楼主: luyongbin
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[经济] 一个关于利率的问题 [推广有奖]

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luyongbin 发表于 2009-10-16 14:01:34 |AI写论文

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看书时看到说当利率有下降的趋势的时候,会发行短期债券,不知道为什么。。。请教一下啊
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关键词:短期债券 不知道 利率

神经病

沙发
Lucas190 发表于 2009-10-16 14:25:54
当未来市场利率下降时,应发行短期债券;未来市场利率上升时,应发行长期债券。
举个例子:计算债券发行价格时,需要以市场利率做为折现率对未来的现金流入折现,债券的期限越长,折现期间越长,所以,当市场利率上升时,长期债券发行价格的下降幅度大于短期债券发行价格的下降幅度。举例说明如下:假设有A、B两种债券,A的期限为5年,B的期限为3年,票面利率均为8%,债券面值均为1000元。(1)市场利率为10%时:A债券发行价格=1000×8%×(P/A,10%,5)+1000×(P/F,10%,5)=924.16(元)B债券发行价格=1000×8%×(P/A,10%,3)+1000×(P/F,10%,3)=950.25(元)(2)市场利率为12%时:A债券发行价格=1000×8%×(P/A,12%,5)+1000×(P/F,12%,5)=855.78(元)B债券发行价格=1000×8%×(P/A,12%,3)+1000×(P/F,12%,3)=903.94(元)通过计算可知,当市场利率由10%上升为12%时,B债券的发行价格下降的幅度为:(950.25-903.94)/950.25=4.87%A债券的发行价格下降的幅度为:(924.16-855.78)/924.16=7.40%大于4.87%因此当利率上升,发行长期债券有利于企业。
相信自己的直觉,经济学是一门需要直觉的艺术!

藤椅
Lucas190 发表于 2009-10-16 14:26:24
当未来市场利率下降时,应发行短期债券;未来市场利率上升时,应发行长期债券。
因为计算债券发行价格时,需要以市场利率做为折现率对未来的现金流入折现,债券的期限越长,折现期间越长,所以,当市场利率上升时,长期债券发行价格的下降幅度大于短期债券发行价格的下降幅度。举例说明如下:假设有A、B两种债券,A的期限为5年,B的期限为3年,票面利率均为8%,债券面值均为1000元。(1)市场利率为10%时:A债券发行价格=1000×8%×(P/A,10%,5)+1000×(P/F,10%,5)=924.16(元)B债券发行价格=1000×8%×(P/A,10%,3)+1000×(P/F,10%,3)=950.25(元)(2)市场利率为12%时:A债券发行价格=1000×8%×(P/A,12%,5)+1000×(P/F,12%,5)=855.78(元)B债券发行价格=1000×8%×(P/A,12%,3)+1000×(P/F,12%,3)=903.94(元)通过计算可知,当市场利率由10%上升为12%时,B债券的发行价格下降的幅度为:(950.25-903.94)/950.25=4.87%A债券的发行价格下降的幅度为:(924.16-855.78)/924.16=7.40%大于4.87%因此当利率上升,发行长期债券有利于企业。
相信自己的直觉,经济学是一门需要直觉的艺术!

板凳
jane100789 发表于 2009-10-16 16:53:32
1# luyongbin

这是站在发债公司的角度上来看的,作为发行债券公司,发行

报纸
fenglongjie 发表于 2009-10-16 18:47:29
这要从发行人角度看,当利率要下降时,会发行短期,因为这样发行者在到期时付出的成本低,反之亦然

地板
luyongbin 发表于 2009-10-16 22:32:24
噢 ,谢谢啊   貌似5楼的更通俗易懂
神经病

7
Tera 发表于 2009-10-16 22:50:39
发行短期债券替换融资成本较高的长期债券

8
Enthuse 发表于 2009-10-17 00:03:13
luyongbin 发表于 2009-10-16 14:01
看书时看到说当利率有下降的趋势的时候,会发行短期债券,不知道为什么。。。请教一下啊
to take advantage of the lowering interest in the future instead of locking in the current higher interest rate

9
fancunhui 发表于 2009-10-17 01:22:24
发行短期债券如果当时利率低,发行者日后收回时付出的利息也少。很简单的事情不要想复杂了。

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