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英文文献：生物燃料时代的大宗商品价格波动:对能源和农业市场之间联系的考察
英文文献作者：Hertel, Thomas W.,Beckman, Jayson F.
英文文献摘要：
传统上，农产品和能源大宗商品价格表现出相对较低的水平，甚至是负相关关系。然而，最近生物燃料生产的增加从根本上改变了农业和能源的关系。在美国，用于乙醇生产的玉米数量已经从2001年的5%增长到本世纪末的三分之一以上。这一增长吸引了以前出售给其他用途(出口、食品、饲料)的玉米，以及用于种植其他作物(如油籽和其他谷物)的面积。此外，对生产投入的需求有所增加，特别是对能源高度密集的肥料的需求。简而言之，上一个“生物燃料十年”给美国乃至全球经济带来了重大变化。根据美国可再生燃料标准(RFS)的设想，在未来五年内，乙醇产量将进一步提高到每年150亿加仑。这可能会进一步加强能源价格和农产品市场之间的联系。然而，除非石油价格大幅上涨，否则可再生燃料标准很可能在2015年生效——也就是说，乙醇的消耗量将由政府指令决定，而不是由石油与玉米乙醇的相对价格决定。在这种情况下，随着更大比例的玉米被用于生产乙醇，而这种需求来源可能对价格不再敏感，大宗商品市场的波动性有可能大幅增加。事实上，我们估计，在具有约束力的可再生燃料指标存在的情况下，美国粗粮市场的内在波动性将上升约四分之一。而美国粗粮价格的波动性对该市场的供给侧冲击将上升近一半。在高油价情景下，我们预计约束不是RFS约束，而是“混合墙”约束，即普通汽车使用的汽油中乙醇的法定含量%。(目前设置为10%。)在绑定混合墙的情况下，我们看到类似的市场波动加剧，尽管有所减小。如果RFS和混合墙同时绑定，则美国粗粮价格应对玉米供应冲击的波动性比未绑定时提高57%，而世界价格波动性提高25%。简而言之，我们设想的未来是，农业价格波动——尤其是生物燃料原料的价格波动——将主要取决于可再生能源政策。事实上，在许多市场上，这些因素可能主导着农业大宗商品政策的传统重要性。
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