移情医药、黄金股：新基金的选择

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近期大盘指数呈现下跌走势，但指数基金发放速度更为密集，彰显出管理层维护市场稳定的决心。数据显示，基金在市场调整中，仓位并未出现明显变化，主力资金的做多热情依然不减，后市上涨概率还将较大。 　　基金在市场调整中，医药等防御性板块成为其重点选择对象，资金流入迹象明显，板块未来依然存在上涨动力，个股方面《红周刊-机构内参》建议可关注华兰生物(002007)、天坛生物(600161)、海正药业(600267)等。
　　近期黄金价格飙涨，黄金板块表现强势，由于市场普遍预期金价将会继续上涨并突破1000美元/盎司，因此可能将会激发主力资金做多黄金股的热情，《红周刊-机构内参》认为也可关注，个股可关注中金黄金(600489)、山东黄金(600547)、紫金矿业(601899)、恒邦股份(002237)等。

基金发行加快 担纲维稳重任

　　8月份市场呈现出单边急跌态势，而在此情况下，指数基金被密集发放。随着多只指数基金陆续加入发行大军，9月份有望出现9只指数基金齐发的场面，这在基金发行史上尚属首次。除指数基金外，9月份还有包括光大保德信动态优选、景顺长城能源基建、摩根士丹利华鑫领先优势等在内的5只在发偏股基金，即9月份有望出现14只基金齐发的场面，且均为股票方向的基金，上述14只基金有望提供逾400亿元的可入市资金。对于指数基金“史无前例”的密集获批，这在一定程度上表露出监管层的维稳决心。
　　虽然市场下挫使得投资者对指数基金的热情降温，指数基金发行或难以再现前期动辄上百亿的情景，但上述14家基金公司中，包括南方、华安、交银施罗德以及银华基金在内的4家基金公司均为2季度资产规模排名前十的基金公司，华宝兴业、海富通、和诺安基金也是资产规模排名前20的基金公司。上述基金公司的品牌优势或将在一定程度上助推旗下新基金的发行规模。
　　此外，国投瑞银沪深300指数分级基金更为市场关注，该基金是境内首只分级指数基金，并被认为是当前境内创新程度最高的基金产品。国投瑞银瑞沪深300指数分级基金有望于9月正式发行，募集规模值得期待。

基金保持高仓位 非做空主力

　　8月31日股票型基金仓位为83.56%，混合型基金为78.07%，仓位水平与二季度相比，波动幅度在2%之内。从基金公司看，截至8月31日，资产规模排名前10位的基金公司平均仓位为81.7%，高于所有基金公司约1%，仓位最高的是广发和易方达，均超过90%；仓位较低的是博时和嘉实，低于70%。大盘指标股近期集体暴跌，并引发恐慌性抛盘的出现，市场普遍认为是基金在大幅杀跌，但以上数据表明，基金并非大跌的做空主力。
　　轻仓基金或已增仓主流板块。从9月1日开始，大盘企稳并止跌回升，银行、保险、券商、地产、煤炭、有色、钢铁等主流板块集体发力，轻仓基金极有可能已回补上述主流板块。由于老基金普遍保持着高仓位，可用仓位约10%左右，而新基金仓位较轻又急于建仓，因此新基金成为8月基金阵营中的最大多头主力。
　　从投资观点看，大部分基金认为本轮调整已经将尽尾声，市场面临震荡企稳，需要新的数据证明流动性和经济趋势的改善。因此，如果上半年形成的种种预期在下半年逐步得到兑现，市场仍然会回到上涨轨道中的观点居多

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市场风格转换 基金移情医药

　　根据资金流向统计显示，在刚过去的7月和8月份，医药板块成为此间资金流入的对象，并也因此成为少数涨幅为正的板块之一。进入8月后，上证指数跌幅超过16%，煤炭、钢铁、房地产、金融板块跌幅居前，而非周期性行业的医药、食品饮料等板块则较为抗跌，防御明星医药股8月仅跌4.70%。统计显示，8月当月合计净流出市场的资金达1300亿元，医药行业成为唯一资金净流入的板块，净流入的资金为12.91亿元。

　　在市场风格的转换中，基金顺势进行部分调仓，介入医药股。从8月份基金的市场表现看，布局医药等防御性板块的基金在8月大跌中亏损较轻，例如嘉实主题(070010)精选二季度末的行业配置中，非周期性行业占了净值比例近一半，其中，医药生物行业占比高达26.65%。

　　从9月投资策略看，一部分基金选择业绩确定的低估值行业，如建筑建材，家用电器，医药生物，交运设备，食品饮料公用事业最进行配置；也有部分基金选择内需和出口复苏明显的相关行业，包括生物医药、商业零售、食品饮料、汽车家电、通信服务和电子元器件等，认为这些行业将会有更多的投资机会。可以看出，9月份基金不同的投资主线中，均把医药行业作为了重点的投资对象，因此《红周刊-机构内参》建议关注医药板块的投资机会，个股包括华兰生物、天坛生物、海正药业、美罗药业(600297)、西南药业(600666)等

金价上冲 黄金板块机会凸显

　　近期黄金价格明显走强，纽约黄金期货价格最高达到997.7美元/盎司，达到三个月以来的新高，并有望突破1000美元/盎司的重要关口，离年内1005.95美元高点仅咫尺之遥。

　　黄金价格的走强，主要源于四个方面，一是传统消费旺季的来临。黄金价格变化具有很强的季节性，年末和年初的涨幅较大，而年中涨幅较小。这是因为每年从10月份至次年2月，中国、欧美、印度、中东地区等一系列重要的节日相继到来，而珠宝商会在旺季来临前1-2个月提前购入黄金并进行加工，因此每年的8月至次年的1月是珠宝制造业的需求旺季。在这个时段，珠宝商集中购入黄金的行为将推高金价，而其余时段，则因为市场需求相对平淡，金价亦比较疲软。

　　二是海外股票市场调整压力不断增加。黄金作为与风险资产负相关的品种，近期股市的调整以及由此诱发的市场对于经济复苏进程担忧的增加，使得黄金在曲折的经济复苏之路之中吸引力再度增强。

　　三是美元强势难以为继。随着全球经济复苏进程不断深入，投资者追逐在经济复苏环境下弹性高的新兴市场资产，从而导致对美元资产偏好的下降。此外，美元存在结构性问题，长期来看，美元的强弱更重要的取决于财政项目下的收支状况，贸易项下的收支状况不对美元走势产生决定性影响，美国未来庞大的财政赤字必然导致美元中长期走软。

　　四是中国多样化外汇储备进程的不断深入。在全球经济秩序重新安排的过程中，以及货币地位更迭的过程中，中国将积极扩大人民币的影响力以及降低巨额外汇储备的风险，这些都需要黄金储备的增加。

　　随着黄金价格的不断走强，必定会引起基金等大资金的关注，黄金板块后市继续上涨的可能性较大，因此《红周刊-机构内参》建议对国际金价以及黄金股保持持续关注，相关个股包括中金黄金、山东黄金、紫金矿业、恒邦股份等。

　　板块名称 关注个股

　　医药板块：华兰生物、天坛生物、海正药业、美罗药业、西南药业等

　　黄金板块：中金黄金、山东黄金、紫金矿业、恒邦股份