20180129【充实计划】第602期

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1.今天你阅读到的有价值的全文内容链接
http://finance.sina.com.cn/zl/china/2018-01-26/zl-ifyqyuhy6617319.shtml
陈志龙：改革开放是新时代的伟大远征

2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录
新时代的改革是一场新的伟大远征，是党团结和带领人民再出发的历史选择和行动号角。40年改革开放成就巨大，并不意味着可以敲锣打鼓进入新时代。成就越大，越是喝彩连连，越是要保持清醒头脑，越是要如履薄冰，增强忧患意识和危机意识。中国要实现富民强国、长治久安，必须正视在诸多领域存在的发展不平衡不充分的问题，正视特定发展阶段难以回避的各种风险和挑战。刘鹤在演讲中特别强调4亿中等收入群体的问题，提出做大做强中等收入群体至为关键，要下大力气。

　　要实现经济的高质量发展，必须改变传统的增长方式。毕竟我们拥有世界人口规模最大的中等收入群体，巨大的国内市场有巨大的潜力、韧性和回旋余地，我们可以通过体制机制的完善、内需潜能的不断挖掘，来防止绝大多数发展中国家在向现代化转型过程中无法摆脱的魔咒——中等收入陷阱。它考验着新一代改革者的智慧。解决好这个问题，既是兑现对人民的承诺，也向世界传递信号——中国有足够的能力应对挑战并为世界做出新的贡献。

3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想
中国历史上，成功的改革少，成功的革命多。改革虽然没有革命那样波澜壮阔，但对于人民的福祉、社会的发展、文明的延续，改革给民族和国家带来的正面积极影响，都远超过那些成功的革命。认真回顾40年的成败得失，深刻剖析当前的挑战和难点，才能从容探讨未来改革的路线图、关键点和突破口，稳步推进改革大业向纵深发展。希望明年达沃斯峰会时，中国的改革者能在PPT上从容讲述他们改革的破冰之旅和这条航船未来的走向、改革整体构架和路线图。

4.昨日阅读的时间量（小时计算，如0.5小时）
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《估值的象限》

1.阅读到的有价值的全文内容链接:https://yuedu.baidu.com/ebook/024dc3920b1c59eef9c7b454.html?f=read


2.阅读到的有价值的内容段落摘录
在本专栏中，我会介绍估值的基本理念、方法框架、技巧细节和关于未来的想象。由于估值的体系系统而庞杂，我不可能在一个专栏中尽其全部，并且考虑到专栏的目的仅仅是交流与介绍而非教授，许多估值方法的具体细节我不会涉及，有兴趣的读者可以去参考各类专业书籍进行进一步的学习。我已经在豆瓣上创建一个关于估值书籍的豆列，刚刚开始完善。随着专栏的展开，我会把大部分的参考书籍都放到其中，方便大家参考。目前，专栏刚刚开始，虽然我已经有了大致的写作框架，但不排除下面所写的内容概要会有变化的可能。
我们会谈论一些关于估值的基石理念，例如如何直面估值的不确定性、如何正确的认识估值的局限性、如何将估值的结果与你的判断实现结合。有分析师说：“估值永远是错的，差别只是错了多少以及以何种方式。”在一定程度上，这句话道出了估值的性质。
我们会介绍一些估值的传统方法，例如现金流折现法、比较估值法、实物期权法，还会简述一些衍生版本或者新方法，例如高盛的Director’s Cut、UBS的VCAM、Dynamic Valuation等等。我们不会强调方法的细节，而更多的传达基本概念以及阐述其适用性和局限性。没有一种估值方法是完美的，不过这并不是我们不去了解的理由。


我们会分析一些估值的技巧细节，这当中一部分的灵感来自我学习、工作的经验，还有一部分来自阅读期刊和书籍的体会。这一部分的内容会包括但不限于估值模型的鲁棒性分析、管理层预期的偏误分析、ROIC指标的功能、经营杠杆的非对称性以及基金估值的可选方案等。
我们会畅想一些关于估值的未来，这是我融入最多自己看法的部分。未来，估值可能变得更连续、更多样、更高能、更准确。新的技术、新的理念正在推动这个领域的变革，关于这一部分的内容我已经写成《来自Estimize的来信》系列，讲一讲众包、并行、大数据和物联网可能对估值产生的影响；另外，我们也会做一点小小的讨论，想象估值的终极未来会呈现怎样的样貌。
最后，我会尝试汇总一些朋友的心得，请他们来谈谈估值在不同的具体领域的应用，例如房地产信托、融资租赁、保险精算、量化对冲等等。相信他山之石，可以攻玉。
我们所要讨论的非尽善尽美的解决方案，而只是试图给出一些insight。在整个论述中，我们会不断提及并紧紧围绕达莫达兰的“估值十条”：1、坚守原则、善用新工具、弹性评估；2、关注市场，但不要让它们左右你的估值；3、不要忽视风险；4、增长不是免费的，也不是总是加分的；5、好事都有尽头；6、小心遇上截断风险；7、回顾过去，思考未来；8、善用大数定律；9、接受不确定定性；10、把故事转化为数字。

我建议有基础、有时间的读者现在就去试着阅读《估值——难点、解决方案及相关案例》，这本书是达莫达兰估值思想的集大成，也是国内公认的翻译水平最高的估值书籍。

3.阅读到的有价值信息思考点评感想
对于估值这个词，个人认为即神秘又现实，神秘在于我们都在寻找解开她真正面纱探寻“内在价值”的寻宝之路，现实在于我们几乎无时无刻不接触她的幻化变体，白菜的价格或股票价格。估值既是主观的又是客观的，我们对于一切事物都有自己主观的评“价”，同时在大多数时候，不得不接受客观世界的定价，比如去超市，我们没有讨价的余地，只有选择把商品放入购物车与否的权力。正因为如此，估值才会成为我们古老的话题，一直流传。

4.阅读的时间量:2小时计算

5.参与活动至今的总时间量:26小时）

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