探讨一下关于可转换债券和IPO

是 否 +2 论坛币

k人 参与回答

经管之家送您一份

应届毕业生专属福利!

求职就业群

赵安豆老师微信：zhaoandou666

经管之家联合CDA

送您一个全额奖学金名额~ !

立即领取

感谢您参与论坛问题回答

经管之家送您两个论坛币！

+2 论坛币

本人供职于一个咨询公司，非财务金融类。

手头有个项目，一家大型国有企业（最近题材很好），母公司旗下有家上市企业，母公司由一家国资委下属的海外上市企业控股。

现在，该公司财务成本偏高，短期资金需求较大，公司领导在考虑上市，但母公司已经同意给予5亿元的贷款，让公司的上市意愿不是那么强。

现在是行业整合重组的黄金时间，我公司倾向于建议该公司上市融资，并做深行业并购。

原来，公司的意见是建议 先H后A，最大化融资规模；但考虑到周期长，想到了“买壳上市”。

后来，本人发现还有可转换债券，基于如下考虑：
一、发行可转换债券的费用率低，利率只要给到1.5%的水平，加上中介费用，4%就下来了；
二、母公司可以认购绝大部分可转换债券；
三、同时进行H股上市计划，先H后A；
四、A股上市后，溢价水平预期将非常高，而可转换债券按比现在的估价稍高的价格水平转换，到转换时，母公司可以以很低的价格购得股份，减少IPO对控股权的稀释作用。

请问达人们，这样的设计有没什么考虑跑偏的地方，还有什么更优化的设计，另外，主要还要注意些什么细节。
多谢！

扫码加我 拉你入群

请注明：姓名-公司-职位

以便审核进群资格，未注明则拒绝

分享0 收藏0 回帖

关键词：可转换债券 IPO 上市企业 财务金融 咨询公司 IPO 探讨 可转换债券

斗胆向专业人士说说我的看法吧。拍砖时请轻点。
1. 我国的可转换债券市场目前不算成熟，发行过可转换债券的企业不算多吧，技术也貌似不算成熟。而且法规和监控还不够完善，有一定的政策风险。
2. 上市公司发行可转换债券时必须具备证监会关于“增资配股的有关条件”。当然《公司法》里也有规定。请注意。
3. 持可转换债券的投资者一旦放弃转换权，发行公司要对债务还本付息，对现金流的要求会突然增大，发行公司必须有足够的liquidation的能力
4.  由于在可转换债券发行后，持券者仅是债权人，而股东出自自身利益考虑，可能做出一些有害债权人而债权人又无法监督的政策。为了防范这种侵权行为，发行转换债 券前必须有旨在保护可转换债券价值，使其价值免于被股票分割，送配等方式稀释的条款。大概的意思是：如果公司配售新股且新股的售价低于可转换价格，公司必须将转换价格调低，使其等新股的售价。
5. 可转换债券年限和 转换期限即实施转换的时间如何设计
6. 赎回条款和回购条款
7. 风控系统-----在国外，可转换债券是一种流行的用于投机的产品，风险很大。
如果有不对的地方，请指出，我也好学习学习。另发了一个短消息给楼主，请查收。

非常感谢！

昨天考虑了一下直接扩股的想法，跟发行可转换债券的优劣，

看来可转换债不是常规做法，多谢指点