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核心观点：
根据人民银行最新公布的数据，9月末央行外汇占款余额为21.4万亿元，环比减少1193.95亿元，此为一年多以来首次出现明显负增长，这也意味着一年多以来央行首次在外汇市场中进行明显干预。
央行外汇占款余额的大幅下降并非没有先兆，早在此前公布的外汇储备数据中我们便可发现，9月份单月外储减少了226.91亿美元，而根据我们的估算，真实交易变动规模约在-200亿美元（约合1400亿元人民币），基本与最新公布的央行外汇占款数据相吻合。而易纲行长日前表示：“中国央行坚持以国内优先，以国内经济为主来考虑货币政策”，在美联储加息周期背景下，稳汇率需求对于货币政策的制约出现明显减弱，中美利差也已收窄至39bp的较低水平，如果汇率出现大幅波动显然不利于国内经济以及资本市场的稳定，那么央行适时出手直接干预外汇市场也就在情理之中。此外，对于中国债券市场而言，无论是此前的定向降准，还是当前的外储减少、央行外汇占款余额下降，可能都指向了外部负面约束条件的逐步解除。
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