吴晓灵建议恢复对冲操作 动用准备金率等手段

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中国人民银行原副行长、中欧陆家嘴国际金融研究院院长吴晓灵认为,上半年[url=]货币[/url][url=]信贷[/url]的执行情况偏离适度宽松的[url=]货币政策[/url],促使货币政策平稳进入稳健状态是当务之急.央行应恢复对冲性操作,包括动用[url=]公开市场业务[/url]和存款准备金率等手段。　　第一财经日报周四报导援引她的话指出,提高存款准备金率绝对不是收缩信贷的猛药,而是保证货币适度供应的必要手段.对于央行而言,存款准备金率是冻结流动性的最好手段,也是[url=]社会成本[/url]最低的手段.另外,由于中国[url=]利率[/url]水平高于国际市场利率,央行运用利率手段抑制银行放贷的空间很有限.
　　"被动吐出基础货币时用存款准备金手段不是货币政策的转向标志."吴晓灵强调,中国利率水平高于欧美日,人民币仍有升值空间,如果世界经济企稳,热钱会回流中国,会令中国央行再吐出过多基础货币,央行仍会面临巨大对冲压力.
　　她表示,上半年货币信贷的执行情况,个人认为偏离适度[url=]宽松的货币政策[/url],为今後经济调整埋下隐患.
　　她解释说,过多的信贷投放和过量的[url=]货币供应[/url]会引发通胀,而在产能过剩情况下货币过量供应,商品[url=]价格指数[/url]上不去,但可以催生[url=]资产[/url]泡沫.今年信贷投放过快会给明年信贷投放带来两难,同时导致经济结构进一步恶化等后果.
　　今年以来几乎每月[url=]商业银行[/url]的新增贷款都超出市场[url=]预期[/url],上半年信贷投放达到7.37万亿元,月均投放超过1万亿元.
　　吴晓灵表示,中国经济状况、金融状况、商业银行行为与欧美不一样,不存在信贷市场信心危机,所以应把握时机,促使货币政策平稳进入稳健状态是当务之急。
　　她认为,数量宽松的货币政策并非货币供应量的无限宽松,央行大量释放基础货币可能带来通胀恶果,目前欧、美、日都在考虑数量宽松货币政策的退出时机.当经济企稳复苏、信贷市场恢复正常时,就是这一货币政策退出之时。

(来源：中国资金管理网)

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