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雷达卡
宜家创始人英格瓦•坎普拉德，香港超人李嘉诚，龙光地产掌门人纪海鹏……这些勤奋经商的“创一代”们，在数年创富后，都想用尽办法来保卫财富。
地产女王吴亚军将价值500亿港元的股本分派女儿，却还没有接班人“进场”（女儿蔡馨仪并没有在龙湖任职）的计划，这表明了什么？为何富豪们如此钟情这种操作？
前不久，龙湖集团(0960.HK)发布的一条公告显示：出于女儿长大后家族财富传承的安排，董事长吴亚军将原由吴氏家族信托所持的43.98%龙湖股权，全部转至女儿蔡馨仪的信托。
此次股权转移，被解读为蔡馨仪取代吴氏家族，成为43.98%股权的唯一拥有者。吴亚军，这位驰骋中国地产25年有余的地产女王，难道钦定女儿为接班人了？
此前，已有碧桂园创始人杨国强的女儿杨惠妍，在25岁时通过类似方式，获得了500亿元身家，立刻荣登富豪榜的先例。
对于吴亚军，或是，抑或不是。
龙湖地产则在公告中给予回应：进行分派的目的是为了吴亚军及吴亚军的女儿家族财富管理及传承。资产分派后，吴亚军仍将担任该公司主席兼执行董事。
收益权归女儿，但投票权仍在吴亚军手中。也就是说，吴亚军对龙湖的实际控制权不变。
但眼尖的业内人士观察到了吴老板的另一个用意：这是其进行分离经营权、投票权和收益权的重要部署。为何这么做？吴亚军早就心有定数。
500亿的考量
吴亚军分派予女儿的龙湖43.98%股权，按11月22日收盘价计算，总值为557.952亿港元。
500亿，不是个小数字！
目前，龙湖大股东为Charm Talent（美贤国际），持有26.09亿股的股份，占比43.98%。而Charm Talent系SilverSea（银海资产）的全资附属公司。
SilverSea是干啥的？就是一家信托公司作为吴氏家族信托的受托人身份全资拥有的公司。这个于2008年6月由吴亚军作为设立人及HSBC International Trustee作为受托人设立的一项全权信托，承担着吴氏家族的财富管理，受益人包括吴亚军的若干家族成员，当然也包括女儿蔡馨仪。
龙湖发布的公告还表明，股权分派后，该信托公司可获得龙湖拥有投票权的股份不少于30%。
事实上，龙湖控股股东一直都是吴亚军家族信托，而非吴亚军本人。但也如公告所显示的：吴亚军仍将担任上市公司主席及执行董事，参与公司运营管理。此次股权变更，只涉及信托层面，不会影响龙湖的正常运营。
当“创一代”经过财富创造和积累，面临未来企业传承之际，创始人都会把家族财富的传承提上日程。越来越多的中国民营企业，在面临事业交接前期，开始倾向于选择家族信托。
在吴亚军之前，地产圈的另一位富豪——龙光地产创始人纪海鹏的家族财富传承意识更强。早在成立龙光地产之初，他就着手设立家族信托，为女儿纪凯婷铺路。
到了2010年5月，龙光地产控股在英属开曼群岛注册成立，纪凯婷当即受让持股1股。此后龙光增发999股，也是通过向纪凯婷名下的三家投资公司配发，最终她获得了龙光地产控制的全部已发行股本。
而纪凯婷又通过注册一家信托公司，设立家族信托，最终拿下龙光地产100%股权。在纪凯婷成为龙光地产大股东后，同样是“拥有公司股权”，而控制权仍掌握在父亲手里。
不过，纪凯婷已经逐步“上位”，目前担任龙光地产非执行董事。
作为家族财富及传承计划的一部分，吴亚军将自己设立的SilverSea信托转至女儿名下，不知是否有意培养接班人，但对于吴氏家族的财富传承，提前筹划也是不亚于公司管理的大事，不可小觑。
未雨绸缪
信托转移，实际控制人不变——吴亚军的这种安排，可谓精心考量。
事实上，中国民营企业的控制权之争从不鲜见。但吴亚军解决这一问题，很有前瞻性。早在龙湖上市前，吴亚军和她的前夫蔡奎就把股权“落实”到了两人分属的各自信托公司。
2007年，吴亚军夫妇在开曼群岛注册纯属空壳的公司——龙湖地产，该公司持有者系Charm Talent和Precious Full。
2008年，夫妇二人又成立了一家名叫Longfor Investment的BVI（英属维尔京群岛）公司，龙湖地产持有该公司100%股权。同年6月，Longfor Investment收购了内地准备上市的嘉逊发展全部已发行股本，再将此股本以19.2亿港元、12.8亿港元转让给了Charm Talent、Precious Full两家BVI公司。
