这7条规则，1-5条是为了避免质量差的公司，选择质优的公司。避免选取规模小，财务不稳定，过去10年盈利不稳定等公司，这些公司会出现复杂的波动，对于防御型投资者不利。
6-7条是为了挑选便宜的公司，就算质量很好，但是价格也高的公司同样不适合防御型投资者。

然后三个月轮动一次，适合上班族不能实时看盘的人选择。
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其实格雷厄姆的选股标准已经越来越不适合当前的股市了，但是为了深入的理解价值可以参考，另外一位投资者叫乔尔·格林布拉特，他发现了一个神奇公式，可以自动的选择出质优价廉的股票，并且建议投资者每一个季度根据他的方法轮动一次，经过他长达30多年的回测，他的策略在美股是跑赢大盘的。
神奇公式很简单，就两个公式，核心思想也是质优+价廉
一、质优
很简单，回报率高就是优质，但是到底用ROA还是ROC呢，神奇公式用的是净有形资产回报率，等于息税前利润/净有形资产=EBIT/（净流动资产+净固定资产）。

二、价廉/便宜
便宜的意思就是说你用相同的钱能买到更多的公司份额，神奇公式用的指标是EBIT/EV，这个值越大说明越便宜，EV是公司价值，等于市值+有息负债-货币资金

得到这两个公式后，怎么用呢，首先用第一个公式可以算出净资产回报率，根据从大到小排序（1、2、3.。。。），其次用第二个公式算出一个值，也从到大小排序（1、2、3.。。。），最后把这两个数字加起来，得到一组新的数字，再从小到大排序。就可以根据你的需要选取前面10个股票建立股票池，或者前面5个。
然后每一个月或者三四个月重新更新一下排名，轮动一次。

上面两套选股轮动都是前辈提出的稳健的模型，至于适不适合当今的股市，可以自己回测检验一下，我觉得对于上班族来讲，没有时间研究股票或者看盘，预期定投基金，不如按照这种稳健的模型建立一个股票池来定投，而且手续费还比基金申购费低很多，各位看官，此贴是学习前人的，自用自取，祝好！

格雷厄姆在《聪明的投资者》里面有一个防御性的选股模型：
优质+低价

1、足够的规模
具体什么样的规模算足够，没有特定的标准，需要自己制定

2、稳健的财务状况
流动比大于2
流动资产大于长期债务

3、稳定的利润
过去10年，每年都有一定的利润，A股中可以放宽到7年。
可以看利润每年是否为正值，更好的方式是看EBIT每年是否稳定

4、股息记录
A股公司不太爱支付股息，名其名曰扩大再生产。
连续10年的股息记录意味着公司的盈利和财务的文件，有余力把赚到的钱回馈给股东

5、利润增长
十年的利润增长至少要达到三分之一，用最后三年利润（EBIT）的平均数减去最初三年利润（EBIT）平均数

6、适度的市盈率
股价/(过去三年平均利润)<15
这个条件在当前的A股不是很好找，A股平均市盈率都高的吓人，H股还比较好找，如果要在A股建立股票池，可以适度的放款这个条件。

7、适度的市净率
股价/净资产<1.5
这个条件在A股也不多，可以适当放宽

6和7两个条件不要太死板，可以采取他们之间的乘数，比如15×1.5=22.5，量化标准可以设为这两个数的城际不超过22.5。

这7个条件我在同花顺上面模拟了一下，基本上可以告别A股了，没有股票达到这个标准，然后我适当放宽了6和7两个条件，乘积放宽至30，可以选出5家公司，基本上就是所说的蓝筹股，大盘股。

最后再解释一下这7条规则，1-5条是为了避免质量差的公司，选择质优的公司。避免选取规模小，财务不稳定，过去10年盈利不稳定等公司，这些公司会出现复杂的波动，对于防御型投资者不利。
6-7条是为了挑选便宜的公司，就算质量很好，但是价格也高的公司同样不适合防御型投资者。

然后三个月轮动一次，适合上班族不能实时看盘的人选择。
------------------------------
其实格雷厄姆的选股标准已经越来越不适合当前的股市了，但是为了深入的理解价值可以参考，另外一位投资者叫乔尔·格林布拉特，他发现了一个神奇公式，可以自动的选择出质优价廉的股票，并且建议投资者每一个季度根据他的方法轮动一次，经过他长达30多年的回测，他的策略在美股是跑赢大盘的。
神奇公式很简单，就两个公式，核心思想也是质优+价廉
一、质优
很简单，回报率高就是优质，但是到底用ROA还是ROC呢，神奇公式用的是净有形资产回报率，等于息税前利润/净有形资产=EBIT/（净流动资产+净固定资产）。

二、价廉/便宜
便宜的意思就是说你用相同的钱能买到更多的公司份额，神奇公式用的指标是EBIT/EV，这个值越大说明越便宜，EV是公司价值，等于市值+有息负债-货币资金

得到这两个公式后，怎么用呢，首先用第一个公式可以算出净资产回报率，根据从大到小排序（1、2、3.。。。），其次用第二个公式算出一个值，也从到大小排序（1、2、3.。。。），最后把这两个数字加起来，得到一组新的数字，再从小到大排序。就可以根据你的需要选取前面10个股票建立股票池，或者前面5个。
然后每一个月或者三四个月重新更新一下排名，轮动一次。

上面两套选股轮动都是前辈提出的稳健的模型，至于适不适合当今的股市，可以自己回测检验一下，我觉得对于上班族来讲，没有时间研究股票或者看盘，预期定投基金，不如按照这种稳健的模型建立一个股票池来定投，而且手续费还比基金申购费低很多，各位看官，此贴是学习前人的，自用自取，祝好！

充实每一天 发表于 2016-12-3 05:55
【加入充实计划】【了解充实计划】

|了解挑战30天|

昨天累计阅读5小时，累计阅读55小时

充实每一天 发表于 2016-12-3 05:55
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|了解挑战30天|

昨日阅读2小时，总计阅读110小时

昨日阅读2小时，共阅读70小时

值班中，心情低落
昨日阅读量为0.5小时
近两月阅读量约为48小时。

昨日阅读时间1小时，总阅读时间330小时。