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摩拜为什么要出售？
来源于第一财经周刊 2018-04-09 出版
已经在共享单车市场获得了领先地位，但是摩拜还是需要考虑出售给更大的公司。
愚人节刚过，共享单车公司摩拜就陷入了一个新的“传闻”。
据消息人士透露，美团和摩拜正在进行收购谈判，摩拜将以37亿美元的总价出售给美团，包括27亿美元的实际作价（12亿美元现金及15亿美元股权）和10亿美元的债务。
作为国内共享单车市场最大的公司之一，摩拜和竞争对手ofo几乎垄断了这一细分市场。虽然很难有公正的数据比较哪个公司占据更多的市场份额，但摩拜的确已经成为普通用户必备的日常出行选择。在众多小型共享单车公司被淘汰出局之后，摩拜和ofo的合并曾经被市场热炒。但此后两家公司分别完成了一轮新的融资。今年2月，摩拜宣布完成了美团领投的10亿美元E轮融资。至此，这家共享单车公司已经累计融资超过170亿元人民币。今年3月，ofo获得了阿里巴巴领投的8.66亿美元E2-1轮融资，累计融资近180亿元人民币。长远来看，无论摩拜选择和ofo合并，还是将自己出售给更大的公司，摩拜都很难独立运转下去了。既然都成为市场中唯二的公司了，摩拜为什么还会面临这样的窘境呢？
时间 对于摩拜来说，留给它做选择的时间已经不多了。摩拜和ofo之间惨烈的竞争使得双方都极度依赖资金储备，但是在3年多的时间内花掉了200多亿元人民币之后，投资人恐怕很难再继续大笔投入了。要么合并停止烧钱，要么委身更大的金主继续支撑，摩拜必须在花光年初这笔新融资之前做出选择。
商业模式 共享单车的商业模式太重，共享单车公司不仅要承担庞大的单车制造成本，而且还要持续投入大量的运营和维护成本，这使得共享单车公司很难在短期内形成正向的现金流，自身也无法形成足够高的竞争门槛。对于创业公司来说，这种商业模式是很难持久的，摩拜很难独立运转下去。
出行市场 出行是个庞大的市场，大的互联网公司肯定不会放过，而这个级别的竞争中资源和流量是更重要的要素，而不在于融资多少。作为出行服务的一部分，共享单车市场未来肯定要被大公司控制，比如阿里巴巴和腾讯。就摩拜的商业模式来说，它很难拓展到其他的出行领域，比如打车和代驾。在未来的竞争格局中，这种局限性使得摩拜只能成为大公司整体出行战略的一部分，而无法作为一个独立的公司参与竞争。
摩拜这种独角兽的战略窘境和饿了么类似。4月2日，阿里巴巴宣布联合蚂蚁金服以95亿美元全资收购饿了么。除非是在巨头无暇顾及的细分市场中建立起很高的竞争门槛，否则现在的独角兽公司很难在市场中以独立的方式长期运转下去。
这背后更深层的原因是如今互联网市场大的竞争格局已定。作为普通消费者，我们总归会被几个超级互联网公司所控制，无论你愿不愿意。在这些超级互联网公司中，阿里巴巴和腾讯是一个级别，百度、京东和美团是一个级别，其他公司是另一个级别。
除了掌握几乎各个层面的数据之外，这些超级互联网公司还拥有初创公司无法企及的用户、资金、资源、人才、牌照和关系网络。在大多数巨头看重的细分市场，独角兽公司往往都只能选择挑边——要么阿里巴巴，要么腾讯。
共享单车的确是一个很棒的发明，为用户提供了非常便捷的短途出行方式。但是共享单车公司的失败之处是并没有找到太高级的商业模式，而是把竞争引入了一种很简单的消耗战之中。这也是摩拜必须要把自己卖掉的根源之一。
当然，这种失败也是过去几年国内互联网市场的恶果之一。打车和外卖领域的烧钱大战，使得很多创业公司和投资人更信奉金钱的功效，而不是寄希望于创新驱动。烧钱的确能够快速扩大创业公司的规模，但这种成长是极不健康的。有时候成功来得太快，危机也会来得更快。商业就是这样。
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