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央行连续暂停货币净投放，债市受情绪扰动震荡运行
第一创业证券固定收益部日报（2018.11.21）
【债市观察】
央行连续暂停货币净投放，债市受情绪扰动而震荡运行。周二，央行延续自10月26日以来暂停公开市场逆回购操作，资金面继续收紧，隔夜Shibor涨5.8BP报2.6090%，但涨幅有所收窄。国债期货弱势震荡，下午短暂反弹后继而转跌，10年期债有所走弱；其中，T1903收跌0.12%报96.705元，TF1903微跌0.03%报98.825元。银行间现券收益率多有上行，中长端收益率窄幅变动，市场情绪偏弱。一级市场上，三期国开债合计发行200亿元，需求较为旺盛，信用债供给规模继续增加，需求尚可。截至周二，10年期国债到期收益率报3.3771%，10年期国开债到期收益率下行1BP至3.8722%。整体来看，当前基本面无新增信息出现，央行连续暂停货币净投放使资金面略有收紧，对债市或有制约，叠加市场情绪扰动，债市震荡运行。预计月底财政投放增加，资金面有望宽松，未来关注月底G20峰会中美谈判和后续国内重要会议对政策的定调。
【要闻速览】
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【评级调整】
昨日公告评级调低：
l 联合资信将宝塔石化集团有限公司评级由AA下调至A+，列入评级观察名单（15宝塔石化CP001）
l 中诚信证评将深圳市飞马国际供应链股份有限公司评级由AA下调至BBB，列入评级观察名单（16飞马债）
昨日公告评级调高：
l 新世纪将保定国家高新技术产业开发区发展有限公司评级由AA-上调至AA，展望为稳定（12保定高新债）
昨日公告列入评级观察名单：无
昨日公告调出评级观察名单：无
【一级市场】
三期国开债合计发行200亿元，需求旺盛。其中，3年期中标收益率3.2861%，全场倍数3.78，边际倍数1.61；5年期中标收益率3.5514%，全场倍数3.08，边际倍数4.59；7年期中标收益率3.7817%，全场倍数3.41，边际倍数3.2。
中票短融一级供给24只/227亿，供给量依旧较大，需求尚可。其中，短融16只/130亿，中票8只/97亿；以AAA评级为主，只有一只AA的18银建CP001（配CRMW），需求尚可。产业债以交运、钢铁、港口和房地产等供给为主。
【二级市场】
昨日利率债收益率变动
国债 | 国开债 |
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非国开 |
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