与此同时，上述两家BVI公司分别持有的龙湖地产股份，被以“零代价”的方式，分别转让给另外两家BVI公司——SilverSea和Silverland。
这两家公司，就是吴亚军和蔡奎分别拥有的家族信托，均由同一家信托公司作为托管者。一系列的“辗转腾挪”，使得吴亚军夫妇的资产在龙湖IPO前，就已经通过信托方式，顺利完成了“妥当安排”。
尽管方式错综复杂，但是家族信托发挥了有利的作用。
2012年11月，号称中国地产女王、龙湖创始人之一的吴亚军，宣布跟丈夫蔡奎离婚。当时，市场上很担心蔡奎若抛售股票，引起龙湖股份震荡，“威胁”吴亚军的绝对控股权，对公司运营产生不良影响。
事实上，担忧是多余的。吴亚军所在的吴氏家族信托，在当时持有龙湖46.9%的股份。而蔡奎在龙湖上市后，从未担任职务，离婚并没有涉及股权变动。
只是离婚这档事，让吴亚军在财富榜上的财富缩了点水。
龙湖此前所做的信托安排，放在世界范围内的富豪来看，都是极其有效的财富保障与传承工具。
信托圈查阅资料发现，很多富豪都会选择在企业上市前设立信托。一方面是为提高财产的安全度，防止因为创始人的个人因素导致财富纠纷；另一方面也可以通过受益人变更，来减少或者避开相关的税，比如遗产税。
富豪必须未雨绸缪。一份筹划，带来一份安宁。
去家族化
如今，吴亚军将价值500亿港元的股本分派女儿，却还没有接班人“进场”（蔡馨仪并没有在龙湖任职）的计划，这表明了什么？
从龙湖的发展路径看，吴亚军并没有将龙湖打造成她个人的地产王国，尽管霸气，但她不是一个独裁的老板。
1993年，吴亚军和前夫蔡奎在重庆创办龙湖地产。经过4年的摸索，1997年龙湖因开发首个住宅项目——重庆龙湖花园南苑而走红全国，业务规模逐渐扩大，并形成了高周转、复合性地产开发能力的地产公司。
房地产的黄金十年中，龙湖地产也跟着市场的风口被裹挟着发展。2009年，龙湖地产在香港联交所主板上市，资本的助力进一步催大了龙湖的规模与财富，也助力吴亚军在此后的两年成功卫冕中国大陆女首富。
上市后，龙湖提出了深度机构化，吴亚军辞去CEO一职。某种程度上看，是在淡化龙湖的家族化色彩。
而在吴亚军走出重庆，实施全国化扩张之前，龙湖就开始引入职业经理人团队，创立仕官生管理培训生培养体系。
2017年，在龙湖进入“千亿阵营”后，吴亚军为了稳住高管团队，开始推行合伙人制度。有永久合伙人（在任CEO）、长期合伙人、高级合伙人、正式合伙人四层，140名左右的龙湖高管进入合伙人队伍。
不同于万科、碧桂园的合伙人制，龙湖的合伙人通过层层卷集投票产生，一旦入选，不需要任何形式的出资，便可享有股权池及现金池分配权益。
每任合伙人的任期是三年，并设有弹性退休和自动退休的条件，以帮助合伙人适时退出。在激励方式上，龙湖推行的合伙人制其实是期权激励的翻版。
至于为什么要推行合伙人制度，吴亚军说：“龙湖发展到现在，必须要思考如何在行业里保持长期竞争力。”而“破题”的关键，取决于龙湖整体“企业家精神”浓度的加强，只有不断把最有竞争力和时代性的领袖放在公司领导岗位上，才能确保公司的基业长青。
这么做，吴亚军的目的显然有意在“去家族化”，培养一批所谓有“企业家精神”的职业经理人，通过这种长效机制实现对龙湖高管的长期激励与利益捆绑。
地产行业是一个拼速度与规模的行业。为了加快规模扩张，吴亚军不得不如此费尽心机。因为在2011年，龙湖高管团队如营销大将等被挖角，并带走了一批人，引发团队震荡，而团队的更迭也带来了组织损耗，效率低下。
在2016年之前，龙湖的发展势头一直都不迅猛，销售额徘徊在500亿元右，远不及恒大、碧桂园、万科等地产龙头。吴亚军开始正视龙湖内部存在的管理隐患。
于是在2017年，吴亚军“精心”为高管们设计了一套合伙人股权激励制度。从企业长远发展上，吴亚军无疑是有前瞻眼光的，并带来了有效的业绩增长——2017年，龙湖实现了几乎比上一年（2016年）多一倍的1560亿元销售额，首次进入“千亿阵营”，行业排名从第15位窜升至第8位。
但是2018年以来，龙湖销售额出现下滑，吴亚军家族信托动作频频，引发外界猜疑。
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