20180128【充实计划】第601期

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充实每一天 发表于 2018-1-28 08:56
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|新充实挑战|

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CFA二级备考 equty部分
DDM中高登三阶段增长模型
价格围绕价值波动 以价值为中枢 市场情绪驱动价格偏离
影响市场情绪的有是市场预期 预期为主观情绪判断 价值取向以及模型选取都会有偏差 有偏差从而有交易 有交易从而有获利可能
有人漏夜赶考场 有人辞官归故里 互相擦肩而过时 互道一声 珍重

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充实挑战首日
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宏观经济学：
核心原理：
稀缺原理：多拥有一单位的某种商品意味着减少其他商品的拥有量
成本-收益原理：当且仅当额外收益至少等于额外成本时，个人家庭企业社会才会进行一项活动
激励原理：一项行动收益上升，成本下降，人们更有可能采取这项行动

三种重要的决策错误：
用比例而不是绝对的金额来衡量成本与收益
忽视隐性成本
没有从边际角度考虑问题

涛动周期论：
康德拉季耶夫周期，60年循环，分为回升，繁荣，衰退，萧条。
供给侧改革是全球进入萧条标志，15年为经济及资产的重要拐点，16-25处于康波萧条阶段
技术在追赶国的渗透程度达到无孔不入之时处于生命周期的最后阶段
康波萧条以一次滞胀展开，然后进入货币消灭机制，消灭通胀
85后生人，08,19,30附近为人生三次机会，宿命论
大宗商品：11-30熊市，多空均不合适
房地产：（平均27岁结婚刚需，42岁改善性需求）全体城市的房子能涨才是牛市，熊市B浪反弹，17-18回落，2019年会是一个低点
股票：不是长周期问题，随时波动
艺术品市场：以及一级市场股权，新三板，流动性不好。核心关注保值与流动性
60年中：20年一个房地产周期，10年一个固定资产投资周期，3年一个库存周期
主导国经济体美国，追赶国经济体中国，资源国经济体俄罗斯，巴西，澳大利亚
人类社会任何的反转点机制就是人的投机行为
价格触底后，库存还在下降，工业增加值还在下降，事实确认价格有效性
量价齐升势炒股票、商品的最好阶段
健康的经济增长是经济增长通胀不动
人民币国际化，国际货币体系动荡，黄金存在机会
PPI，CPI上行，经济上行；拐头则抛售资产，保留现金等待机会
美元的牛熊本质由美国的房地产周期决定
太阳黑子的循环是55-60年，20年一个海耳循环，10年的施瓦贝循环，数个厄尔尼诺循环即库存周期
中美利益事实一致，预感人民币贬值时可以做空韩元和澳元
流动性滞胀导致债券收益率上升，债券价格下跌，16-20债券没有牛市

财务估值与建模
以沃尔玛为例，结合利润表解构EBITDA等9大指标

感悟：
绝对金额，相对优势

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