20190102【充实计划】第939期

18年参加充实计划共75个小时，种种原因报名了几次都没能完成过一次。
今年不想什么豪言壮语，只想认真的把一件件事做好。化整为零从头开始

昨日阅读时间2小时，累计阅读时间2小时。给学生授课共6小时
感悟：
生产函数包含劳动与资本两种生产要素，增长的来源可以归结为劳动力和资本存量，以及使用劳动力和资本的效率，即全要素生产率。
全要素生产率取决于技术进步、管理效率、ZF政策对资源配置的影响等因素。

flourish and multiply蓬勃发展和繁殖

The environment causes some strategies to flourish and multiply, while others die off. The abnormally long, QE-fueled bull market killed off anything that wasn't, at its core, a short volatility strategy. Now, whether it's risky credit, levered equities, or risk parity, almost all strategies are taking similar risks. QE has done something much more damaging than the Fed could have imagined. It changed the very nature of the market, destroying the diversity of the market ecosystem, and making it incredibly vulnerable to the smallest change in the macro environment

昨日阅读2小时，累计阅读190小时

昨日阅读时间1小时，总阅读时间26小时。

昨日阅读1小时，累计阅读91小时

昨日阅读2小时，累计阅读757小时。

昨日阅读1小时，累积阅读148小时

元旦3日，阅读9小时 累计45.5小时 看完《薛兆丰经济学讲义》用时3小时 点评：嗯 科普性读书  
开始复习 CFA level2 从Financial report开始

元月第2天
新年第一个工作日快乐！
昨日阅读1小时，累计阅读736小时

1.今天你阅读到的有价值的全文内容链接
推荐：《第四次金融浪潮》
作者: 伍聪
出版社: 中国经济出版社
副标题: 互联网金融与中国国运
出版年: 2017-6
页数: 254
定价: 58.00
装帧: 平装
ISBN: 9787513646888
内容简介  · · · · · ·
10世纪前后的宋代中国，经济文化发展居于世界最前列，是当时世界上最为先进、最为文明的国家。无论是科学技术还是经济实力，几乎具备了18世纪英国工业革命的所有条件。
为什么第一次工业革命没有产生在中国宋代，而推迟700余年在英国发生?
“工业革命不得不等候金融革命”。
https://bbs.pinggu.org/thread-6852970-1-1.html

2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录
今天继续读：《海龟交易法则》
第十二章      历史测试的统计学基础(下 续)

