中科院国资改革大限将近 泛海或接盘联想股权

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中科院国资改革大限将近 泛海或接盘联想股权

　　周传忠这几天一直疲于应对媒体的采访,这位中科院国有资产经营有限责任公司的新闻发言人怎么也没有想到在北京产权交易所挂牌转让联想控股的29%股权会引来如此轩然大波。
　　
　　8月13日,周传忠接受《华夏时报》采访时表示,一些媒体将这次股权转让事件与联想集团的困境联系在一起,成为中科院“卖血救子”的版本广泛流传,自己不得不发布澄清公告,并不断地向媒体记者解释。
　　
　　北京产权交易所信息部副主任帅晓姗博士告诉记者,中科院转让联想控股的股权按照正常的程序挂牌20天,如果有购买意向的企业比较多,由买家决定是否采取竞拍的形式决定股权的归属,交易所只是一个信息沟通和交易的平台。
　　
　　中国投资史的奇迹:从20万元到61亿元
　　
　　1984年,中科院投资20万元支持联想控股创始人柳传志的创业梦想,如今,联想成为中国领先的IT企业。这次联想控股29%的股权挂牌价就27.55亿元,中科院拥有联想控股65%的股权,按照这个价格,中科院剩下的36%的股权价值高达34.2亿元,中科院在联想控股的股权价值高达61.75亿元。
　　
　　从20万元到61.75亿元,25年的时间,中科院的投资增值30875倍,创造中国投资史上的奇迹。根据公开资料显示,联想控股旗下拥有联想集团、神州数码、联想投资、中科智地和弘毅投资等5家公司,涉足IT、房地产和投资三个领域,其中,联想集团成为全国领先的IT企业,是中国IT产业最成功的投资案例。
　　
　　眼下,联想集团遭遇有史以来最严重的困难,创始人柳传志不得不重出江湖掌舵联想集团,中科院为何选择这个时候套现联想控股的股权呢？
　　
　　“联想控股是多元化还是坚持IT主业领域投资内部一直存在争论,显然,这次多元化投资策略占到了上风,联想控股在IT领域的投资已经摸到天花板,下一步可能还是要加强对房地产、能源和金融领域的投资。”
　　
　　一位接近联想控股的人士这样说,这需要引入拥有丰富资源和经验的战略合作伙伴,带领联想控股在这些新领域进行多元化的投资,并获得成功。
　　
　　从这次股权挂牌转让的条件就可以看出端倪,中科院要求,受让方实缴注册资本不低于40亿元,2008年度资产总额不低于人民币350亿元,净资产不低于100亿元,近三年平均净利润要超过8亿元,主营业务范围应包括金融、能源和房地产三个领域,在上述三个领域的直接投资额不低于20亿元,且至少在一个领域须有控股的上市公司。
　　
　　国资股权改革大限临近
　　
　　而在周传忠看来,这是中科院最平常不过的一次股权转让。“中科院要转让的股权涉及院、所两级所办的企业500多家,这是中科院国资股权社会化改革战略的一部分,联想控股是中科院计算所办的企业,后来归院里主管,联想控股是知名企业,股权转让最容易引起大家的关注。”周传忠说。
　　
　　那么,中科院到底在做一个什么样的国资整合计划呢？
　　
　　据记者了解,中科院这次国有资产战略整合从2004年至今已经历时6年,2010年是企业社会化改革的最后期限,联想控股的股权转让就是在这一背景下发生的。
　　
　　“当时,中科院提出了在2010年之前将所属企业股权降低到35%的目标。”周传忠接受本报记者采访时说,“企业社会化改革的关键是股权社会化,这不是简单出让股权,而是要促进企业规模发展,选择适合的合作伙伴,积极引入包括国际资本、民营资本在内的社会优良资本,完善公司治理结构,提高核心竞争力,给股东带来更好的回报。”
　　
　　根据《中科院关于加快院、所投资企业社会化改革的决定》,从2005年起,已存续5年及以上的院、所投资企业,原则上,2010年前院、所持股比例降至50%以下;对于已连续3年及以上亏损且扭亏无望或资不抵债的院、所投资企业,按规范程序向股东会提出出让所持全部股权或者解散企业。
　　
　　这项决定中还针对国有股权社会化改革制定了相应的惩罚措施。自2007年起,中科院将收取研究所持股50%以上企业上缴研究所利润的30%;对2010年仍未完成改革的企业,中科院将收取其上缴研究所的全部利润;而对于在此期间完成改革的企业,中科院将进行必要的审计,确属合法合规的,即时停止收取其上缴研究所的利润。
　　
　　这项措施提高了研究所的积极性。到2005年底,中科院70个研究所的463家投资企业中,持股比例小于35%的企业已占企业总数的43.4%。去国有化是筹措资金还是暗箱操作？业内分析人士称,尽管国有股转让经过正常程序的评估溢价转让,但大规模减持国有股背后仍然有很多疑问。
　　
　　在周传忠看来,中科院作为中国顶尖的科研机构,由于缺乏资金和市场管理经验,每年有很多优秀技术成果没有很好地转化,急需优势的社会资源参与。股权社会化的另一个目标就是中科院通过国资股权社会化改革可以筹集数百亿资金,加速科技成果的转化,形成良性循环,二十年之后能够再投资孵化出一个联想。
　　
　　中科院叫卖联想控股 暗定接盘者
　　
　　几乎是联想集团发布第二季度财报的同时,其母公司联想控股又遭遇了大股东中科院的大幅减持,这不免让人将两者联系到了一起。
　　
　　据本报记者了解,7日,中科院在北京产权交易所挂牌出售29%联想控股的股份,该项交易结果会在20个交易日后,即9月4日发布公告,但从中科院列出的极为具体的条件来看,很可能已经敲定接盘者。
