20190203【充实计划】第971期

不明白你的意思。

2月第3天
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1.今天你阅读到的有价值的全文内容链接
推荐：《巴菲特的估值逻辑》
      不同于传记类作品，本书是以20个关键投资案例为“珍珠”，把巴菲特传奇般的投资生涯串在一起。对于以显赫投资业绩光耀于世的“圣人”，通过巴菲特在不同时期的经典投资案例来描述其独特的投资方式，不失为一种独特而精到的方式。
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2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录
今天继续读：《宽客人生：从物理学家到数量金融大师》
第11章   环境力量（中）
       雅各布·戈德菲尔德是我进入高盛时债券期权交易部门的神童，是那时皮特的交易员中唯一一个最后成为高盛合伙人的人，而且他非常快地做到了这一点。
      雅各布有着一种早慧的交易天才的灵气，这种灵气还被他那显而易见的与众不同而放大。那时几乎每一个新进入华尔街的人都穿着西装，拎着公文包，而雅各布却每天都用一个运动背包装他的东西。他的脸上带着没刮净的胡子茬，面色苍白，毫无表情。他只穿袜子，横穿过交易大厅，坐着电梯在百老汇大街85号上上下下，就像是蒙克（Munch）绘画作品中一个不能说话的人物。我现在仍能遇见在20世纪80年代末拜访高盛的人，尽管他们不记得雅各布的名字，但还向我打听那个不穿鞋的交易员。
      雅各布沉默寡言，这是一种非常优秀的交易员特质。他的电子邮件风格令人恐怖，极其简洁——邮件开头没有“亲爱的”或“Hi”等，邮件结尾没有“感谢”，没有标点符号、语法和大写字母，也没有不必要的连接词或谈话中的开场白和告别语，就像一个晦涩的句子或问题，整个被压缩后放在电子邮件的标题上，就没有下面的正文了。我猜测，这就是超前于时代而出现的即时消息的形式。“对××××一事你怎么看？”（“What do u think about××××？”）一封电子邮件的主题可能就是这么写的。而我会回复以精心思考过的一段文字，然后就会收到只有三个字母“Thx”（“谢谢”）标题的电子邮件。我最后总是觉得自己是个不受约束的胡言乱语之人。
      1986年或1987年的某一天，雅各布从交易大厅打电话到我在金融策略小组的办公室，让我去面试一个年轻人，这个年轻人是经鲍勃·鲁宾太太的一个朋友介绍到高盛来的。我上楼去了鲁宾在高盛管理层的办公室。被面试的是一个年轻的以色列人，年纪在19岁或20岁。这个年轻人说，他在14岁时就完成了高中学业，然后直接进入医学院学习；几年后，他决定放弃医学，改为去巴黎大学（Sorbonne）学习物理。现在，他到了纽约。鲍勃·鲁宾曾让雅各布跟这个年轻人聊聊，雅各布又把这个任务推给了我。
      当我问他为什么对在高盛工作感兴趣时，他回答说人们告诉他，他这么聪明就应该“去搞期权”。这一点并没有打动我，我一直就对智力在解决问题时所起的作用持怀疑态度。我们聊了大约半个小时的样子，他的故事中的几件事情似乎有些不符合逻辑，令人起疑。对于能在14岁就完成高中学业的人来说，医学并不是一个可能的选择。我发现很难想象一个15岁的孩子能够沉着、冷静地解剖尸体，还能通过妇产科考试。还有，为什么要走那么远从以色列到巴黎大学去学物理呢？
      我开始测试他的物理学知识，发现他知道的那些都是些半通俗化的物理知识。当我问他都读过哪些书，他提到了卡普拉（Capra）的《物理之道》（The Tao of Physics），这是一本轻松、时髦的关于量子动力学和佛教神秘物理主义的书籍。尽管他知道一点期权的定义，但他对于如何对期权进行估值的理论一点都不了解。我将这些相互矛盾之处向雅各布指出，告诉他我不会雇用这个人。
      几个月之后，我正坐在办公桌旁，电话铃响起，我接起来后听到雅各布在电话那边，又是从鲍勃·鲁宾的办公室打来的。他还是用他那让人听不出任何信息的语调，质问我说：“告诉我，你还记得你面试过的那个以色列男孩吗？那时我们给了什么样的结论？”电话里传出的回声表明电话那头儿使用了免提功能，我的声音可以被那边所有在场的人都能听见。
      我非常小心地做了回答。
      “我认为他的一些事情有些可疑，”我说，“他似乎对于他应该很擅长的东西知之甚少。对于一个声称搞过物理的人来说，他知道的不够多。你怎么问起这个？”
      “他几天前在贝尔斯登的埃斯·格林伯格的办公室里给抓住了，他是找借口溜进去的。”雅各布回答说，只是比平时稍稍健谈了些。我觉得他是想让鲍勃·鲁宾听到他和我曾经做了一个多么好的决定。
     自从皮特·弗洛伊德离开高盛后，雅各布很快成为债券期权部门的负责人，在接下来的几年中，成为高盛有史以来最年轻的合伙人，最终负责运营整个互换部门。他在2000年离开高盛，从事自己的投资事业，最近成为索罗斯（Soros）基金管理公司的首席投资官。
      亲眼目睹这些人才的流动也对我自己产生了影响。到了1988年的时候，我只在金融策略小组工作了两年半，就开始对这种持续的不稳定感到厌倦。在不到两年的时间里，我已经为四位金融策略小组的领导工作过了，而第五位马基维茨即将被替换也是非常明显的，只不过是时间问题。
      我也开始意识到缺少正式的经济学背景对我自己很不利。在完成布莱克-德曼-托伊和GS-ONE项目我所负责的部分后，我开始考虑新的项目。当我告诉艾德·马基维茨，我想研究一个更好的模型，用来对嵌入国债期货中的交割期权进行估值时，他说我应该跟“专家小组”（brains trust）商量一下，看看这个想法是否合理。
      “专家小组”是雅各布给鲍勃·利德曼、何塞·沙因克曼和拉里·魏斯所起的雅号。这三位都是在金融策略小组工作的非常聪明的经济学博士。现在，已经为公司赚了很多钱的雅各布，开始用这个名字称呼他们，而艾德由于非常钦佩雅各布，也开始使用这个称呼。尽管鲍勃、拉里和何塞名副其实，但因为我受到更多思想上的约束，还是感到不舒服。
      最后是报酬问题，这也永远是每个人最介意的。在那时的高盛，员工每年的分红会在感恩节前与员工沟通，然后在12月中旬支付。高盛陈旧的工资管理系统不能开出超过10万美元的支票。如果那年的分红在12月份发到你手上时，假如你的分红是100万美元，那么你就会收到10张支票，每张都用单独的信封封好，整齐地摞成一捆用橡皮筋捆好。分红都是同一天发放的，管理人员会在办公室里将成捆的支票发放到每位员工手中。因此，尽管分红的数量是保密的，公司也鼓励大家对其保密，但你仍能通过他们一摞支票的厚度猜出他们年终奖的数量级。即使是只有两张支票的一小捆和一张支票也能立即被区别出来。有些交易员收到了很厚的一捆，有些还在四处炫耀。一名收入颇丰的年轻交易员有个习惯，就是手拿着他那一摞支票，一声不吭地像洗牌一样，小心翼翼地一张一张数着信封数量，而这一切都被他的同事一览无余。现在，高盛的工资管理系统不再有支票限额问题了，或者更实在点说，我的奖金总算不会被公开了。
      高盛非常谨慎也非常保守，薪水增长非常缓慢。只要你一直在同一家公司工作，你未来的分红就取决于你过去的工作。无论是收入好年头儿里的分红上涨，还是收入差年头儿里的分红下降，都要参考你前一年的分红水平，并据此确定一个百分比。这种做法对你的报酬来说会起到降低增长幅度或是缓解下降幅度的作用。报酬上升到一个新的层次并不容易。很多为我工作的人都很厌恶这种平滑收入的做法，激愤地争辩道每年都应该按照“你到底值多少”来领薪水。从个人的角度来说，我不排斥这种做法，但在研究领域里，谁能对你的贡献给出一个确切的数字呢？
……

