20181013【充实计划】第858期

昨日阅读1小时，累计无计时

昨日阅读1小时，累计阅读318小时

昨日阅读1小时，累计阅读267小时

昨天阅读1小时，累计阅读669小时。

昨日阅读1小时，累计869小时

昨天阅读0.5小时，累计阅读136.5小时

中午开始阅读 Alchian和Allen的“University Economics”，不觉间已是日暮灯火次第开。

今天学习和阅读约5小时，累计阅读约1095小时。
学习和投资心得：
操作策略推荐：第一、仓位控制：经济总是曲折向上的，因为效率在提升、投入在加大，还有无法消除的通货膨胀率，所以整个股市长期一定会上涨。那么持币越多确定性就越高，但持币的赔率低。反过来，持股越多不确定性越多，但赔率高。所以，我们能做的就是，尽量增加持股时间以提高概率，尽量在整体PE越低时提高持股比例以增加赔率；第二、组合配置：持股数量越多，不出现黑天鹅的概率就会越高；但与此同时，持股多了会分散精力，降低个股的研究深度，并由此降低投资收益率或赔率，即同时追求概率和赔率是相矛盾的。《行为金融学》作者詹姆斯蒙蒂尔研究表明：持有两只股票可以消除仅持有一只股票所承担的非市场风险的42%，持4只可减少风险68%，持有8只可减少风险83%，持有16只可减少风险91%，持有32只可减少风险96%，持有500只，能将其非系统性风险减少99%。仓位盲目分散与集中都是放大风险。精力能顾得上的情况下，分散是能有效降低风险，但实战中很难同时深度跟踪和理解十家以上企业。对于普通投资者而言，由于精力所限，一般投资者最好5-10只，由消费、医疗保健、公用事业等不同行业组成的组合。最多不超过10只，太少了也不好，如果少于3只，那么风险就很集中了。 市场中的专业投资者非常多，普通人想在个股研究上超越他们及其困难。退而求其次，放弃暴利的幻想，充分分散，通过资产配置和情绪管理，才是合适的选择。多种资产配置的核心是要找到相关性较低甚至负相关的投资品种，多元化要求每种资产类别至少占5%~10%，并且不能高于25%~30%，这样才能使多元化真正起作用。由凯利公式知道，配置三个相关性较弱的行业就足够了。而每一类配置1到5只股票足够。 所以，我们能做的就是：一、增加股票研究的时间，改进学习方法并扩大能力圈，深入研究个股以提高确定性；二、尽量从备选股池里挑选下跌空间有限但上涨空间较大的高赔率标的；三、中长期持有优秀的股票，这样能事半功倍。第三、个股分析与买卖操作：不要在股市的不确定性方面花费时间、耗费精力和浪费金钱，比如预测后市上证指数会跌到多少点，我看很多人乐此不疲，2500点、2200点甚至2000点，没什么意义。大盘是由3000多只个股组成，通过预测3000多只个股的涨跌来预测一只股票的涨跌，这种逻辑本身就经不起推敲，大盘和个股的关系，相当于天气和庄稼，看大盘做股票就相当于只看今天的天气种庄稼一样，天气好就种，不好就不种。选股如选种，选错了种子，天气再好，草种注定只能长成小草，长不成参天大树。决定种子能长成参天大树还是小草的因素是种子的基因，而不是雨水的多少和气温的高低。股市中能否给我们带来长期丰厚的回报的决定因素是个股，而不是大盘的好坏。股市中获利的方式很多，但是，对于长期投资者而言，本质上投资的利润来源只有两种，一种是企业成长带来的内在价值增长，另一种是股价从低估回归到合理带来的估值提升。我们主要赚的就是第一种的利润，第二种能赚到最好，没有机会也没关系。时间是优秀企业的朋友，是平庸企业的敌人。短期来看，造成市场价格波动的因素非常复杂而且难以把握，但长期来看，股价必将回归企业的内在价值。长期持有实际上是一种以退为仅的选择，放弃复杂不可测的部分，而牢牢抓住可以确定性回报的部分。应付所有不确定性最好的方法就是耐心等待，即等待“不确定性”变成“确定性”，当确定性出现后再采取相应的策略。

昨日阅读3小时，累计阅读6小时。

《想借上市洗白的比特大陆》

链接：https://www.huxiu.com/article/266625.html

摘录：

从排名上，矿机行业前三依此为比特大陆、嘉楠耘智、亿邦国际。在各项数据上，排名都不变，但是在披露的时候可以选择对自己最有利的数据。

比特大陆和嘉楠耘智都选择弗若斯特沙利文作为信息来源。这也说明，比特大陆和嘉楠耘智互相清楚对方的矿机收入、交付机器数量、全球已售算力。

比特大陆选择披露的为收入数据，其收入占市场份额的74.5%，但是行业排名第二和第三代企业相加也才占比10.7%。

而嘉楠耘智所披露的是交付机器的份额和算力份额，虽然和比特大陆相比仍有差距，但是相比亿邦国际，还具有较大的优势。

通过弗若斯特沙利文的资料，可以简单出三家企业的矿机的特点。在相同算力上，比特大陆的矿机售价较高，嘉楠耘智的矿机售价最低。单一机器，亿邦国际的矿机算力较高，比特大陆和嘉楠耘智的矿机算力差距不明显。

