20181125【充实计划】第901期

充实每一天 发表于 2018-11-25 07:29
【加入充实计划】【了解充实计划】
|新充实挑战|   |公告【想成为牛人】|
|【公告】照片图片额外奖励|

从今天开始加入您的阅读计划，谢谢您的启迪

昨日阅读2小时，累积阅读388小时

昨日阅读1小时，累积阅读310小时

今天学习和阅读约5小时，累计阅读约1310小时。
学习和投资心得：
价值投资的基本思路：探讨什么是价值投资、怎么做才算价值投资的文章很多，我也写过几篇。其实关于这个问题大家基本说透了，今天只是换个角度，换个姿势，重新审视一下，希望能有所启发。只要你是根据股票所代表的生意的价值去评估和投资的，就是价值投资。也不以成功与否而论。毕竟实业都有诸多失败者呢。并不是价值投资就一定能成功，这点和干实业一样，充满各种风险和不确定性。所以判断价值投资与否的标准，更多的不是通过方法或工具，而应该是思想和动机，也就是人们现在常说的“初心”——你究竟是觉得有价值才投资的，或者根本不管股票代码背后所代表的是什么东西？很多人大概知道什么是价值投资，但还是不懂要如何进行价值投资。今天在这里提供一个简单实用又有趣的思路——就是把自己放在“合伙人”的视角。当一笔潜在的投资选择（比如一只可供买入的股票）摆在你面前时，你就假定这家上市公司是你朋友开的，现在诚邀你入伙。那么接下来你应该如何考察和考虑呢？1、你是否看得明白这门生意？不管朋友或者旁人跟你说这门生意多好，关键还得看你自己是否搞得清楚。不明白，就不投；不够明白，就少投。在现实经济生活中这是很简单的一个道理，到了股市中很多人却经常犯迷糊。搞不明白不代表生意本身不好，只是我们自身能力所限。这其实也就是价投理念中常说的“能力圈”的概念。2、你的这个朋友是否可信赖？很多投资者分析研究一只股票，动不动就罗列各种数据，做估值分析，做预测。这当然也没错。但若是现实中朋友邀你入伙生意，你首先要评估的肯定是——这个朋友到底靠不靠谱。按《人类简史》的观点，“公司”本身就是一个抽象的概念，是一个故事。那更何况一个虚拟的用来指代公司股权的代码符号呢？我们还是应该穿透这层层迷雾，来到这门生意的原点——它毕竟是一帮人在干活、在运作。首先具体操盘这门生意的人是谁？如果TA确实牛逼，那他在公司待的是否满意？激励是否充分？如果TA能力一般，那有什么办法确保生意长期持续赚钱甚至还越赚越多吗？更关键的，这人的品行如何？可不可靠？其次，你毕竟是来入伙的，那这门生意真正做主的（大股东）是谁？TA的影响力有多大？是绝对操控还是仅仅比其他人多一点发言权？TA又可不可靠？入伙后你和他的利益确认是一致的吗？会不会打什么小算盘？有谁来有效地监督防范吗？如果不可信、不可靠，就不投。这在现实经济社会中，也是基本常识。别一到股票投资就给忘了。3、多少价钱入伙你认为划得来？如果这门生意你根本不明白，那价钱你也无从谈起，于是“买的不如卖的精”，“天下不会掉馅饼”，投资能成功才怪。对这样的朋友我会推荐一个最简单的模型——跟固定收益比，而且参考民间借贷利率。我们一笔钱存银行会有利息，活期的太低了起码得参考定期；但定期存款离社会上的平均投资回报率显然还有很大差距，起码得参考银行放贷利率；再一想找银行贷款的企业还得赚钱呢，所以正常收益率必然高于贷款利率；所以我们最终要参考的应该至少高于银行贷款利率，于是，民间借贷利率就是一个差不多的标准了。当然民间借贷利率波动范围很大，不同区域、不同对象、不同标的，利率迥然有别，每个人的评估值也会有不同。但这些并无大碍，差不多明白个意思就行了。一般而言，为了计算简单，按着月息1%左右，也就是年息10%~12%的水平，差不太多。对应的“市盈率”大概是8倍~10倍。如果你合伙的生意不会再扩大但能有持续回报，那给的市盈率估值也就大约这个数值范围。当然大部分生意都是号称要扩张的（不然干嘛找你合伙呢），所以预期未来回报是要增加的，所以市盈率估值正常应该高于10倍。具体市盈率该给到多少？影响因素很多，任何人，包括经营者自身，都不可能估得准确。但本文说的是提供一个思路，就是从合伙人角度去考虑，我们估值时要考虑哪些方面。比如未来增长空间预期是多大？空间大估值就高。实现预期目标的把握有多大？把握大估值就高。生意大了赚钱之后能不能分到你手中？总要投钱却从来不分的，估值当然不能给高！当然如果你投的是一个创业项目，初期需要大量投入，几年之内都难有现金分红回报，那另当别论——但说实话，若是有朋友邀入伙这样的项目，你真的会感兴趣吗？反正我是不大会。只要价格你认为不合适、划不来，不愿意入伙，那就不投。4、投多少钱进去你感觉舒适？评估了一圈，感觉朋友拉你入伙的这个项目不错，能赚钱，那最后的问题就是该投多少钱了。一个爆赚的项目，把握又非常大，那么你甚至找亲友借钱来参一脚，赚完之后实现人生财务自由，这是完全有可能的。这就是所谓的“上杠杆”。但天底下这般好事，一般是落不到你身上的。这种很赚钱的资源，通常都是很紧密的关系才能搞得到。在公开市场交易的机会你就甭想了。更可能的是这笔钱一不小心就打水漂了，毕竟多少实业投资都是血本无归的对吧？所以做价值投资，基本上是不应该上杠杆的。朋友邀你入伙的生意，假如真的是非常好的机会，有的人会集中，有多少钱就投多少钱。很多人确实因此赚了大钱，当然也有人亏了大钱。其中又有一些人，是先赚了大钱，再亏大钱。仔细想想，毕竟不是你自己创业，不是你主导运营，你只是合伙人，仅仅参一脚而已，而且更重要的是任何生意都有风险，所以任何一个明智的投资人都应该适度分散。不过总体而言，股票投资与朋友邀入伙生意类似，投多少钱还是以你感觉舒适即可。这里没有绝对的量化标准，即便数学上有凯利公式这样的利器，但实践中你毕竟无法获知客观胜率的准确值。以上提供一个思路。虽然投资决策还涉及很多细节，但站在一个合伙人视角出发去考虑问题，基本也能八九不离十了。只要方向对了，离成功就不会太远。

