保持敬畏，谨慎前行——入市两三年，对市场波动的思考

这篇文章，漏洞百出，作者根本就是赔钱的，马后炮，事后诸葛，吹牛皮。

pzytony 发表于 2018-11-4 17:46
这篇文章，漏洞百出，作者根本就是赔钱的，马后炮，事后诸葛，吹牛皮。

不知道阁下有没有仔细阅读并较长时间关注银行业，以农行为例，个人从17年6月开始买入农行（3.6元），期间股价高致18年2月6号前的4.4元左右，也有回撤至今年6、7月3.2元左右，但一直持有到现在，除了每股分红的0.17元，现在股价3.87元，其实不做波段也有（4.04/3.6-1=）12%的盈利，不至于亏损，工行、建行类似。至于其他非银行标的因为才买入没多久，有赚有亏，只是低价买入不好深谈什么。
盈利与否不是主要表达的观点，主要记录自己的过程，谢谢你的回复，看看就好。

基本面分析方法，只是一个维度罢了，不是唯一的维度。此外，推演历史不是有效的，不然就成了马后炮。还有，投资股票的目的，是为了规避风险和盈利，不只是做数学和财务计算，虽然这是需要的，但不是唯一的。再有，投资股票的目的，不是为了写文章证明自己，或出名，也不是为了争论。因为这些毫无意义。只有真正稳定盈利，这才是根本，请勿要忘记这个根本。兄弟，保重。

这周五因对民营企业的“一二五”金融政策讲话，引起金融股大跌，以招商银行（-4.7%）为首，工、建、农、兴分别都有（-3%+）的跌幅，无法预测后续涨跌，只是3季报披露后，随着净资产的增长（3%、4%左右）现在估值（简略使用PB）又回到接近6月底的致暗时刻了：工行 0.87PB和6.30号的0.867几乎相等，建行0.9PB、农行0.82PB、兴业0.76分别比当时高3、4个pct。
逆向投资周五继续买入部分，有理由相信波段会再走一遍，不求买在最底部。
在国企、楼市温杠杆的背景下，与居民消费、零售金融的血拼战场相比，有理由相信比较安全的反而应该是落后产能出清后、现在活得下来的民营，剩下的大部分民企机制灵活&更有血性，现在扩大开放也是他们需要成长与世界各国争抢的时机，政策节奏也是恰合时宜的。反而大众的惯性思维依然是国企刚兑，银行才安全（当然惯性历来是比较难扭转的）。打开工行、建行这样的报表可以看到其实不用要求1/3，现在新增放贷民企已然占半数。剩下就是银行自身风险管理的水平了。

近来市场从低谷开始回暖，日交易量破万亿，各方参与者齐来，让我不禁想起18年年初18连阳的以及之后的惨状……仅仅两个月前的18年 12月估值创新低的指数以及蓝筹、中小盘，2月结束后是另一番景象。
印象深刻的是两个月前破新低的：招商银行25，中国平安56，格力36，兴业15.5，万华27；现在看纷纷都涨了30%，上证50、300等指数也都有25%左右的涨幅。
自己的账户在18年底浮亏4%-5%，到现在是17%左右的浮盈，主要贡献就依次来自于平安、招行、格力、兴业、农行，浮盈没有超过20%的主要原因就是一路涨一路卖，先是把融资的30%杠杆去掉，后面变现留出了不少现金；这样做有利有弊吧，和18年浮亏回撤没有指数大原因一样——一路跌一路买。主要是参考了格雷厄姆——《聪明的投资者》建议的75%-25%的动态平衡建议。
在变现了不少前期重仓的几只后，觉得拿着大量现金的收益，也比不上农行4.8%左右的股息分红收益，就把绝大部分都挪到了一直比较心仪又心安的农业银行上了。16年到现在对农行的记忆深刻：观察很久，17年6月3.6元开始买入农行，中间经历了18年2月初最高4.4元，18年6月致暗时刻3.2元，10月和12月的3.5元，是前期重仓的农行、民生、兴业中唯一一个回撤波动最小的。稳定的净资产增长（17年的3.8到现在4.55左右），PB估值0.84在历史低位，4.8%左右的高股息分红，以及去年7%的利润增速名列四大行之首……等等这些因素是继续选择重仓农行的原因。
后市的走势无法预测，低估安全边际是进入这个市场后个人的首要考虑因素，所以质地更优的招商、平安、格力在安全性与更低的农行相差更大的时候，还是会选择偏保守的做法。
今年目标20%+，单靠马上4月份的年报和1季报披露，农行PB又下降0.05至0.8左右，全年14%左右的净资产收益率，以及估值修复到1PB的可能性，希望可以达成目标。




以上仅作个人思考及操作的记录；持股守息，等待过激。

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