CAPM是否与风险中性定价的观点有矛盾

9# irvingy

I'm not challenging you on this one. I'm asking
Maybe I should say excuse me, associate prof.
I just wonder how can we call a market in equilibrium if there are opportunities for arbitrage, intuitively.

But I was challenging you on the post of  bull  spread.

Yeah, I'm 小学生 now.

mid 发表于 2010-3-23 11:25
9# irvingy

I'm not challenging you on this one. I'm asking
Maybe I should say excuse me, associate prof.
I just wonder how can we call a market in equilibrium if there are opportunities for arbitrage, intuitively.

But I was challenging you on the post of  bull  spread.

Yeah, I'm 小学生 now.

   removed

约翰赫尔的期权、期货和其它衍生品说“当我们由风险中性世界进入到风险厌恶世界时会发生两件事情：1.股票价格的期望增长率改变了2.对衍生证券的损益使用的贴现率改变了,然尔两个变化的影响能相互抵消"。

我就觉得这个说法让人费解，其实兜了个圈子在解释。
在风险中性世界计算得到的衍生品的价格为什么可以直接拿到现实世界中来用，而不用说再从风险中性世界计算转回现实世界中来，是因为风险中性和现实世界的概率测度是等价的。任何以概率1在风险中性世界成立的事在现实事件都是成立的。所以得到的在风险中性的价格也是现实世界的价格。

不矛盾
看了一篇文章  能用CAPM推出BS公式

看了各位的讨论，受益匪浅！