刚才发错。我想问的是什么叫做永久优先股？

如题

“可收回优先股”的对称，指那些没有制定可收回规定的优先股。不可收回优先股一经发行，不允许公司将其收回，其持有者可以永久地享有优先股股东所特有的、可得到有限固定的股息的利益。不可收回优先股符合股票的本质特征，即为主权资本，具有不可反逆性。

永久非累积优先股票是指股息当年结清不能累积发放的优先股票。
    发行优先股增加银行资本也是构成股本的重要手段。
    永久非累积优先股的特点：永久非累积优先股具有债券和普通股的双重特点， 一方面，像债券一样，通常只支付优先股固定股息； 另一方面，像普通股一样，没有定期支付股息和到期偿还本金的义务。
    永久非累积优先股的优点与不足：非累积优先股带来的好处还在于银行没有法律义务支付累计未分配的那部分优先股息，在这一点上，完全等同于普通股。 但优先股也有不利的一面，一是优先股股息不能从税前盈利中扣除，这使得用优先股筹资比可从税前盈利中扣除利息的债务成本高； 二是优先股股息支付义务先于普通股，且比较固定。

附两篇报道，可能对于你理解有帮助：
                         弱市中学习股神巴菲特 选择“永久性优先股”
    最近美股持续暴跌,让不少人又开始嘲笑股神巴菲特也是老眼昏花,看错了形势。从账面价值来看,老巴投资通用电气和高盛,的确损失不少,但是不少人也许误读老巴的投资决策,这只“老狐狸”所买入的是“优先股”。
    在国内,尚没有优先股的概念,很多股民朋友尚不大了解。如果形象地说,就是介乎普通股和债券之间的投资品种。我们以老巴50亿美元买入的高盛优先股为例来说明,优先股和债券一样,享有固定的红利(利息)收益,高盛给老巴的是10%。意味着,每年高盛要支付老巴5亿美元的固定红利,当然如果以后高盛的分红率更高,老巴也只能拿10%,但这已经大大高于国债利率。除了安全,老巴没有放弃可能的暴利机会,同时获得了一个认股权证,5年内可以以每股115美元的价格,认购50亿美元额度之内的高盛股票,当然现在高盛的股价已经大大低于115美元,但是只要5年内高盛股价高过这个价格,老巴还可以从认股权中获得超额利润。
    老巴选择的是“永久性优先股”,意味着不能转成普通股,但是只要不被赎回,就可以永远拿10%的股息。从现有资料中,找不到高盛是否有赎回优先股的条款,但是通用电气要想赎回,必须在三年后,而且要溢价10%。同时通用也支付了老巴价格折让的认股权证。如果不是高盛和通用电气走投无路,相信不会跟老巴做这么一笔不划算的买卖。当然,老巴也并非绝对安全,如果高盛真的破产的话,他的权利也无法兑现。但是优先股的股东可先于普通股股东分取公司的剩余资产。
    我们可以看出,作为格雷厄姆的信徒,巴菲特非常关注本金的安全。就像以前的大规模投资一样,此次也是以优先股的方式开始投资；但是投资过程中同时获取认股权证,在保障了本金的安全基础上,同时又可以在未来上涨中寻求利益,这是整个过程值得关注的两个地方。
    作为小股民,我们没有全球首富巴菲特这么强大的话语权,但是这种这种注重本金,同时有潜在丰厚回报机会的投资思路是可以借鉴的。国内企业没有发行优先股的法律环境,但是作为类似的替代品,可以重点关注可转债这一品种。经过巨幅暴跌后,一批转债股性已经被打掉,只剩下债性,个别品种利息回报率已经在6%以上；同时可转债还附带有转股条款,虽然当前的股价已经远远低于转股价,但是上市公司有向下修正转股价的动力,如北大荒就已经修正了转股价。


