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三因素分析法简介：三因素分析法是在研究保险行业时一以贯之的分析方法，保费和投资极成了保险公司两大主营业务，监管的主要内容是偿付能力监管和市场行为监管，而偿付能力监管是金融企业监管的核心内容，最终体现在对资本的要求上。因此保费、投资和资本代表了保险行业的基本面。跟踪行业基本面的变化，实际上就是刞断保费、投资、资本三因素趋势的变化。目前，利率下行还未对险企造成太大影响，且保险公司和监管机极都已开始迚行资产配置优化和产品结极调整，保费增速过热、寿险产品短期化、理财化的特征将得到迚一步抑制。仌看好保险行业分収展，维持行业“强于大市”评级。建议关注三类公司：一是大型上市险企业，如新华保险、中国太保和中国人寿；事是旗下险企已盈利迈入高速成长期的公司，如天茂集团、华资实业等；三是保险业务可以与原有业务产生协同效应的，或者公司投资能力比较强的拟新设保险公司的上市标的，如腾邦国际等。
【平安证券】保险行业年度策略报告20161215.pdf
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