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雷达卡
摘要：随着我国证券市场的完善和规范化，股市在国民经济发展中扮演越来越重要的角色，从某种意义上说，沪深两市已成为我国国民经济的晴雨表。对于普通老百姓来说，金融资产投资已经不再是陌生的概念，形形色色的金融资产充斥着我们的日常生活，例如，债券、股票、基金、保险以及证券衍生品。一般证券投资者都希望能以最低的风险和损失获得最大的决策效用和成果，但由于缺少必要的金融资产定价理论而盲目投资。
Markowitz的资产组合理论，是投资学领域的一场革命，它标志着现代证券投资理论的诞生。现代资产定价理论建立在这样的理念上：特定资产的预期回报只取决与其总风险中不能分散的部分。其中最重要的，是资本资产定价理论(CAPM)和套利定价理论(APT)。
本文有针对性地比较了各定价模型，首先重点比较了CAPM和APT两种模型。然后介绍了APT的实证方法。最后，也是本文最核心的部分，应用现代证券投资组合理论，对沪市的资本资产定价是否符合多因素套利定价理论进行了验证。利用SPSS软件工具，在沪市股票中随机抽取若干股票分三组进行实证检验和分析。本文用探测性因子法的统计技术提取因子，筛选出解释能力最强的公共因子，并将公共因子的得分以变量形式保存。接着，以股市平均周收益率作应变量，采用主成分回归法对提取的因子进行了显著性检验。验证结果表明：多因素套利定价理论普遍适用于沪市股市市场，本文不仅对因子的个数进行了估计，而且检验了因子存在的可能性，并解释了因子可能的经济含义。
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