                            什么是10%分红的永久性优先股？
    10%分红的永久性优先股是指股息发放比例，也就是股息发放率，并不是回报率或票面利率。与比如10%票面利率的的负债不同，这里的10%是债权人的回报率，不论公司赚钱与否，只要有现金流足够支债务付利息就要支付，如果支付不了利息和本金，就很有可能导致破产。
    股息只有当公司有盈利时才会支付，优先股的股息需要按照与优先股股东约定的股息发放率优先发放，剩下的再给普通股股东发放，而且优先股股息不是过期作废，如 果当期亏损或未足额发放，可以累计到公司盈利好转时补足，而普通股的股息则无此保障，发不发，按多少发主要取决于公司，没有强制性，优先股股息则有一定的 强制性。
    巴菲特与GS和GE的交易中，只要两家公司有盈利，每年盈利部分的10%要先给巴菲特，至于巴菲特资金的回报率有多少要看公司盈利的多少。以GE为例，GE2007年的税后利润为66.87亿美元，假设来年还能维持这个盈利水平，10%分红，巴菲特将获得6.697亿美元的红利，对GE30亿美元投资的回报率高达22.29%。当然，估计GE2008年的盈利会大幅下降，但亏损的可能性估计不大，中期已经有50亿美元的盈利垫底，2009年会逐步好转。即便GE的盈利减半，巴菲特的回报率也能达10%以上，也非常诱人。
    当然，我们现在不能说GE2008年及2009年不会陷入亏损，这种可能性巴菲特也会考虑。任何投资最后都要一赌，巴菲特在赌GE及GS能够挺过这场危机，最终恢复以往的盈利能力。显然巴菲特认为这种可能性更大一些，而且一旦如愿，10%股息率带来回报将非常非常可观。
    此外，巴菲特还有在未来5年随时可以以22.25美元/股的价格再买30亿美元GE的普通股，这一价格比巴菲特注资前GE股价低13%，而本次危机前5年GE股价均价在35美元以上，如果在未来5年GE股价能恢复至35美元，巴菲特还将获得高达57%的回报率。所以这个选择权条款其实就是给巴菲特一种期权。
    做生意不可能便宜都占尽，即便现在GE落难巴菲特的贪婪也不会无限制满足。如果GE盈利恢复正常，10%的优先股分红比例会让GE付出太大代价，所以这笔交易给予GE在未来3年内可以回购巴菲特的优先股的权利来减少利益流失，毕竟如果恢复到2007年的盈利水平把10%的盈利都分给巴菲特一个人代价太大。不过，GE要回购的话必须要支付10%的溢价，即30亿美元本金，加3亿美元回报。我们认为GE只要挺过去肯定会回购巴菲特手里的优先股，所以这10%的溢价就是巴菲特注资GE的固定回报，红利发放是浮动回报。
    由于大多数投资者即便是机构也只能买普通股，而普通股可没有如此充分的低风险保障条款，所以看到巴菲特入股GE就买入GE普通股股票短期风险还是巨大，我们要清楚优先股和普通股不同的风险回报尺度。另一位投资大师乔治.索罗斯最近在鼓吹的救市方案就和巴菲特买GE和GS的优先股方式类似。
    美国金融市场最黑暗的时期或许还没有到来，但到来与否与巴菲特这轮交易成败关系不大，他已经掌握了足够的主动权，静观风云变化稳坐钓鱼台。你不羡慕他不行，多年的业绩和品牌积累，现在的一切都是巴菲特应该得到的。

永久非累积优先股票是指股息当年结清不能累积发放的优先股票。
    发行优先股增加银行资本也是构成股本的重要手段。
    永久非累积优先股的特点：永久非累积优先股具有债券和普通股的双重特点， 一方面，像债券一样，通常只支付优先股固定股息； 另一方面，像普通股一样，没有定期支付股息和到期偿还本金的义务。
    永久非累积优先股的优点与不足：非累积优先股带来的好处还在于银行没有法律义务支付累计未分配的那部分优先股息，在这一点上，完全等同于普通股。 但优先股也有不利的一面，一是优先股股息不能从税前盈利中扣除，这使得用优先股筹资比可从税前盈利中扣除利息的债务成本高； 二是优先股股息支付义务先于普通股，且比较固定。

附两篇报道，可能对于你理解有帮助：
                         弱市中学习股神巴菲特 选择“永久性优先股”
    最近美股持续暴跌,让不少人又开始嘲笑股神巴菲特也是老眼昏花,看错了形势。从账面价值来看,老巴投资通用电气和高盛,的确损失不少,但是不少人也许误读老巴的投资决策,这只“老狐狸”所买入的是“优先股”。
    在国内,尚没有优先股的概念,很多股民朋友尚不大了解。如果形象地说,就是介乎普通股和债券之间的投资品种。我们以老巴50亿美元买入的高盛优先股为例来说明,优先股和债券一样,享有固定的红利(利息)收益,高盛给老巴的是10%。意味着,每年高盛要支付老巴5亿美元的固定红利,当然如果以后高盛的分红率更高,老巴也只能拿10%,但这已经大大高于国债利率。除了安全,老巴没有放弃可能的暴利机会,同时获得了一个认股权证,5年内可以以每股115美元的价格,认购50亿美元额度之内的高盛股票,当然现在高盛的股价已经大大低于115美元,但是只要5年内高盛股价高过这个价格,老巴还可以从认股权中获得超额利润。
    老巴选择的是“永久性优先股”,意味着不能转成普通股,但是只要不被赎回,就可以永远拿10%的股息。从现有资料中,找不到高盛是否有赎回优先股的条款,但是通用电气要想赎回,必须在三年后,而且要溢价10%。同时通用也支付了老巴价格折让的认股权证。如果不是高盛和通用电气走投无路,相信不会跟老巴做这么一笔不划算的买卖。当然,老巴也并非绝对安全,如果高盛真的破产的话,他的权利也无法兑现。但是优先股的股东可先于普通股股东分取公司的剩余资产。
    我们可以看出,作为格雷厄姆的信徒,巴菲特非常关注本金的安全。就像以前的大规模投资一样,此次也是以优先股的方式开始投资；但是投资过程中同时获取认股权证,在保障了本金的安全基础上,同时又可以在未来上涨中寻求利益,这是整个过程值得关注的两个地方。
    作为小股民,我们没有全球首富巴菲特这么强大的话语权,但是这种这种注重本金,同时有潜在丰厚回报机会的投资思路是可以借鉴的。国内企业没有发行优先股的法律环境,但是作为类似的替代品,可以重点关注可转债这一品种。经过巨幅暴跌后,一批转债股性已经被打掉,只剩下债性,个别品种利息回报率已经在6%以上；同时可转债还附带有转股条款,虽然当前的股价已经远远低于转股价,但是上市公司有向下修正转股价的动力,如北大荒就已经修正了转股价。


