Effective spread

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[size=18.6667px]Effective spread

  市场的流动性越好，bid-ask spread越小，交易成本越低，这是衡量市场有效性的spread。但是交易员实际的成交价格可能与市场的market quote略有不同，我们引入effective spread来衡量实际spread。

    Effective spread是实际交易价格偏离midquote的两倍。

     如果实际成交价位于bid-ask spread内，traders的实际卖价高于市场bid price，实际买价低于市场ask price，实际成交价越来越好Price improvement。此effective spread成为市场新的bid-ask spread，Effective spread <quoted spread。

如果实际成交价位于bid-ask spread外，traders的实际卖价低于市场bid price，实际买价高于市场ask price，实际成交价越来越不利于trader，反映了Price impact。Effective spread >quoted spread，这是为了获得流动性而支付的代价。

有时候交易员需要成交很多笔订单，每笔订单有一个effective spread，这些effective spread的平均值反映了实际的交易成本。最为简单的方法是直接将这些effective spread取算术平均值，比较精准的方法是以交易量作为权重，加权平均effective spread。Average effective spread越小，市场的流动性越好。

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关键词：Effective Effect spread FECT READ