20180404【充实计划】第667期

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（1）MOOC-适老设计
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投资心得：
从很多国家股市的经验看，表现好的行业主要集中在医药、消费和高科技板块里面。所以如果要选择的话，长期看肯定是从这三个行业中选择。但是就A股来说，目前消费板块经过过去两年的快速上涨，估值已经快速修复，甚至稍微偏贵。比如像五粮液、伊利股份、贵州茅台。所以现在介入的话，可能短期很受伤。第二，就是医药板块。从历史数据看，国内很多医药板块的相关指数涨幅都很不错。但是我觉得医药股的未来会分化。所以投资医药类的相关指数，未来的表现很可能一般。在高新技术领域里面，我比较看好的板块是新能源(光伏)和新能源汽车，还有最接近发达国家的产业互联网。关于新能源(光伏)和新能源汽车的前景，相信很多人都看到了。为什么不是其他板块，有个重要原因就是，这两个产业的行业前10基本上都是中国的公司。

充实每一天 发表于 2018-4-4 04:42
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4月第4天
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1.今天你阅读到的有价值的全文内容链接

论坛中查到“如何判断阻力位和支撑位”：
https://bbs.pinggu.org/thread-4775369-1-1.html

2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录

第十章后半部分：
10.2　利用合理的停价
        在选择要采用的停价类型时，最重要的因素是考虑它对你的目标、所交易的理念的特点以及你的性情来说是否合理。你必须使用合理的停价。让我们来看看你或许可以考虑采用的其他一些类型的保护性停价，并分析其所包含的问题。

1.美元停价
        很多交易商提倡使用美元停价。这种停价策略多少有些心理方面的优势——你计算出一笔交易愿意承受的损失，并将其定为自己的停价标准。此外，美元停价还有一些技术优势。
        首先，这种停价不是很容易预测的，大多数人都不可能知道你在什么价位进入市场，因此，他们也不可能计算出你的停价是1500美元还是1000美元之外。
        其次，当这种停价大于MAE时，会成为很好的停价。你只需确定在给定的一笔合约中MAE可能是多少美元，然后将停价定在稍高于这一金额之上即可。然而，有些人把这种停价和头寸规模确定混为一谈，因而忽视了头寸规模确定。这些人认为如果你想承担资本1%的风险，而你有10万美元，那么就把停价定为1000美元之外，并将其称为资金管理停价。这是很幼稚的。
        如果你是这样设定停价的，请不要和头寸规模确定混为一谈。头寸规模确定是系统中确定你利用该系统进行交易有可能赚到多少钱最重要的部分。不要以幼稚地设定资金管理停价而放弃了系统中最重要的组成部分。

2.百分比折回停价
        有些人通过允许价格自入市价格折回一定的百分比来设置停价，这在股票交易商中非常常见。例如，你以30美元的价格买了股票，如果它折回10%到27美元，那么你就决定卖掉它。利用这种10%的折回方法，10美元买的股票在价格跌到9美元时，你会决定卖掉，而100美元买的股票在跌至90美元时你会卖掉。
         如果折回方法是建立在某种MAE分析基础之上的，那么这是不错的方法。但是如果你只是凭空想象出一些数字——这是很常见的——那么利用这样的停价，你很可能把大量的潜在利润拒之门外。

3.波动幅度停价
        波动幅度停价是建立在这样的假定基础之上的，即波动幅度在某种程度上代表市场中的噪声。因此，如果你把停价设定为ATR的几倍（前面举的例子是ATR的3倍），那么你可能会有一个超出当前市场噪声的不错的停价。我个人认为波动幅度停价是可以选用的最好的停价之一。

