安全边际

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花了半天的时间把卡拉曼的《安全边际》一书看完。总体感觉信息量不是很大，没有恍然大悟的感觉。但是，卡拉曼的很多论述还是非常有意义的。

卡拉曼对巴菲特常说的“投资的第一条法则就是别亏钱。第二条法则就是别忘记第一条法则。”做出了非常好的解释。他说“正因为复利的重要性，所以很难从即使是一次大的损失中恢复过来。这种损失可以把多年投资成功的效果毁于一旦。”

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关键词：安全边际 有意义的 恍然大悟 卡拉曼 重要性 边际

安全边际是在你付出的股价之上的盈利回报百分比与债券利息之间的差。这一安全边际能够缓解不令人满意的发展结果。”

简单的说，“安全边际”就是你付出的价格与内在价值之间的差。这一边际能够给错误、不精确、坏运气以及经济和股票市场的突然变化留出余地。

一般来讲，你付出的价格是比较容易确定的。但是，内在价值则很难估计。因为股票的估值非常复杂，出错的机会很大。即便再难，估值计算也是必须的。