　　
　　接盘者疑为泛海集团
　　
　　8月7日,北京产权交易所公告显示,中国科学院国有资产经营有限责任公司（国科控股）将其所持有的联想控股有限公司29%股权挂牌转让,挂牌价格27.55亿元,寻求金融、能源和房地产三个领域拥有上市公司的股权受让者。
　　
　　“按照惯例,企业一般是在谈得差不多的情况下才会发出公告,而国科公司条件列得如此具体,可能就是为接收对象量身打造的,最终的买家早已敲定。”一位业内分析师对本报记者表示。
　　
　　据悉,中科院对股权受让者提出了极为具体的条件,除5年内不得转让其持有的股权等,更要求意向受让方在合同签署后7个工作日内,一次性付结转让款;受让方需要在资格确认后,3个工作日内缴纳5.51亿元保证金。国科控股公司同时还提出了受让方实缴注册资本不低于40亿元等一系列资产方面的要求。
　　
　　照此条件,只有中石油、中石化、万科、平安等行业前几名的大企业才有机会介入,但从国科控股方面“去国有化”的意思来看,此次转让还是想引进非国企单位。
　　
　　早在今年5月份,便有消息传联想控股有意减持而泰康人寿有意介入,但是此次国科公司规定受让方成立必须满20周年的条件却可能让泰康与介入股改失之交臂,据记者了解,泰康人寿成立于1996年,并不符合这一条件。
　　
　　万科集团董事会办公室某人员在接受采访时表示:“万科目前基本只做跟房产有关的项目,暂时未考虑其他方面的投资。”
　　
　　与此同时,中国泛海集团浮出水面,被传将入股。资料显示,中国泛海控股集团创立于1988年,注册资本为40亿元,以房地产、金融、能源、综合投资、资本经营为核心业务。这与中科院提出的条件不谋而合。
　　
　　8月12日,泛海集团公关部王女士接受采访时表示:“我们目前还没有确切消息能够回答,等有了消息会及时通知。”
　　
　　国科控股总经理助理周传忠接受本报记者采访时表示:“目前尚不知道接手联想控股股权的主体,现在说谁入围都是猜测。”联想控股新闻发言人桂琳也表示:“公告发出后会有符合条件的公司递交申请,最终结果还是以招标结束后发布的公告为准。”
　　筹钱为联想集团输血？
　　
　　然而,中科院突如其来转让股权,还是让人有些匪夷所思。尤其是一次性付结转让款的要求,更让业内猜测,是不是准备为一直处于亏损的联想控股“输血”。
　　
　　对此,周传忠表示,减持联想控股股权是中科院企业社会化改革整体战略安排的一部分,是计划内的安排。
　　
　　据悉,联想控股股权由国科公司和联想控股职工持股会持有,国科公司持有65％的股权,职工持股会持有35％的股权。此次转让后,按照比例新股东将持有29％股权,而国科公司持股比也将下降至36%,距离35%的既定目标只一步之遥。对此,周传忠表示:“35%只是一个大的原则,国科控股旗下几百家公司,根据实际情况会有所微调,目前没有继续减持的计划。”
　　
　　由于金融危机的影响,整个IT行业都一片惨淡。联想控股2008年营收1152亿元,营业利润亏损4.3亿元。今年一季度,实现营收191亿元,营业利润亏损20亿元,净利润亏损8亿元,未来业绩着实令人担忧,但中科院是否对其发展前景不看好,目前还不得而知。
　　
　　上述分析师表示:“或许PC行业也到了该重组的时候,现在行业结构太乱,家电行业通过重组已经慢慢有了好转,或许联想能够在未来行业重组时出现好转。”
　　
　　对于是否会给联想注资,周传忠称:“转让股份跟亏损没有任何关系,为什么在这个时候进行转让只是时机已经成熟,国科公司一直致力于旗下各企业的股权结构改革,不只是针对联想控股。”
　　
　　“套现的钱应该是用于中科院的发展,联想控股想得到这笔钱没什么途径,要么向母公司借钱,要么增发股份,这两点不太可能。”上述分析师说,“但也不排除国科公司在其他方面需要用钱的可能。”
　　
　　推进股权多样化
　　
　　联想控股总裁柳传志曾表示,作为国家的事业机构,中科院并不希望拥有太多的股权。
　　
　　资料显示,1984年,中科院投资20万元人民币成立中科院计算所新技术发展公司（联想控股前身）,至2008年联想控股综合营业额高达1145亿元人民币,总资产为652亿元人民币。目前,联想控股只有中科院和联想控股员工持股会两个股东,难以建立合理的公司治理结构,通过此次转让股权,能够引进新的资源、新的思路,加快联想控股的“去国有化”进程。
　　
　　周传忠说:“中科院一直在调整所持股企业的股权结构,除使联想控股的股权结构更加均衡外,此次股权转让就是希望引入好的企业,引导联想控股更好地发展。”
　　
　　桂琳也表示:“引入新的股东会有助于完善公司的法人治理结构,新的投资人会带来新的价值。”
　　
　　若转让成功,国科公司将套现27.55亿,无论如何也是赚得盆满钵满,除了缓解亏损同时可以筹集一些资金,用于发展中科院其他项目。利用此次股权转让增加新的股东,联想控股可以采取新的股权激励措施,加快公司合理有效地发展。

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上次听柳传志的讲座，并没有听到这个。国科控股减持到35%左右，也是早就有的。盼望联想越来越好，有自己创新的产品，好的品牌。有时在想PC未来的趋势也许是服务、设计为主，制造会转为代工为主吧。