三大板块指数差异性走势 业绩增长或成决定性因素

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　　自从8月底上证指数突破3300点之后，股指一直在3340点至3420点震荡，向贵州茅台（600519）、海康威视（002415）、格力电器（000651）、美的集团（000333）等为代表的白马股屡创历史新高，大市值白马股获得市场资金的青睐，赚钱概率明显超过中小市值股票。 如果从去年1月下旬上证指数触底2638点时算起，上证50指数至今涨幅接近38%，今年涨幅为15.74%。中小板指，同期算起，截至11月6日，累计上涨17%，而今年涨幅高达26%，呈现出加速追赶上证50的走势。创业板指同期下跌7%，而今年涨幅近10%。从这数据可以看出两条线索：一是、中小创经过去年的下跌之后，今年出现快速上涨的走势，二是、上证50指数仍然保持不快不慢的节奏。

　　首先，上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性强的最具有代表性的50个样本股，以便综合反映上海证券市场企业的整体状况。从今年前三季度看，上证50营业收入同比增长11.15%，归属母公司股东净利润同比增长10.38%。上证50的营业收入占到A股营业收入的39%，净利润占到A股利润的48.77%。而在去年这两项指标分别为41.53%、52.86%，说明今年前三季度上证50在A股中贡献的利润占比有所下降。从估值来看，截至10月31日，全部A股市盈率为42.7倍，上证50为15.91倍。整体来看上证50估值处于低位，盈利水平稳步增长。
　　其次，中小板今年涨幅高达26%，在这几个板块指数中，涨幅最大。从前三季度公布业绩来看，营业收入同比增长28.38%，占A股的比例为9.7%，归属于母公司股东的利润同比增长23.5%，净利润占A股全部比例为7.38%。而去年这两项指标占A股的比例为8.88%和6.77%，提升幅度达到9.23%和9.01%。而截止到10月31日的市盈率为44.83倍。从个股贡献来看，海康威视（002415）成为深市第一大市值，对应的市盈率超过40倍。格力电器（000651）、美的集团（000333）等连创新高的白马股，市盈率在20倍下方，对于中小板指数贡献较大，后期操作上，关注低市盈率的行业内龙头股如面板龙头京东方A（000725）。
　　最后，从创业板去年跌幅和今年涨幅来看，跌得多，涨得少。根据三季报数据来看，创业板的营业收入同比增长33.44%，但是归属公司股东的利润增幅为8%，低于上证50和中小板，所以创业板指数表现的最为弱势。截止到10月31日，创业板市盈率为55.32倍，在业绩不及上证50和中小板时，较高估值说明有一定风险，后期主要看第四季度业绩能否重回高速增长，否则股价弱势难改。但是对于创业板一些股票，业绩保持较高增速，如昆仑万维（300418）、伊之密（300415）以及次新股安车检测（300572）等业绩增长的股票，给与积极关注。
　　综上所述，三大股指表现的差异性，主要受到业绩影响，由于业绩稳定增长的公司，抗风险性较大，所以吸引很多机构资金扎堆买入，股价节节攀升。对于小市值的公司，业绩增长不稳定，抵抗风险能力较差，所以受到资金关注度较低，这种局面体现当前市场资金的风险偏好降低，追求稳定增长操作策略。作为一般投资者，也应该转变思路，适应市场风格。

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关键词：差异性 决定性 营业收入 海康威视 证券市场