4.Dev-停价
        辛西娅·凯斯(Cynthia Kase)在她的书《以概率进行交易》(Trading with the Odds)中发明了“Dev-停价”这个词，并用了一整章的篇幅来讨论这个问题。  如果价格成正态分布，那么无论朝着哪个方向，一个标准差的价格变化都相当于价格分布的大约67%，两个标准差将占大约97%。市场价格一般不是正态分布的——它们往往向右偏斜，因此，需要将这种偏斜考虑进去并对标准差进行一些修正。第一个标准差要做10%的修正，第二个标准差要做20%的修正。
         你可能会发现将ATR的标准差作为停价是相当有用的。计算出过去30天的平均真实波幅以及标准差。这个平均真实波幅加上一个标准差再加上10%的修正因素，就可以作为一个停价的水平。这一真实波幅加上两个标准差再加上20%的修正因素，就可以作为另外一个停价水平。

5.管道突破和移动平均停价
        正像管道突破和移动平均的概念可以用于入市技巧一样，它们同样可以用于停价。我个人的观点是这些停价不如基于平均真实波幅或MAE之上的停价好。不管怎样，为了完整起见，还是需要简要讨论一下。
        移动平均交叉点是一种常见的入市技巧，我们在第9章进行了深入的讨论。当拥有两个移动平均时，基本上就有了一个反转的退出策略。如果已经建立了头寸，而且短期平均与长期平均交叉，你就会既有一个让你退出当前头寸的策略，又有一个相反方向的反转入市信号（做多头还是空头，取决于交叉的方向）。当然，这些系统存在的问题是，你总是待在市场中，会多次遭遇双赔。
        R.C.艾伦把三个移动平均系统推而广之，在两个短期平均与较长期的平均交叉时，就会获得一个入市信号。从定义来看，这就意味着最短期的平均值现在是在顶点（或低谷）。当最短期信号与中期信号交叉时，就获得了停价信号，但是只有在短期和中期平均与长期平均交叉时，你才可以获得一个建立空头头寸的反转信号。
        第9章也讨论了管道突破。例如，在价格创了最近40天的新高时，就可以入市。你的停价也可以是一个管道突破点——在价格创了最近20天的新低时。该方法的一个优点是给价格较大的回旋余地，并且远远超越了噪声，很多知名的交易商都加以采用。但是，它也有一个很大的缺点，就是会把你大量的利润返还回去，因为你的停价既可以是最坏情形的保护性停价，也可能是获利退出。

6.时间停价
        很多交易商和投资者都说，如果一个头寸没有相当快地做出对你有利的反应，那么它可能就再也不会了。因此，就有了另外一种常用的止损方法：时间停价。时间停价就是在一个固定的时间后，如果还没有实现利润（或者所获得的利润没有达到一定水平之上），它就会让你退出这一头寸。
        一位了不起的交易商说他把交易中的每一天都当做是全新的一天。如果他找不出充足的理由来说服自己在那天进行一笔交易，那么干脆就退出来。这就是一个有效的时间停价。
        时间停价的选择因人而异。如果你是一位长期交易商，在你所期望的大的移动突然出现又没有办法返回市场时，那么就不要使用时间停价。另外，如果你不能顺利地返回已经退出的头寸，那么也不要使用这种方法。如果你喜欢短期交易，那么时间停价则可能是你可以使用的又一个有力武器。
        但在使用时间停价之前，先检查一下它们在你的方法的框架之下是否有效。一个日交易商可能使用10分钟的时间停价，而一位长期投资商可能使用一个月的时间停价。假如你决定使用一个3天的时间停价，在使用前，你需要确定这样一个停价标准的有效性：一个头寸3天没有任何进展，其突然发生好转的概率如何？如果可以找到足够多的例子表明你可能会错过一次大的移动，那么就要避免使用这样的停价。但是，如果你发现这种方法总是很快地止住了你的损失，或者帮助你防范了损失的发生，那么务必将其列入你的停价标准之中。