3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想
         专业，非常专业，必须专业。天才1万小时！专业需要多少小时的科学训练呢？
       如果物理学是我的专业的话，需要多长时间投资才能成为我的专业呢？1万小时？！每天三小时的话，需要10年不间断地持续科学训练才有可能成为专业！
      那么问题来了：作者在叙述中提到了他作为一个进入了投资领域的物理学家，正式经济学背景的缺少对于他很不利。
      春节长假明天开始了！看到这里掩卷沉思，需要在这个假期里进行交易（原来以为是投资）专业的梳理。先将交易的架构重新复习一遍，因为在近期的学习过程中，偏重于细节，以至于对于整体的交易专业化所需要的知识结构停止的进一步的研究，乃至于连前期比较明确的整体图像都显得有些模糊了。是时候重新拾回了。当然编程训练还需要坚持。争取在节日期间突击一下。
     如果高盛的薪水增长算非常缓慢的话，那么其他公司的薪水只能说是停滞不前了吧？！如何评价自己的贡献呢？大部分人用金钱，是因为这个标准相对简单实用又有效率。加油！
……

单词挑战第2月第22天
brains trust  智囊团，专家小组;
Obama, who rolled out the key components of his economic team this week, plans to announce his foreign policy brain trust after the Thanksgiving holiday.
1.背单词1个-O
2.飞鸟式36个-O
3.Code Practices 1 hr -X
4.论坛收集资料30分钟-O
5.Cloud Zhuang45minutes-O

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Years ago, companies had three pay grades for project managers; junior project managers, project managers, and senior project managers. Today, we are adding in a fourth pay grade, namely global project managers. Unfortunately, there may be additional skills needed to be a global project manager. Some of the additional skills include managing virtual teams, understanding global cultural differences, working in an environment where politics can dictate many of the decisions, and working under committee governance rather than a single sponsor.

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