昨天阅读1小时，累计阅读648小时。

昨日阅读3小时，累计阅读19小时20分钟。

昨日阅读1小时，累积阅读160小时

昨日阅读1小时，累计阅读325小时！

充实每一天 发表于 2018-11-25 07:29
【加入充实计划】【了解充实计划】
|新充实挑战|   |公告【想成为牛人】|
|【公告】照片图片额外奖励|

<span style=\"font-size:1.00em;\">昨天阅读0.5小时，累计阅读107小时</span>

昨日阅读3 h，累计 354.5 h
==================
《思想的力量：哲学导论》
118. 亚里士多德是用存在和本质（existence and essence）来讨论事物的第一位哲学家，确切说是存在和实体(substance，ousia）
首先必须要判断得是事物是否存在，才能做出其他的判断。
亚里士多德赋予实体两层意义。实体首先指的是个别的、具体的事物。其次，是指一个事物与其他事物具有某些共同点。英语中，我们称为事物的本质，或者事物成其所是的东西。每件事物都有其本质和定义。其他重要的标准还有真理、美、一和正义。

119. 基本的范畴：Aristotle认为人还有其他思考事物的方式。存在可以被分为十个基本范畴：实体、数量、性质、关系、地点、姿势、时间、状态、主动、被动。
他和他的老师Plato一样，相信我们知道的越多，我们也就越幸福。

120. 他讲人类定义为理性的动物。灵魂（psyche）是身体的原则，避免身体四分五裂。为人类提供了追寻目的和终极的目标。尽可能实现自己的潜能是人的一部分自然潜能。

121. Aristotle认为人类拥有3种灵魂，组成了一个单一的整体（植物灵魂：消化和繁殖的来源；动物灵魂：执行着感觉、移动的功能；努斯（nous）或理性或精神的灵活：纯洁和不朽的）
他认为理念是共相（universals）---多于一个事物的存在。

=============================
Blockchain：
54. 智能合约的未来展望
    有利的一面是，它将使得金融机构更加乐意接受穷人带来的风险，如果没有智能合约他们可能得不到贷款。因为，在遇到最坏的情况下，如果某人不能偿还贷款，对银行而言，收回资产并不是件轻而易举的事。
    潜力为没有优势的人打开接触司法系统的大门，没有智能合约，这些人就没法获得应有的收益。智能合约将有利于那些不能支付法律费用的人使用司法系统。

53. 智能合约可能面临的威胁：
某种程度上说，可能成为犯罪行为的完美载体。
通过智能合约可以实现任何形式的网络服务，背后不需要有法律实体，使某些东西成为法律无法禁止的，这也许是一个非常大胆和危险的想法。

52. 智能合约的应用案例：Visa正在努力使用全新的区块链技术来彻底变革汽车购买和使用流程（可和网上订购pizza那么简单）
在物联网世界中，整合电子设备、区块链和智能合约产生了巨大潜力，分析师估计，从门锁到相机，可能会有多达500亿个物体连接到网络上，到2020年将有2.5亿辆汽车会接入物联网。

======================
另外快速看完了《你和我的倾城时光》。。。。。调解调节^_^_^,不在3小时的学习时间里。。

昨日阅读3 h
累计 354.5 h