7.任意停价和心理停价
        如果你对市场有很好的直觉，那么就可以考虑任意停价——它可能也是一种时间停价。
        很多最优秀的专业交易商就使用任意停价，但是我并不建议业余交易商和新手使用这种方法。
         相比之下，对大多数市场玩家来说，心理停价是非常不错的。除非你在市场中只想做长期，也就是说，你想持有一个头寸至少1年，否则你应该考虑一下心理停价。长期趋势跟踪交易商使用这种停价也会存在问题，因为一笔好的交易可以顶得上一年的交易。除非你能在心理上平衡好，否则你有可能在一笔大的交易刚要出现时，就决定休假或者使用心理停价了。
        总有些时候，交易中最重要的因素——你，就是人类自己——会感到不是特别适意。这时你该考虑离开市场了，因为这些时候几乎就预示着某种灾难的发生，比如：
        ①当你正经历离婚或者与某位对你很重要的人分离；
        ②当你生命中一个很重要的人去世或因病住进医院；
        ③当一个孩子诞生，你的生活方式发生了巨大的变化；
        ④当你搬家或换了办公室；
        ⑤当你在心理上筋疲力尽，几乎要垮掉了；
        ⑥当你卷入一场官司之中；
        ⑦当你看到头寸规模一夜之间翻了一番——甚至在市场还没有发生移动时就激动不已。
         这些都是你应该关闭所有频繁交易的头寸的时候。这些心理停价是你可以使用的最重要的方法之一。因此，除非你是一位长期交易商，否则我强烈建议你开始使用这些方法。

10.3　常见系统采用的停价

1.股市系统
        （1）威廉·欧奈尔的CAN SLIM方法。威廉·欧奈尔不主张使用与市场相关的停价，但是，他还是认为永远不要让一只股票背离你7%甚至8%以上。这也是一种我们前面讨论过的百分比折回的方法。从根本上说，欧奈尔的7%~8%指的是股票价格的折回——和你的资本没有关系。因此，如果你用20美元买了一只股票，永远不要让它背离你到20美元的7%~8%，即1.40~1.60美元。如果你用100美元买了一只股票，那么永远不要让它背离你7~8美元以上。欧奈尔警告说，7%~8%应该是能忍受的最高亏损限额。他实际上是建议你所有损失的总体平均应该大约在5%~6%的水平。
        尽管欧奈尔的指导方针是所推荐的有关股票交易的方案中最好的方法之一，但我仍然认为还有改进的余地。使用基于市场基础的停价，结果会更好。利用欧奈尔的系统确定MAE，应该根据不同的价格范围进行计算。低价位股票，即低于25美元的股票，如果买得好，它很少会背离你1美元以上，那么你的停价可能就是1美元。即使是100美元的股票，如果买得好，也很少会背离你2美元以上。如果是这样，那么你在高价位股票上获取大的R盈利的潜力就是巨大的。
        既然欧奈尔建议你在市场突破底部时进入市场，那么在市场回到底部时，或者至少在它回到底部的谷底时，你也许就应该退出了。另外一种可能的退出策略是，如果移动背离了你每日价格平均波动的3倍，你就该中止头寸了。
         （2）沃伦·巴菲特的投资方法。根据大多数有关沃伦·巴菲特的书的说法，他把自己拥有的股票都视为终生持有。他觉得他的回报在长期里会足够大，能够经得住市场心理起伏的影响。此外，他也不想为进出市场而支付交易成本，更不用说税费。因此，沃伦·巴菲特认为他的主要工作就是去买他愿意永远拥有的公司。因此，巴菲特看上去好像没有任何保护性停价：
        我从不试图在股市上赚钱。我买进的时候就假定市场会在第二天关闭，而且在5年里不会再开盘。
       不过，据说巴菲特偶尔也会卖掉自己的投资。记住，保护性停价是在最坏的情形下用来保护你的资本的手段。因此，我确信，巴菲特一定会定期审查他的投资以确定它们是否仍然满足他的标准。你对投资的选择、公司运作的理解以及对公司是否经营良好的评估越精明准确，你就越可以使用这种方法。不过，我强烈建议，即使最坚决的长期投资者也要在投资之始就了解每笔投资在最坏情形下的救赎信号。通常情况下，解决办法是在价格发生不利变化达到25%时就发出停价指令。如果价格相对于入市时下跌了25%，那么就退出市场保护你的资本。