蒙特卡洛检验
      蒙特卡洛检验是判断系统稳健性的一种方法，可以回答这样的问题：如果把历史稍作变化会怎么样？未来又会怎么样？通过蒙特卡洛检验，你可以用代表历史实际数据的一系列事件来生成另外一种略有变化的别样景象。
      有些方法用随机数据来检验某种特定现象，蒙特卡洛检验就是这类方法的统称。对不可能或很难用数学方法来精确描述的现象来说，这种检验最为有用。蒙特卡洛这个词取自于摩纳哥的那座以赌博业闻名的城市，因为蒙特卡洛的赌场中有很多由随机事件决定结果的游戏：比如轮盘赌、掷骰子、21点等。研制原子弹的那些科学家们曾在曼哈顿计划中使用这种方法，它的名字就来自于那个时期。
      这些科学家们必须确定铀的裂变特征才能知道制造一颗原子弹需要多少铀。由于浓缩铀昂贵之极，他们承受不起判断失误的代价。如果原子弹因为铀太少而无法引爆，他们会白白浪费几个月的时间，更别说浪费多少钱了。同样的，如果他们高估了铀的用量，他们也会浪费几个月的测试时间。不幸的是，铀原子在炸弹内部的交互作用太过复杂，用当时的方法不可能准确地建模。电脑可以完成这个任务，但那个时候还没有现在这样的电脑。
      一次原子裂变会释放出大量中子，一定比例的这些中子就能引发另一次原子裂变。为了确定可裂变铀的必要用量，科学家们必须知道这个比例是多少。著名物理学家理查德·费曼（Richard Feynman）想出了一个办法：让一组数学家来研究一个中子在交互作用中的特征，据以确定这个中子究竟是被另一个原子核吸收，还是会分裂出另一个原子。费曼意识到，他们可以用随机数字来代表原子裂变时所释放出的各种中子。测试上数千次，他们就能看出铀裂变特征的准确分布规律，也就能确定铀的必要用量。费曼知道，尽管他无法预知未来，因为整个过程太过复杂，但他起码能从他熟悉的角度出发来抓住问题的主要方面，通过用随机数字模拟中子属性来获得整个问题的答案。这样，他不必准确地预测到每一个原子在每一点的运动，就能掌握铀裂变特征的本质。
别样景象
      市场甚至比核裂变反应还要复杂。市场是由成千上万的人组成的，每个人都会根据自己的经验和判断来作出决策，这些决策比中子的运动特征还难预测。幸运的是，就像费曼用随机数字来分析铀一样，我们也可以借助随机数字来更好地认识一个交易系统的潜在特征，即使我们无法预见到未来。假如把过去的事情稍作变化，历史会变成什么样子？我们可以用蒙特卡洛检验来检验这种别样景象。
要用蒙特卡洛检验来生成别样景象，我们有两种常见方法可用：
        •交易调整：随机性地改变实际模拟结果中的交易命令和起始日，然后用调整后的交易命令和这些交易的损益水平来调整资产净值。
        •净值曲线调整：在初始净值曲线中随机选择一些部分，将它们组合成新的净值曲线。
      在这两种方法中，净值曲线调整所生成的别样净值曲线更具现实性，因为随机改变交易命令的蒙特卡洛检验很容易低估衰落的可能性。
      最大衰落总是发生在大趋势的末端或资产呈增长趋势的时期。因为在这些时候，市场之间的相关性要高于平常。期货和股票市场都是如此。当大趋势在走到尽头后崩溃并逆转时，似乎所有事情都开始对你不利，即使是平常看似不相关的市场，也开始在这些起伏不定的日子相互挂钩了。
      由于交易调整法去除了交易和日期的关联性，它也去除了多个同时逆转的交易对净值曲线的不利影响。这意味着蒙特卡洛检验中的衰落程度和频率要比现实中低。以2006年春季的黄金和白银走势为例。如果你检验的是一个同时涉足这两个市场的趋势跟踪系统，那么交易调整意味着你在这两个市场上的衰落损失将发生在不同的时期，这等于缓和了每一个市场上的衰落程度。事实上，这种效果也会延伸到其他几个相对意想不到的市场上，比如食糖。像黄金和白银一样，食糖市场在2006年5月中旬至6月中旬的20天内也发生了严重的衰落。因此交易调整不可取，因为它低估了中长期系统在实际交易中的衰落水平。
      1987年的股崩也是这种现象的一个例子。在欧洲美元大幅跳空高开的那一天，许多平常并不相关的市场也一起剧烈跳空，令我损失惨重。进行交易调整的蒙特卡洛检验容易淡化这种非常现实的事件，因为它会将交易日期分散化，以至于它们的不利变化不会再发生在同一天。
      许多有蒙特卡洛检验功能的软件可以用净值曲线调整法生成新的曲线，但它们没有考虑到另外一个重要的问题。根据我的测试和实践经验，我发现大趋势末端的衰落时间和程度远不是随机模拟结果可以比拟的。在这些大衰落期间，趋势跟踪系统的净值曲线呈现出序列相关性——也就是说，今天的资产变化与前一天的资产变化是相互关联的。更简单地说，坏日子往往集中出现，接踵而来，这并不是随机性事件的特征。
      仍以2006年春季的黄金、白银和食糖市场为例，如果你调整的仅仅是资产净值的每日变化，那么从5月中旬到6月中旬的一连串剧烈变化将会消失，因为如果你只是随机性地从概率分布曲线甚至是真正的净值曲线中抽取数据，这样的巨变不太可能集中爆发。
      考虑到这个问题，我们公司的模拟软件在调整净值曲线的时候也允许随机截取多个交易日的整段曲线，而不仅仅是单个交易日的数据。这样，模拟净值曲线就会把集中而来的不利变化保留下来，如实反映实际交易中的状况。我在测试中采用了截取20日整段曲线的调整方法，我发现，这种方法可以把净值曲线的自动序列关联保留下来，让模拟结果更具现实预测价值。
……
       综上所述可知，历史测试充其量只是对未来趋势的粗略估计。稳健指标对未来表现的预测价值要高于较为敏感的指标，但仍然谈不上精确。如果某个人号称你的回报一定能达到某种水平，这个人要么在撒谎，要么根本是个外行；假如这人正在向你推销某样东西，我强烈怀疑他属于前一种情况。
…...
 
3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想
      这一章是海龟交易法则的精髓！制定交易规则的目的是为了赚钱，当然赚钱的最简单规则就是低买高卖。低买的前提是足够低！高卖的前提是足够高！高低是相对的。我们所能拥有的测试数据只能是历史数据，我们能够进行交易的市场却是变化的，尤其是价格是不可预测的。那么，海龟法则可以归类为趋势交易法：只看价格，不问标的物的本身。也就是说，海龟法则与价值投资基本无关。
     系统测试也说明了海龟法则的数学基础是概率统计。单纯从统计的角度来计算，以历史数据来对统计得出的趋势性方向进行验证，那么，模型本身所依据的，不是100%的胜率，而是51%的胜率。如果能够达到51%的胜率，就意味着，在足够多的交易周期中，会赢得惊人的财富。
      Monte Carlo Simulation这个在当年学统计时的选学内容，今天又一次进入了我的技能学习列表中。看来我所遇到的都是非常必须的，如果不能搞定，我就会被搞定。是时机彻底学习这项基本技能了。
      这也是罗胖先生在跨年演讲中所说的把握小趋势吧。
      感谢楼主发起了对于罗胖先生的演讲词的抄写挑战。2019第一个工作日，挑战开始！
……
 
单词挑战第二十六天
Monte Carlo Simulation
蒙特卡洛模拟作为一种常用的模拟技术，在PMBOK里经常可以看到它的身影，其主要出现在风险管理知识领域中的定量风险分析过程，是用于做项目定量风险分析的工具之一，同时蒙特卡洛模拟也可以用于估算进度或成本以及制定进度计划等。
Monte Carlo simulations are used to model the probability of different outcomes in a process that cannot easily be predicted due to the intervention of random variables. It is a technique used to understand the impact of risk and uncertainty in prediction and forecasting models.

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