发帖
雷达卡
首先价值观不同。集中者看重的是研究的价值，对自身认知和判断能力充满信心。分散者看重的是资产配置的价值，对客观现实的变数保持敬畏，但却可以通过分散来应对自如。
其次风险观也不同。集中者担心的是稀里糊涂下手的风险，是认知不足、理解不深的风险。分散者担心的则是研究永远不可能“足够”，是社会经济和商业本身的风险，以及黑天鹅般不可测的风险。
从正面讲：集中的人往往更投入，更肯钻研和挑战；分散的人往往更理性，更知足常乐。从负面讲：集中的人往往赌性更强，对客观风险预备不足；分散的人往往更懒，主观能动性很弱。你会发现，两种信仰都有各自的道理，他们都是反映这个世界的一个方面或者一种角度。所以如果只强调其中任何一方，都会是简单片面的、不完整的。
2、分散是必须的，集中却是不可强求的。我认为所有投资者都有分散的倾向。假如A和B预期收益率相同，但相关性很低，那么与其单独配置A或者单独配置B，最佳的策略显然是综合配置一定比例的A和B。这个结论在数学上有严格的证明。某种意义上，分散确实是天上掉下来的免费馅饼。
既然分散对投资者的收益有“空手套白狼”的妙处，我们基本可以这么说：只有收益相当，最佳策略肯定是选择分散。其实，只要有条件，基本所有人的自然反应也都会选择分散，相差的无非是分散度的问题。
那么为什么实际很多投资者并不分散，甚至其中很多还强调要集中呢？关键有两点：一个是预期收益率，比如他们可能认为A的收益率会明显比B和其他都高；另一个是谨慎坚守自己的能力圈，毕竟很多投资标的你根本无法辨别优劣，分散会冒额外的风险。
但集中其实是无法强求的。你对任何事情都不可能有100%的把握，那讲道理，投资怎么可能做100%的集中呢？假如你在A和B之间拿捏不定，那眼下最好的办法是都适当配置一点。
想集中？你得先分析透彻，你得相对全面地进行诸多比较，还得非常深入地研究——而这些其实是相当困难的，门槛很高。
对普通投资者而言，集中是不应该强求的，分散却是必须的。所以理财入门最适合的办法是投指数基金，然后最好再和货币基金做个平衡配置。
3、投资集中/分散程度实际上体现的是不同风险偏好。你对自己的研究越有信心，你的投资就越集中。你对客观世界越敬畏，对自身局限认识越深，你就越分散。所有正常人都会游离分布在中间，不会走极端。
集中的人风险偏好更高，分散的人风险偏好更低。这里的风险特指波动率。上面讲了很多，貌似两边都讲了，没有偏颇，但其实有一点是毋庸置疑的：集中的波动率，必然高于分散的波动率。
每个人对波动率和预期收益的选择会有分别，这再正常不过。所以很多争论并没有必要。萝卜青菜，各有所爱。
提升卡
置顶卡
沉默卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
京公网安备 11010802022788号