                            什么是10%分红的永久性优先股？
    10%分红的永久性优先股是指股息发放比例，也就是股息发放率，并不是回报率或票面利率。与比如10%票面利率的的负债不同，这里的10%是债权人的回报率，不论公司赚钱与否，只要有现金流足够支债务付利息就要支付，如果支付不了利息和本金，就很有可能导致破产。
    股息只有当公司有盈利时才会支付，优先股的股息需要按照与优先股股东约定的股息发放率优先发放，剩下的再给普通股股东发放，而且优先股股息不是过期作废，如 果当期亏损或未足额发放，可以累计到公司盈利好转时补足，而普通股的股息则无此保障，发不发，按多少发主要取决于公司，没有强制性，优先股股息则有一定的 强制性。
    巴菲特与GS和GE的交易中，只要两家公司有盈利，每年盈利部分的10%要先给巴菲特，至于巴菲特资金的回报率有多少要看公司盈利的多少。以GE为例，GE2007年的税后利润为66.87亿美元，假设来年还能维持这个盈利水平，10%分红，巴菲特将获得6.697亿美元的红利，对GE30亿美元投资的回报率高达22.29%。当然，估计GE2008年的盈利会大幅下降，但亏损的可能性估计不大，中期已经有50亿美元的盈利垫底，2009年会逐步好转。即便GE的盈利减半，巴菲特的回报率也能达10%以上，也非常诱人。
    当然，我们现在不能说GE2008年及2009年不会陷入亏损，这种可能性巴菲特也会考虑。任何投资最后都要一赌，巴菲特在赌GE及GS能够挺过这场危机，最终恢复以往的盈利能力。显然巴菲特认为这种可能性更大一些，而且一旦如愿，10%股息率带来回报将非常非常可观。
    此外，巴菲特还有在未来5年随时可以以22.25美元/股的价格再买30亿美元GE的普通股，这一价格比巴菲特注资前GE股价低13%，而本次危机前5年GE股价均价在35美元以上，如果在未来5年GE股价能恢复至35美元，巴菲特还将获得高达57%的回报率。所以这个选择权条款其实就是给巴菲特一种期权。
    做生意不可能便宜都占尽，即便现在GE落难巴菲特的贪婪也不会无限制满足。如果GE盈利恢复正常，10%的优先股分红比例会让GE付出太大代价，所以这笔交易给予GE在未来3年内可以回购巴菲特的优先股的权利来减少利益流失，毕竟如果恢复到2007年的盈利水平把10%的盈利都分给巴菲特一个人代价太大。不过，GE要回购的话必须要支付10%的溢价，即30亿美元本金，加3亿美元回报。我们认为GE只要挺过去肯定会回购巴菲特手里的优先股，所以这10%的溢价就是巴菲特注资GE的固定回报，红利发放是浮动回报。
    由于大多数投资者即便是机构也只能买普通股，而普通股可没有如此充分的低风险保障条款，所以看到巴菲特入股GE就买入GE普通股股票短期风险还是巨大，我们要清楚优先股和普通股不同的风险回报尺度。另一位投资大师乔治.索罗斯最近在鼓吹的救市方案就和巴菲特买GE和GS的优先股方式类似。
    美国金融市场最黑暗的时期或许还没有到来，但到来与否与巴菲特这轮交易成败关系不大，他已经掌握了足够的主动权，静观风云变化稳坐钓鱼台。你不羡慕他不行，多年的业绩和品牌积累，现在的一切都是巴菲特应该得到的。
本文来自: 人大经济论坛 详细出处参考：http://www.pinggu.org/bbs/viewthread.php?tid=542862&page=1&from^^uid=942037

楼上的回答比较乱。想要的没有讲清楚，不想要的一大堆。

lglxm 发表于 2009-9-3 21:49
“可收回优先股”的对称，指那些没有制定可收回规定的优先股。不可收回优先股一经发行，不允许公司将其收回，其持有者可以永久地享有优先股股东所特有的、可得到有限固定的股息的利益。不可收回优先股符合股票的本质特征，即为主权资本，具有不可反逆性。

哪本书上有这个概念？