2.期货市场系统
        （1）佩里·考夫曼的适应性移动平均方法。考夫曼在谈到止损停价的本质时，提出了一个很有意思的观点。他说，不利于你的、涨落不定的价格移动规模乘以移动可能发生的次数总是差不多的。比如，你可能会遇上20次5个点的移动，10次10个点的移动和5次20个点的移动。所有这些的加总就是100个点的损失，再加上价格差异和交易成本。因此，他认为较大范围的停价一般更好，因为它们可以使交易成本最小。
        考夫曼在书中检验一个系统时，只使用了几个简单的停价理念。首先，如果损失超过了一个预定的百分比水平，交易就在收盘时退出。这与欧奈尔的理念非常像。其次，在反转信号发出时，包括当交易发生亏损时，交易就要停止。
        在我看来，本章所讨论的很多理念都可以在很大程度上改进适应性移动平均系统。例如，你可以考虑使用一个波动幅度停价、一个MAE停价或者一个Dev-停价。
         （2）威廉·加拉赫的基本面交易。加拉赫是一位基本面分析交易商。在基本面关系是市场按照特定的方向移动的前提条件时，他利用市场的基本面关系进行商品交易，在一个10天的管道突破点进入市场。他的止损停价很简单，就是一个相反方向的10天的管道突破。
        尽管加拉赫的交易背后有很多理念是非常合理的，但是我相信，读者会发现本书所推荐的止损停价的很多方法可以大大地改进这一简单的交易方法。
        （3）肯·罗伯茨的1—2—3方法。记住肯·罗伯茨的方案是市场出现了一个9个月的最高价或最低价，然后出现了1—2—3模式。入市信号是市场在与原来的最高价或最低价相反的方向上突破新的价格极点时，换句话说，就是当市场再次经过1—2—3模式上的点2时，你就进入市场。止损停价就是将停价置于图表中一个符合逻辑的点上——就是在点1之上。
        同样，我认为在使用这种方法时，如果使用一个基于统计极点的停价会更好。这种停价可能包括3倍的ATR、一个Dev-停价或者在这种特定情形下对MAE的估计和在此估计之上的一个停价。

小结
        保护性停价像是红灯，你可以闯过去，但是你不可能非常安全。
        保护性停价有两个主要的作用：
          ①它设定了你每一个头寸有可能承受的最大损失(R)；
     ②它给出了一个度量随后的收益的基准。
       作为交易商或者投资者，你的主要工作应该是设计一个能为你赚到初始风险R好多倍的利润计划。
        在你发出停价时，考虑超越噪声。这可以通过把你的停价设定为几倍于ATR的水平，通过使用Dev-停价或通过确定MAE并超过这一数值来实现。
       紧密的停价范围具有产生大的R乘数盈利交易和将亏损最小化的优点，其缺点是，会降低可靠度以及大大增加交易成本。因此，如果你的入市策略规划得很好，那么你或许就应该只使用紧密的停价。
        其他的停价包括美元停价、百分比折回停价、波动幅度停价、管道突破停价、移动平均停价、支撑位和阻力位停价、时间停价和任意停价。每一个都有各自的优点，从中选择一个适合你的，是设计一个适合你的交易系统工作的一部分。
        你对停价的看法是什么？只有利用一个与你有关停价的看法相吻合的系统进行交易，你才会感到舒服。

3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想
     读到了比较专业的内容：需要数据和计算的支持，还需要与自己已经选择的交易标的进行有效的结合；
     之前在读这本书的时候没有进行具体对应于交易标的的数据验证，初步做起来之后清晰了一些。停价策略的具体应用还是一个相当个人的事，相关因素罗列出来之后怎么选择？在制订之前需要仔细地分析，制订之后还需要验证，相对于六个不同的市场运行趋势需要分别制订！
     目标是收益与风险的比率，这也是停价策略制订的依据。一但确认了停价策略，那么执行的纪律就尤其重要，这又是对自我认知和理性控制自我的最基本要求。
     无所住而生其心！！！