导体行业最重要的是技术，其次是资本。资本是技术的推动力，技术是行业竞争的壁垒。

三星电子的崛起是半导体行业的一大经典案例，越亏损越投资“反周期”。

比特大陆乍一看也如此，在熊市以及比特币价格大幅下跌的时候依旧坚持进行矿机的销售和挖取，但是他们却忽视了人才的投资。

杨作兴，现深圳比特微电子科技有限公司董事长，曾兼职设计比特大陆矿机芯片。比特大陆的S7、S9、L3芯片都是在其主导下完成。

杨作兴的离开的主要原因是股权没谈拢。詹克团认为杨作兴只值5000万美元（比特大陆估值100亿美元，0.5%股份），虽然吴忌寒愿意给其2%的公司股份（2亿美元）。但遭到了詹克团的反对，而詹克团又作为比特大陆最大股东（持有36.58%），故谈判无果。导致杨作兴另起炉灶，创办了比特微，研发出神马矿机。

S9之后，比特大陆多次流片失败，损失高达几十亿。这可能是以技术出身的詹克团所没有料到的。
比特微在2017年收入4.3亿，净利润0.7亿，2018年上半年收入13亿，净利润3.3亿。虽然距比特大陆还有些许差距，但是已经具备挑战比特大陆矿机龙头企业的条件了。  

点评：

比特大陆作为一家贯穿了整个区块链行业的巨无霸企业，拥有矿机销售、矿池运营、矿场服务、自营挖矿多重业务。也是一家试图将加密数字货币作为主要支付手段的企业。假如能够在港股上市，将开创一条先河，因此也希望其财务能够更加透明。

昨天阅读3小时，累计阅读60小时。完成充实挑战。

《谁杀死了大数据创业者？》

链接：https://www.huxiu.com/article/266584.html

摘录：

在当下，大数据领域的公司基本是三分天下：BAT华为等巨头系；TalkingData、华云数据、Dataeye等创业系；电信、移动、联通等国有系。

2013年~2016年，是大数据相关公司的春天。在这几年，创业公司很容易拿到融资，从几百万到数亿不等，有业内人调侃说：“行业风口期，只要在电脑上打开一个Excel表格就敢说自己是大数据公司，就有可能融到资。”

不完全统计，仅在2017年的上半年，就有63家大数据创业公司获得了融资，总融资超过68亿人民币。其中获得上亿元融资的企业有17家。更有人乐观估计，在2020年，整个产业会超过13000亿。

上海某基金的合伙人说，他们基金在2014~2015年投资了12个大数据项目，到了2016年投资了4个，2017年1个，2018年完全停止了投资。主要是观望。而在投资的17个项目中，已经倒闭的5个，占近30%。转型的有7个，剩下的5个，还在继续熬着。“几乎全军覆没。”说完之后他长叹了一口气。

国内大数据细分领域的头部公司Dataeye创始人汪祥斌指出，即使是估值很高的一些头部项目，现在大多日子也不好过。行业现在最主要的就是谋求商业变现。根据爱分析发布的《2018中国大数据行业报告》显示，我国多家金融、政务大数据公司收入突破亿元大关，看上去一片繁华。但是由于大数据的基础建设需要长期投入，能做到收支平衡已经是不错的情况。

还有部分的大数据公司，继续流血融资。多位从业者表示，由于之前概念炒的太火导致现在的大数据公司估值太高、项目太贵，目前整个行业都面临溢价过高这一问题。据说某一头部大数据公司在最新一轮融资中，互联网巨头投资方觉得估值太高，直接打了对折。虽然最后还是融资了，但已经无心对外公布融资金额。

使经过6年发展，我们依然缺乏大数据的核心技术。

Dataeye创始人汪祥斌说，国内所有标榜做大数据的公司，用的基本上都是美国的hadoop底层核心技术，一旦全部切断，那么国内没有一家数据公司能存活下来。

据悉，目前有关大数据底层的核心模块全部来自于美国公司。腾讯、阿里在内的所有公司都在用它提供的技术，包括分布式的数据库在内。国内公司在这方面几乎没有原创技术，只有阿里在大数据开源社区贡献了一些技术。

国内的大数据公司，目前更多是在应用层面进行创造。这是当下国内互联网创业者最擅长的，能短期见效的、变现的应用层面的东西，比如说做数据统计、分析、挖掘等应用层面的技术。这是中国创业者在大数据行业的优势和强项。由于底层技术的缺失，根基不牢，一旦整个行业发展遭遇动荡，产业链上的创业者可能都会被波及，很难长远发展。

与国内大数据公司面临困境的状况完全相反的是，海外的大数据行业正处在行业高速发展的状态。根据美国2016年大数据全景图，可以看到美国目前众多大数据相关公司和团队，行业非常细分，整个生态链都很健全。

点评：

《权力的游戏》里，主角们提及最多的就是“凛冬将至”，大数据正在经历前所未有的寒冬。但正如2000年左右互联网泡沫爆炸之后，走出了阿里谷歌一样，包括大数据行业也必然经历这个发展周期。历经渡劫的大数据行业，才能像社交、电商行业那样，成长出真正的独角兽。